恒瑞医药登陆港交所 上市首日午盘涨超30%

　　5月23日，恒瑞医药登陆港交所。上市首日股价高开，开盘价为57港元/股，较发行价44.05港元/股，上涨29.4%。

　　Wind数据显示，截至午间收盘，恒瑞医药港股涨30.87%，报57.65港元/股，盘中最高涨超37%，总市值为3974亿港元。

　　根据恒瑞医药公布的发售结果，此次恒瑞医药全球发售224519800股H股，其中香港公开发售48271800股，国际发售176248000股。公司在公开发售阶段获454.85倍认购，国际配售阶段获17.09倍认购。

募集资金总额98.901亿港元

　　恒瑞医药此次发行H股募集资金总额为98.901亿港元。关于此次赴港上市募集资金用途，恒瑞医药招股书显示，公司募集资金净额约75%将用于研发计划；约15%将用于在中国和海外市场建设新的生产和研发设施，及扩大或升级公司现有的生产和研发设施；约10%将用作公司营运资金及其他一般企业用途。

　　恒瑞医药此次IPO吸引了众多投资机构的关注与参与，基石投资者涵盖新加坡政府投资公司（GIC）、景顺（Invesco）、瑞银全球资产管理集团（UBS-GAM）、高瓴资本、博裕资本等，以发行价计算，总认购金额逾41亿港元，占总发行规模的比例为41.77%。

　　回顾恒瑞医药赴港上市历程，2024年12月9日，恒瑞医药发布公告称，公司拟发行H股股票并在香港联交所主板上市，以深入推动科技创新和国际化双轮驱动战略。2025年1月6日，恒瑞医药正式向港交所递交上市申请，联席保荐人为摩根士丹利、花旗及华泰国际。5月5日，恒瑞医药正式通过港交所上市聆讯。5月15日，公司启动H股全球公开发售。5月23日，恒瑞医药H股正式在香港联交所主板挂牌交易。

　　赴香港上市对于恒瑞医药而言极为重要，是其出海战略的关键一步。恒瑞医药表示，首先，香港资本市场的国际投资者基础广泛，有助于提升公司在全球医药行业的品牌影响力。其次，本次上市可进一步优化资本结构并开拓新的融资渠道，为公司多元化融资提供助力。再者，本次上市有助于公司拓展海外业务和国际研发合作，增强国际布局，进一步实现海外市场的突破，提升公司的全球竞争力。

　　近年来，恒瑞医药提出“创新＋国际化”双轮驱动战略。截至目前，公司累计达成14笔创新药对外授权合作，其中近三年共9笔，涉及Lp（a）抑制剂、DLL3 ADC、GLP-1资产组合、PARP1抑制剂等核心品种。

　　值得一提的是，今年3月，恒瑞医药公告，公司与默沙东达成协议，将公司脂蛋白（a）【Lp（a）】口服小分子项目（包括名为HRS-5346的先导化合物）有偿许可给默沙东。根据协议条款，恒瑞医药将HRS-5346在大中华区以外的全球范围内开发、生产和商业化的独家权利有偿许可给默沙东。恒瑞医药将收取2亿美元的首付款，并有资格获得与开发、监管和商业化相关的里程碑付款，最高可达17.7亿美元。此外，根据HRS-5346在大中华地区以外的销售情况，默沙东将向恒瑞支付相应的销售提成。

一季度净利润同比增长36.9%

　　业绩方面，2024年恒瑞医药实现营业收入279.85亿元，同比增长22.63%；归母净利润63.37亿元，同比增长47.28%。2025年一季度，公司实现营业收入72.06亿元，同比增长20.14%；归母净利润18.74亿元，同比增长36.9%。

　　值得关注的是，根据恒瑞医药2024年年报，公司2024年创新药销售收入为138.92亿元（含税，不含对外许可收入），同比增长30.6%。同时，恒瑞医药表示，报告期内，公司将收到的德国Merck Healthcare1.6亿欧元对外许可首付款以及美国Kailera Therapeutics1亿美元对外许可首付款等许可合作对价确认为收入，利润增加较多。

　　研发方面，据恒瑞医药介绍，公司连续多年保持高研发投入，2024年公司累计研发投入82.28亿元，其中费用化研发投入65.83亿元，研发投入占营业收入比重为29.4%。自2011年以来，公司累计研发投入为460亿元，为公司的持续创新提供了有力保障。

　　谈及公司未来盈利增长点，恒瑞医药总裁、首席运营官冯佶日前在2024年度业绩暨现金分红说明会上表示，公司将以创新药和国际化收入驱动业绩增长，继续大力推进科技创新和国际化进程，持续加大研发投入，推进创新成果持续获批。

（文章来源：中国证券报）

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