欧洲央行降息25个基点，年内八次降息后宽松货币政策周期将结束

　　6月5日晚间，欧洲央行宣布，将欧元区三大关键利率分别下调25个基点，自6月11日起生效。这是欧洲央行一年内第八次降息，进一步释放宽松货币政策信号。本次降息后，欧元区存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率分别降至2.00%、2.15%、2.40%。

　　欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上表示，欧洲央行的货币政策周期即将结束，在当前利率水平下，欧洲央行有能力应对即将到来的不确定性。

　　意外下调明年欧元区通胀预测水平

　　欧洲央行在声明中表示，欧元区通货膨胀率当前已处于中期目标2%附近，尽管5月通胀率已经降至1.9%的低位，但政策制定者仍保持谨慎态度。

　　值得注意的是，据欧洲央行最新预测，欧元区总体通胀率2025年为2.0%，2026年为1.6%，2027年为2.0%。欧洲央行将2026年的整体通胀预测下调至1.6%出乎市场意料，市场人士指出，这或将引发市场对欧洲央行进一步降息的讨论。目前市场人士预计，7月欧洲央行或将维持利率不变，9月将进行本轮最后一次降息。

　　经济数据显示，欧元区经济增长放缓趋势越发明显。经济增长放缓此前也一直是政策制定者关注重点。欧洲央行同时预测，2025年欧元区实际国内生产总值平均增速将达到0.9%，2026年和2027年将分别达到1.1%和1.3%。

　　欧洲央行声明提及，全球贸易政策的不确定性在短期内可能持续抑制企业投资与出口，但实际收入增加与劳动力市场韧性将为家庭支出提供支撑。随着融资条件改善，欧元区经济抵御外部冲击的能力将进一步增强。中期来看，政府在国防与基础设施领域的投资将逐步发挥带动作用，为经济增长注入更多动能。

　　欧洲央行声明指出，特别是在目前非常不确定的情况下，欧洲央行将遵循依赖数据和逐次会议方式来确定适当的货币政策立场。决策将基于即将公布的经济和金融数据、潜在通胀动态以及货币政策传导力度对通胀前景的评估。欧洲央行管理委员会并没有预先对某一特定利率路径做出承诺。这一表态与市场预期一致，也为未来的政策灵活性留下了空间。

　　美欧央行货币政策分化或加剧

　　6月欧洲央行延续宽松货币政策，由于今年美联储尚未降息，因此本次欧洲央行降息进一步加大了与美联储之间的利率差距，目前欧洲的基准借贷成本比美国低超过2个百分点。市场普遍预计，美联储有可能在6月继续暂停降息，美欧央行货币政策分化或加剧。

　　近日美联储发布的经济形势报告《褐皮书》显示，近期美国经济活动略有下降，表明关税和高度不确定性正在对经济产生广泛影响。报告指出美国物价正在以温和速度上涨，许多美国企业预计未来成本和价格将以更快速度上升。

　　美联储大部分官员表示，目前美联储仍视通胀为首要风险，此外特朗普政府关税政策的高度不确定性令评估货币政策的难度显著加大，因此多数美联储政策制定者更倾向于延迟降息。两位美联储政策制定者表示，他们认为目前通胀上升是比劳动力市场放缓更紧迫的风险，这一观点暗示他们支持在更长时间内维持货币政策不变。

　　美联储理事阿德里安娜·库格勒认为，当前美国通胀面临更大的上行风险，如果通胀上行风险不消除，她将继续支持维持联邦公开市场委员会（FOMC）当前的政策利率。

　　库格勒强调，通胀放缓速度已减慢，特朗普贸易政策的影响预计将在2025年继续推高物价。特朗普的贸易政策可能通过多个渠道加剧通胀。近期进口激增暂时延缓了对价格的影响，但未来几个月这一趋势可能逆转，导致更大范围的价格上涨。当前货币政策立场能够有效应对宏观经济变化。

　　另一位美联储政策制定者堪萨斯城联储总裁施密德也指出，虽然关税对美国经济增长和就业的拖累程度尚不清楚，但他更担心关税对通胀造成的短期影响。

　　不过欧洲央行一连串的降息引起了美国总统特朗普的关注。他多次指出美联储主席鲍威尔没有更快地降低借贷成本。市场人士担忧，这是否会打乱美联储货币政策的独立性以及原有的数据依赖机制。

（文章来源：新京报）

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