英伟达黄仁勋：AI推理需求正在迅速增长

　　中经记者李玉洋上海报道

　　在又交出一份超预期的财报后，英伟达创始人兼CEO黄仁勋再次称赞中国开源模型。

　　5月29日凌晨，英伟达 (NVDA.O)发布了2026财年第一季度财报（截至2025年4月27日），第一季度营收为440.62亿美元，同比增长69%，环比增长12%；GAAP净利润为187.75亿美元，同比增长26%，环比下降15%。

　　不过，相比于以往一段时间，英伟达一发财报股价就跌，本次该公司股价在盘后大涨近5%，达到四个月以来的最高水平，盘中总市值曾超越微软，重返全球市值最高上市公司宝座。

　　可以喘口气的黄仁勋在财报电话会上表示，中国的DeepSeek（深度求索）和Qwen（阿里通义千问）是开源AI模型中的佼佼者。这些模型免费发布后，在美国、欧洲等地受到广泛关注。为什么黄仁勋多次公开表达对中国开源大模型的赞赏？

　　“英伟达是少数有端到端的产品布局的芯片公司，所以他们对整个AI生态会特别关注。”研究机构Omdia人工智能首席分析师苏廉节告诉《中国经营报》记者，虽然出口限制让英伟达囤积了很多消化不了的H20，但可以明显看出他对中国市场还是坚持的。

　　“黄仁勋还认为英伟达依旧是中国的AI最佳选择，并强烈希望开源开放的大模型都能在英伟达的平台上进行开发和部署。”苏廉节进一步表示。

　　预计二季度来自H20的收入将减少80亿美元

　　财报显示，2026财年第一季度，作为英伟达营收支柱的数据中心业务营收为391亿美元（营收占比88%，主要产品包括H100、A100、Blackwell系列等算力芯片），同比增长73%，环比增长10%。

　　进一步拆解该业务，来自Compute（含GPU及整机系统）收入为341.55亿美元，上年同期为193.92亿美元；来自Networking收入为49.57亿美元，上年同期为31.71亿美元。

　　黄仁勋在财报电话会议中表示：“Blackwell的推出是我们公司历史上最快的产品过渡，本季度已占数据中心计算收入的近70%。”

　　其他业务方面，该公司本季度游戏业务是最超预期的一项，营收38亿美元，创下历史新高，同比增长42%，主要是受公司发布的RTX50系列显卡的出货带动。专业可视化业务营收为5.09亿美元，同比增长19%。汽车业务营收为5.67亿美元，同比增长72%，该季度亮点表现包括：与通用汽车合作开发下一代车辆、工厂和机器人，集成了NVIDIA Omniverse和NVIDIA DRIVE AGX。发布了全球首个开源人形机器人基础模型Isaac GR00T N1，并推出升级版GR00T N1.5。

　　“数据中心的收入持续增长，代表着市场对AI芯片的需求依旧强劲，也给公司新产品GB200和GB300带来更多的信心。”苏廉节表示，英伟达其他的产品线跟去年第一季度比较都有显著提高，也代表整个市场对GPU的需求还是强劲的，无论是消费者市场、车载市场或是企业市场。

　　而让市场更为关心的事，是本季度该公司的数据中心业务H20事件。4月9日，英伟达收到美国政府通知，面向中国市场的H20产品出口需申请许可证。

　　英伟达方面表示，由于此项规定导致H20需求减少，该公司在2026财年第一季度因H20的库存积压和采购承诺而产生了。在新的出口许可要求实施前，2026财年第一季度H20产品销售额为46亿美元。英伟达当季另有25亿美元的H20订单无法交付。

　　不过，45亿美元的费用低于此前市场传闻的55亿美元。英伟达管理层解释称，这主要是因为部分原材料和组件可以重新利用，实际损失低于原先预估。也就是说，这批库存并非完全报废，未来仍有可能通过其他产品线或市场渠道释放出部分残余价值。

　　英伟达方面表示，截至禁令出台前的4月9日，公司其实向客户发货了约46亿美元的H20芯片。而受新规影响，公司预计少发了25亿美元的订单。

　　有分析指出，H20禁令对本季英伟达收入端的影响较小（估计只有1—2周的影响），而主要影响体现在未来。这一分析也符合英伟达自身的预测。

　　在业绩展望时，英伟达方面指出，第二季度的指引考虑到了H20出口限制的影响，预计当季H20的收入将减少80亿美元。

　　在这次财报中，黄仁勋罕见地直接谈到了中国市场的“结构性缺失”。他明确指出，中国约500亿美元的AI芯片市场已经对美国公司关闭，Hopper在中国的部署全面终止，公司也无法再通过“降配”来适配监管。

　　AI产业正在从“模型训练时代”迈向“推理落地时代”

　　除了Blackwell产品节奏，黄仁勋和其他高管在电话会中特别强调了一个趋势：推理（Inference）需求正在迅速增长。

　　微软、谷歌等客户的日均token调用量已经达到了数万亿级别，远超传统chatbot时代的负载水平。而且，多模态、Agentic AI等新形态模型的快速涌现，正在拉动实时推理、大规模低延迟计算的新一轮增长。

　　黄仁勋在电话财报会上提到了几个他重点观察的方向——推理型AI的需求、AI基础建设和AI智能体。“AI推理模型正在推动推理需求激增。”黄仁勋称。

　　谈到今年火爆的智能体，黄仁勋表示，与以往的生成式AI相比，智能体AI是颠覆性的，它已经能理解模糊或隐含指令，在解决问题、调用工具、具备记忆能力等方面显示出强大的实用价值，企业AI正在迅速进入应用爆发期。

　　此外，黄仁勋还表示，企业级AI刚刚起步，人工智能开始进入企业领域，即企业进行本地部署。“由于大量的数据仍留在本地，访问控制变得非常重要。将每个公司的所有数据都迁移到云端确实很困难，因此，我们将把人工智能引入企业。”他指出，英伟达的RTX PRO企业级AI服务器可以运行所有企业和AI相关的任务，DGX Spark和DGX Station则是为希望在本地工作的开发人员设计的。

　　在中国市场受限的背景下，英伟达在强调要把全球的AI模型开发者、AI生态系统牢牢留在英伟达平台上。

　　这也就是为什么黄仁勋专门点名表扬了DeepSeek和Qwen这些中国模型团队。或许可以参与未来AI的核心竞争，不再是单颗芯片性能，而是谁能留住最多的开发者。

　　苏廉节表示，黄仁勋认为英伟达依旧是中国的AI最佳选择，并强烈希望开源开放的大模型都能在英伟达的平台上进行开发和部署，“这也合乎目前AI市场拥抱开源的大趋势”。

　　“无论有没有美国芯片，中国的人工智能都会不断发展。‘保护’中国芯片制造商免受美国（企业）的竞争，只会增强他们在海外的竞争力。”黄仁勋称。

　　据此前媒体报道，英伟达将为中国市场推出一款全新的人工智能芯片，最早在6月开始量产，该芯片将基于英伟达Blackwell架构。不过，在本次业绩发布会上，英伟达高管并未宣布“特供中国”产品的最新计划。

（文章来源：中国经营报）

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