涨疯了！千亿巨头狂飙

　　周三市场全天震荡反弹，创业板指领涨。沪深两市全天成交额1.15万亿，较上个交易日放量116亿。截至收盘，沪指涨0.42%，深成指涨0.87%，创业板指涨1.11%。

　　板块方面，美容护理、啤酒概念、摘帽、电池等板块涨幅居前，机场、无人车辆、军工电子、草甘膦等板块跌幅居前

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中信证券：三大主线布局消费

　　A股周三延续震荡反弹走势，收盘上证指数站上5日、10日和20日均线，从内部结构看，小票表现依旧强于大票，午盘这种分化进一步加剧，市场赚钱效应不错，近4000股收涨。

　　周三新消费无疑是领涨品种。机构表示，中国政策端持续发力提振内需的大方向明确。同时在市场加剧波动、不确定性提升背景下，消费在过往几年的回调后，低预期低估值+消费韧性特征下的企稳趋势预计将提升消费配置的资金偏好。

　　中信证券指出，有别于过去大基建时代的投资逻辑，当前消费领域呈现出三条趋势主线：1）回归理性、品质升级与消费平替并行；2）快乐生活、为精神满足感和情绪价值付费；3）技术进步和迭代催生的消费新方向，这将提供诸多长期结构性“新消费”机会，建议持续配置。至于传统消费，其经营端即使不考虑政策潜在拉动，多数子行业尤其是偏必需品行业基本面已在积极回升，二季度有望成为多数消费行业的压力见底窗口。维持建议从攻守兼备配置渐进至弹性配置，攻守兼备：消费互联网、低估值高回报且经营有望率先企稳的乳制品、大众餐饮等板块。

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信达生物：股价狂暴拉升

　　创新药概念彻底沸腾了，周三港股上市的创新药千亿巨头信达生物盘中一度狂飙18%，收盘也涨超14%。

　　消息面上，信达生物周三在2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上口头报告了全球首创（First-in-class）PD-1/IL-2α-bias双特异性抗体融合蛋白IBI363治疗晚期非小细胞肺癌的临床I期研究数据，这也是继结直肠癌和黑色素瘤之后IBI363今年ASCO大会的第三项口头报告。在免疫治疗耐药的鳞状非小细胞肺癌和野生型肺腺癌中，都观察到了可控的安全性、令人鼓舞的疗效及长期生存获益趋势。值得一提的是，信达生物肿瘤管线在此次ASCO会议上共有8项口头报告，约占大会口头报告总数的2%。

　　截至目前，IBI363在鳞状非小细胞肺癌已经获得中国CDE纳入突破性治疗品种，以及获美国FDA快速通道资格。

　　摩根大通发布研报称，因信达生物(01801)ASCO数据更新增加该行对IBI363和IBI343的信心，故更新估值模型并上调目标价34.5%，由55港元升至74港元。维持“增持”评级，且仍是该行生物科技板块的首选。

　　中信建投证券表示，我国肿瘤医疗服务市场空间广阔，且存在明显的医疗资源供需错配。根据沙利文数据，我国肿瘤医疗服务市场规模2015-2019年复合增长率为12.5%，2019年达到约3700亿元，2020-2025年将继续以11.5%的复合平均增速增长至7000亿元。

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国内也迎来利好

　　而创新药在国内也迎来利好。据证券时报，2025年5月29日，合计有8家中国创新药公司申报的11款创新药（9款国内自主研发创新药）在国内实现首次获批上市。

　　国金证券认为，此次国家药品监督管理局(NMPA)批准的11款创新药，不仅丰富了我国医药市场的产品种类，同时也是我国医药产业不断发展、创新能力不断提升的重要体现。全球生物医药创新正随着基础科学发现的不断新突破和新技术手段的应用而得到加速发展，包括中国在内的创新药企也将会有更多里程碑式突破的新分子或治疗手段得到商业化应用。本土创新药企正在日益展露出国际领先的创新实力，在营收业绩、对外授权合作以及国际权威会议与期刊上发表的优异临床数据方面都展现出亮丽成果。

　　天风证券表示，展望2025年，整体市场呈现风险偏好提升的趋势，创新药是最佳映射子板块。坚实的产业逻辑支撑:创新药板块拥有强大的产业逻辑，包括政策扶持、企业经营改善以及国际化拓展等多个方面。基金持仓结构优化：基金持仓的交易结构攻守态势易位，为创新药板块的上涨提供更大的空间。

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消费股全线爆发

　　周三大消费板块集体爆发，美容护理方向领涨，水羊股份大涨近12%；啤酒、烟草、旅游及酒店等板块也涨幅靠前，若羽臣涨停并创历史新高；潮宏基、长白山等多股涨停。

　　港股新消费概念多只个股新高。毛戈平、中烟香港、古茗等多股创历史新高。泡泡玛特一度涨超6%，最高报248.8港元/股，创历史新高，总市值超3200亿港元。蜜雪集团股价一度涨超5%，最高报618港元/股，创历史新高，总市值超2300亿港元。

　　美容护理行业方面，华龙证券研报称，建议重点关注三条投资线索：一是凭借完善的品牌矩阵与全面品类布局，增长势头强劲的公司；二是精准把握细分赛道，伴随国潮与高端美妆崛起，有望迎来快速发展的公司；三是以高性价比为切入点，同时具备强大产品创新力的企业。

　　中邮证券研报称，看好新消费板块长期机会，建议积极关注潮玩、黄金珠宝、新茶饮等赛道。

　　太平洋证券还看好新消费品牌出海的机会，背后是强大供应链的支撑和国力&文化的输出。该机构看好出海东南亚市场的机会，东南亚大多数国家如越南、马来、柬埔寨等类似于15年前的中国，消费需求未被充分满足和挖掘，同时当地供应制造能力偏弱，需要中国优质和高性价比的产品输入。

（文章来源：东方财富研究中心）

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