满足多样化投资需求 公募构建多元产品矩阵

　　一场满足投资者多样化需求的产品端变局正在上演。

　　在无风险利率走低与理财净值化转型的浪潮中，投资者对中低波动产品的需求愈发强烈。公募基金顺时而动，推出多种“固收+”策略产品。在业内人士看来，未来类绝对收益产品的市场需求会逐步打开，在《推动公募基金高质量发展行动方案》（以下简称《方案》）的指引下，公募基金产品阵营有望更为多元化，为投资者提供更适配的资产配置新选择。

　　稳健策略需求大增

　　《方案》提出，加大含权中低波动型产品、资产配置型产品创设力度，修订完善基金中基金（FOF）、养老目标基金等产品规则，适配不同风险偏好投资者需求，促进权益投资、固定收益投资协调发展。

　　其中，“固收+”基金是含权中低波动型产品的典型代表。从其发展来看，近年来，“固收+”基金规模爆发式增长。据统计，截至一季度末，全市场“固收+”基金规模达到1.04万亿元，较2019年年底增长116.63%。

　　申万宏源研报显示，为了应对“固收+”市场需求端的结构性分化，头部机构正加速构建多层次的“固收+”策略矩阵。从投资策略来看，包括红利“固收+”、量化“固收+”、低波动“固收+”、小微盘股策略“固收+”、高弹性“固收+”等。

　　除了“固收+”产品线持续丰富，部分FOF也在积极实践多资产配置策略，已成为资产配置型代表性产品。从基金销售市场来看，多只FOF规模大增。具体来看，一季度，华安盈瑞稳健优选6个月持有期混合基金规模激增63.8亿元，易方达如意安诚六个月持有期混合基金、中欧盈选稳健6个月持有期混合基金等规模增长均超过30亿元。

　　多只新发FOF也强势吸金。4月以来成立的南方稳见3个月持有期混合、招商稳健策略优选3个月持有期混合、前海开源康悦稳健养老一年持有期混合等基金发行规模均超过20亿元。

　　此外，近期多只上报的FOF名字明确含有多资产，包括永赢元盈稳健多资产90天持有期混合基金、永赢元享稳健多资产90天持有期混合基金、国泰全景多资产配置3个月持有期混合基金。

　　“近期规模增长较多的FOF采取的策略都带有多元资产配置的特点。多元资产配置的FOF策略相比传统股债二元产品展现出明显的优势——更低的回撤，更高的胜率。”华安基金基金组合投资部总监陆靖昶说，作为可实现最大广度的资产配置载体，公募FOF规模将稳步增长。

　　多元化产品矩阵可期

　　在多位业内人士看来，当前投资者对稳健产品的需求较为强烈，在监管的引导下，更多中低波动型产品、资产配置型产品可期，为投资者提供丰富的资产配置工具。

　　中庚基金认为，未来行业有望通过拓展公募基金投资范围和投资策略，提升公募基金运作灵活度，含权中低波动型产品、资产配置型产品等符合普惠金融的产品将迎来长效发展。同时，通过促进产品创新，市场产品风险收益两极化的现状将得到扭转，满足不同投资者风险收益差异化需求。未来基于不同策略的“固收+”产品、与股债弱相关的配置型策略产品可期。

　　多资产ETF有望问世

　　从最新情况来看，多资产ETF有望问世。5月14日，中证指数有限公司发布了中证A500交易所股债恒定比例指数系列、中证现金流交易所股债恒定比例指数系列和中证红利低波交易所股债恒定比例指数系列，为市场提供多样化的业绩比较基准与投资标的。从整体来看，每个系列均采用恒定比例进行股债资产配置，为投资者提供具有不同股债配置比例的资产配置工具。

　　“目前公司正在筹备多资产ETF，准备上报。”沪上某基金公司人士透露，近期公司已和渠道多次沟通，以绝对收益为目标，在含权中低波动型产品、资产配置型产品等方面加强合作。

　　中信证券研报显示，无风险收益中枢下行叠加高波动环境，投资者迫切需要一站式、低费率的多资产配置工具。在资产轮动速度加快、资产配置难度日益增加的背景下，挂钩配置指数的多资产ETF有望迎来发展契机。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：满足多样化投资需求 公募构建多元产品矩阵)

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