【财经分析】新加坡电子航运业4月表现突出 提前出货动能或延续至7月

　　新华财经新加坡5月27日电（记者刘春涛）受电子与航空运输工程行业提前出货带动，新加坡4月制造业延续增长势头，同比上升5.9%，环比增长5.3%，为连续第十个月正增长。分析指出，尽管短期数据表现强劲，但随着全球贸易环境不确定性升温，这一“抢先生产”趋势恐将逐步减弱，下半年制造业面临增速放缓风险。

　　根据新加坡经济发展局（EDB）发布的数据，4月制造业扣除生物医疗领域后同比增长8.1%，其中电子业同比大增15.2%，航运工程业增长22.9%。电子业增长主因是通讯与消费电子（同比增长67.8%）、半导体（11.7%）与电脑周边产品（11.3%）的持续出口需求带动 。

　　航空业则受商业航空维修检修（MRO）需求强劲提振，同比飙升39.5%。与此同时，造船及海洋工程活动也有所增强，为整体航运工程贡献动能 。

　　尽管数据亮眼，业内机构对后续走势态度谨慎。华侨银行（OCBC）指出，当前制造业正处于“提前出货效应”释放后期，部分电子与运输类产品受中美、欧美潜在关税变动影响，在4月前抢单出口。然而，这种动能不可持续，尤其是在“90天关税缓冲窗口”结束后，市场或将迎来结构性调整压力。

　　“美国近期延长对欧盟50%高关税的生效期限至7月9日，而4月2日‘解放日’宣布的对华互征关税亦处于暂缓阶段。”华侨银行首席经济师林秀心指出，“若7月后正式启动针对半导体及药品的行业关税，恐冲击亚洲出口链。”该行预计2025年新加坡制造业全年增长或仅达0-2%，下半年甚至可能同比转负 。

　　大华银行（UOB）亦警示类似风险。其宏观研究团队指出，4月制造业增长显著受到出口企业为规避风险提前出货的拉动，而若未来美欧贸易争端升温，尤其是特朗普总统表示将优先发展军工、计算机、芯片和人工智能等关键产业，新加坡相关行业出口恐受较大冲击 。

　　在强劲产业之外，新加坡部分制造子行业表现疲弱。4月生物医药制造同比下降1.1%，化工行业下降3.2%，一般制造（涵盖食品、印刷与家具等）下降幅度更达15.2%，反映出增长结构仍不均衡 。

　　尤其化工产业中，石油精炼及石化产品库存高企，叠加原料供应与装置维修影响，使得产出持续下滑。生医产业则受活性药物成分（API）产品结构变动影响，药品产值同比减少1.6%。

　　美国政府此前对暂时豁免关税的半导体和药品进口启动调查，此举被视为美国对这两项产品加征关税的前兆，而这些也是新加坡出口到美国的重要产品。

　　新加坡副总理颜金勇近期表示，新加坡正在就美国可能推出的药品关税措施与美方进行协商，包括考虑让新加坡以零关税向美国出口药品。他还表示，新加坡希望就半导体关税措施进行进一步磋商。

　　根据新加坡金融管理局4月发布的《宏观经济评估》报告，美国是新加坡第二大出口市场，去年占新加坡出口的11%。直接受美国10%基准关税冲击的产品，占新加坡对美出口的55%。

　　半导体、消费电子产品及医药产品，占新加坡对美出口的40%。美国政府基于国家安全的考量，已对这些产品的进口启动贸易调查。未来并不明朗的关税谈判也将影响到新加坡接下来的制造业表现。

　　机构普遍认为，“提前出货带动”的动能在7月前或仍将延续，但之后将出现补库存疲软、出口需求回落以及可能的重点行业关税冲击等多重压力下的增速放缓甚至负增长。

（文章来源：新华财经）

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