首批信用债ETF纳入回购质押库正式生效 多家机构投资者积极参与

　　本报记者昌校宇

　　6月5日，易方达基金、平安基金等公募机构发布公告称，经向中国证券登记结算有限责任公司（以下简称“中国结算”）和证券交易所申请并获得同意，旗下信用债ETF自6月6日起可申报作为质押券进行通用质押式回购交易。就在前一天，广发基金、大成基金等公募机构也宣布，旗下产品将正式纳入回购质押库。这也是市场上首批纳入回购质押库的信用债ETF。

　　《证券日报》记者从业内获悉，多家机构投资者将积极参与通用质押式回购交易。业内人士称，机构投资者参与信用债ETF及其质押式回购业务，一方面有利于优化其风险管理，进一步分散信用风险；另一方面有利于提升信用债市场流动性，降低交易摩擦。

　　信用债ETF大成基金经理万晓慧对《证券日报》记者表示：“作为场内ETF的创新品种，信用债ETF具备投资交易方便、投资标的清晰透明、资金使用效率提升等诸多优势。信用债ETF纳入通用质押式回购，进一步丰富了交易所市场质押工具，也意味着信用债ETF流动性提升。”

　　通用质押式回购是将持有的证券作为质押来借入资金，并按约定期限返还本息和解除质押交易，是一种短期资金融通业务。今年3月份，中国结算发布通知，允许符合一定条件的信用债ETF试点开展通用质押式回购业务。这是自2013年开展政府债ETF回购创新后，中国结算积极推进基金产品回购试点的新举措。

　　易方达基金固定收益特定策略投资部李一硕表示：“信用债ETF开展通用质押式回购业务，有助于提升二级市场流动性，增强信用债ETF的吸引力，拓宽信用债配置需求，为信用债ETF市场带来实质性利好。”

　　近年来，随着指数化投资蓬勃发展，债券ETF发展加速，信用债ETF作为其中一类品种今年呈现快速增长态势。

　　Wind资讯数据显示，今年前5个月，信用债ETF净流入额达670亿元，占债券ETF净流入总额近八成，是债券ETF规模扩张的主力。截至5月31日，全市场信用债ETF规模突破1400亿元，在债券ETF中占比接近一半。同时，5月份，信用债ETF净流入额达370亿元，刷新年内单月净流入额纪录，占债券ETF当月净流入额的九成。

　　李一硕认为，信用债ETF的迅猛发展，主要缘于其优势正被越来越多的投资者认可。信用债个券差异大、单券流通规模小、流动性相对较弱，且单个主体存在信用风险的不确定性，投资者直接投资管理信用债组合的难度较高。信用债ETF具有T+0交易、低成本、分散化投资、透明度高等优势，为投资者提供了更便捷的信用债投资方式。

　　信用债ETF广发基金经理洪志表示，以基准做市信用债ETF为例，首先，基准做市公司债是交易所按一定标准筛选出来的信用债，这些债券规模较大、信用质量较高，在主做市商的持续做市下表现出相对更强的流动性。其次，跟踪基准做市公司债指数的ETF，投资标的清晰透明，信用风险相对更低、跟踪效率相对更高，是非常便捷的工具性产品。

　　展望未来，李一硕认为，在货币政策保持适度宽松的背景下，利率中枢可能在目前水平维持震荡走势；从曲线形态上看，中等期限的信用债具备较好的配置价值。随着配套机制不断完善，信用债ETF市场仍有广阔发展空间。

（文章来源：证券日报）

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