早报｜“战时CEO”马斯克回归 ，特斯拉将迎关键节点；对欧盟关税延期！特朗普威胁50%关税后改口

　　摘要：对欧盟关税延期！特朗普威胁50%关税后改口；阿里巴巴蔡崇信：亚洲企业可以在美国以外寻求成长；“战时CEO”马斯克回归 ，特斯拉将迎关键节点。

　　全球市场：

　　上周五特朗普威胁欧盟、苹果面临关税，美股大盘下跌，标普连跌四日，苹果收跌3%、八连跌，领跌科技七巨头。核电股Oklo涨23%，美国钢铁涨21%。特朗普关税威胁后，欧股汽车板块跌超3%。

　　特朗普关税威胁后，避险情绪升温，美债价格走高、两年期美债收益率盘中创两周新低，黄金反弹2%，期金一周涨超5%。贝森特讲话后，美股跌幅收窄，美债收益率有所回升。

　　美元指数创本月内新低，日元涨超1%，离岸人民币盘中涨超300点、突破7.18、创半年新高。比特币一度较周四纪录高位跳水超4000美元。

　　原油一度跌近2%，但此后转涨。

　　亚洲时段，沪指午后跳水收跌近1%，医药板块逆势上涨，恒指惊险收涨，恒瑞医药港股首秀大涨25%，国债走强。

　　热点要闻：

　　特朗普再变卦！威胁50%关税两天后改口：恢复与欧盟贸易谈判窗口期

　　美国总统特朗普在与欧盟委员会主席冯德莱恩通电话后表示，他将把欧盟面临50%关税的最后期限延长至7月9日。特朗普当地时间周日在返回华盛顿的途中对记者说：“我们进行了一次非常愉快的通话，我同意将它撤回。”冯德莱恩稍早前在X上发文称，“欧洲已准备好迅速、果断地推进谈判”，但“达成一项好的协议需要时间，直到7月9日”。那是特朗普暂停所谓对等关税90天的截止日。冯德莱恩的办公室证实是她主动联系的。这次讨论是特朗普就职以来两位领导人之间首次公开披露的通话。该声明表明，委员会的立场可能会转向寻求可能的妥协。

　　鲍威尔公开反击特朗普！呼吁“守护民主”：美国大学是国家重要资产

　　鲍威尔上周日在普林斯顿大学毕业典礼上发表演讲时表示，在美国总统特朗普数月来无情的人身攻击下，做一名诚实的公务员将永远是一个有益的选择。他对学生们说：“我们在许多方面都领先于世界，包括在科学创新和经济活力方面。我们伟大的大学令世界羡慕，也是国家的重要资产。”最近几周，美联储官员表示将继续按兵不动，主要原因是特朗普关税政策的不确定性挥之不去。与此同时，特朗普也没有提供证据来支持他的说法，即美联储官员不降息是为了帮助民主党人。

　　关税谈判关键时刻，孙正义提议设立美日联合主权基金，初始资本或达3000亿美元

　　据英国《金融时报》周日报道，孙正义已直接与美国财政部长Scott Bessent讨论了这一联合基金构想，并向两国其他高级政府官员进行了介绍。知情人士透露，为实现其投资雄心，该基金规模必须"极其庞大"——初始资本可能达到3000亿美元，随后大幅加杠杆操作。报道称，该基金旨在对美国科技和基础设施领域进行大规模投资。在拟议的基金架构下，美国财政部和日本财务省将成为基金的联合所有者和运营方，各持有重要股份。随后，该基金将向其他有限合伙人投资者开放，甚至可能为美日两国普通民众提供参与机会。

　　关税已开始影响美国通胀，华尔街还没意识到

　　资深宏观分析师Jim Bianco警告，关税正引发新一轮通胀，美联储恐难降息，而华尔街仍在误判形势。数据显示，美国自4月初以来关税收入激增240亿美元，推高进口商品成本约3.6%，CPI预计上升约0.5%。消费者正在为关税买单，物价回升。在通胀压力下，美联储倾向按兵不动，市场对6月至9月降息的预期全面回落，真正推动收益率上行的，是通胀而非财政赤字。

　　陈茂波：香港今年以来新股集资额超760亿港元。同比增逾7倍

　　5月25日，香港财政司司长陈茂波发布网志指出，近期，两场大型主题式金融论坛相继在香港进行，市场集资活动畅旺，来自海内外不同范畴的嘉宾云集香港，不少资深外国投资者表示，将通过香港加大在内地以至亚洲地区的资产配置。另外，过去一周香港新股市场热闹，迎来了今年来全球最大宗的新股上市。今年以来，香港新股集资额超过760亿港元，较去年同期增加超过七倍，并已达到去年全年新股集资总额接近九成。

　　个股聚焦：

　　马斯克宣布回归7x24小时工作状态，特斯拉、SpaceX和xAI将迎关键节点

　　当地时间5月24日，马斯克宣布，回归7x24小时工作状态，还要“睡在会议室、服务器机房或工厂里”。他还透露，特斯拉 (TSLA.US)、SpaceX和xAI都将在近期迎来关键发展节点。美媒分析称，马斯克的最新表态意味着，他在政坛和商界的选择上出现了重大转向，未来或将进一步“淡出美国政坛”，回归商业继续做科技“钢铁侠”。回到商业层面，马斯克近日透露，今年是特斯拉的关键一年，并准备于今年6月在奥斯汀推出自动驾驶出租车服务。此外，马斯克在社交媒体平台“X”上回复网友评论称，将尽快在得州奥斯汀推出无人监管的全自动驾驶(FSD)。

　　英伟达对华推出Blackwell架构AI芯片，售价大幅低于H20

　　据路透社消息报道，美国芯片巨头英伟达 (NVDA.US) 据报将为中国市场推出一款基于Blackwell架构的人工智能（AI）芯片，售价将大幅低于先前的H20芯片，预计最快于6月开始量产。报道称，这款采用最新一代Blackwell架构的AI处理器，预计售价介于6500美元至8000美元之间，明显低于H20的定价。较低的售价通常意味着芯片规格相对较弱，制造工艺也更为简化。报道称，这将是英伟达第三次为中国市场推出符合美国监管要求的降级版芯片。美国政府日前禁止英伟达向中国销售基于Hopper架构的H20芯片。

　　苹果上周五跌3%，特朗普威胁苹果回美生产

　　近日，特朗普在社交媒体上表示，他早就告诉苹果 (AAPL.US) CEO蒂姆·库克希望他在“美国销售的iPhone将在美国制造和生产”，否则，“苹果必须向美国支付至少25%的关税。”对此，华尔街分析师预测，如果特朗普政府坚持将iPhone生产线迁回美国，"美国制造"的iPhone价格将飙升至少25%，甚至可能高达3500美元——比当前价格高出190%。这将直接影响苹果产品需求、美国消费者支出，并加剧通胀压力，对投资者和科技股估值产生深远影响。截至上周五收盘，苹果收跌3%。

　　特朗普在日铁与美钢交易问题上改变立场，美国钢铁大涨逾20%，盘后续升3%

　　美国总统特朗普23日称， 美国钢铁 (X.US) 公司与日本制铁公司将达成“计划中的合作伙伴关系”，日铁将对美钢进行投资，而美钢将继续“留在美国”。特朗普当天在社交媒体平台“真实社交”上发文说，美钢总部将继续留在宾夕法尼亚州匹兹堡。“这将是美国钢铁与日本制铁计划中的合作伙伴关系，这一合作将创造至少7万个就业岗位，并为美国经济增加140亿美元。大部分投资将在未来14个月内完成。”截至上周五收盘，美国钢铁大涨逾20%，盘后续升3%。

　　甲骨文计划斥资400亿美元购买英伟达芯片

　　据媒体报道，为了支持OpenAI德克萨斯州的“星际之门”项目， 甲骨文 (ORCL.US) 计划投入约400亿美元，采购40万颗英伟达 (NVDA.US) GB200芯片用于训练和运行人工智能应用。新数据中心预计2026年年中投入运营。

　　波音与美国司法部达成不起诉协议，同意支付或投资逾11亿美元

　　美国司法部与波音达成不起诉协议， 波音 (BA.US) 愿意支付或投资逾11亿美元，以使波音毋须因为数年前两架737 Max型号飞机发生坠机事故、所衍生的欺诈控罪而被起诉。根据司法部向法院提交的文件，协议中的11亿美元当中，包括4.872亿美元的刑事罚款(已计及2.436亿美元按照较早时协议而支付的罚款)，给予受害人家庭的4.445亿美元新基金， 以及4.45亿美元涉及合规、安全及质量控制的开支。截至上周五收盘，波音跌0.52%。

　　港市前瞻：

　　南向资金追踪｜本周净流入逾189亿港元，大举加仓建行及美团抛售腾讯

　　数据显示，本周南向资金累计净流入约189.59亿港元，扭转上周资金流出态势。

　　南向资金本周累计成交4566.09亿港元，约占同期恒指成交额的45.25%。恒指本周也再度走高累涨逾1%，一度上探逼近至24000点关口，行情中枢继续上移。

　　个股方面，截至5月23日的近7天，南向资金：

　　大幅净买入：建设银行(00939.HK)57.20亿港元；美团-W(03690.HK)36.25亿港元； 中国移动(00941.HK)22.49亿港元；中国海洋石油(00883.HK)10.20亿港元。

　　大幅净卖出： 腾讯控股(00700.HK)76.71亿港元；小米集团-W(01810.HK)23.96亿港元；阿里巴巴-W(09988.HK)13.45亿港元。

　　投资要点

　　建设银行本周累涨1.59%，短线资金加速流入，前5日加仓4.67亿股。

　　美团-W本周累涨4.19%，短线资金连续回流，前5日加仓1149万股。

　　中国移动本周累涨1.05%，短线资金加速流入，前5日加仓2690万股。

　　中国海洋石油本周累涨3.25%，短线资金以流入为主，前5日加仓636万股。

　　腾讯控股本周累涨1.97%，短线资金延续流出趋势，前5日减持758万股。

　　小米集团-W本周累涨3.92%，短线资金继续流出，前5日减持2279万股。

　　阿里巴巴-W本周累跌3.73%，短线资金仍以流入为主，前5日加仓416万股。

　　注：由于港交所T+2结算，实际为向前递延两个交易日的前5日数据。

　　港股公告精选

　　中国通号(03969.HK)：近期中标37.89亿元的重要项目，约占2024年经审计营业收入的11.67%。

　　名创优品(09896.HK)：一季度收入同比增长18.9%至人民币44.27亿元；经调整EBITDA同比增长7.5%至人民币10.373亿元。

　　中国电力(02380.HK)：前4月累计总售电量为4095.09万兆瓦时，同比增加0.33%。

　　阜博集团(03738.HK)：一季度总收入相对2024年同期的增幅约23%。

　　财经日历：

（文章来源：哈富证券）

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