新模式浮动管理费基金聚焦两大主线

　　新模式浮动管理费基金的热度持续攀升。

　　6月3日，兴证全球基金发布公告，拟运用固有资金2000万元认购旗下新模式浮动管理费基金——兴证全球合熙混合。该基金于6月4日正式发行。

　　6月4日，东方红资产管理发布公告，旗下新模式浮动管理费基金——东方红核心价值混合自6月5日起提前结束募集，不再接受新的认购申请，这也是首批新模式浮动管理费基金中首只提前结束募集的产品。据了解，该基金发售6个工作日募集金额即已到达20亿元上限。

　　业内人士认为，除了产品本身的吸引力，A股市场近期结构性机会增多、中长期向好趋势明显，也是主动管理型产品受到市场热捧的重要原因。

　　“展望未来，我对中国经济的前景及股票市场的长期走势持乐观态度。”在东方红核心价值混合拟任基金经理周云看来，中国的产业优势与企业国际竞争力仍处于上升期，未来中国企业“出海”会进入一个更高级的阶段。他认为，中国的企业不仅在技术上取得突破，在管理创新方面也有诸多成功案例。中国企业“出海”过去依靠成本优势，现在在同等条件下，企业的管理模式已具备竞争优势。

　　此外，在政策层面，周云也观察到重要的变化。他认为，资本市场方面的改革已经启动，完善上市公司治理、提升资产质量至关重要，未来股市有望真正成为存量财富的载体。

　　从估值角度出发，兴证全球合熙拟任基金经理陈聪认为，近一年A股和港股的主要指数估值水平均处于合理偏低区间。具体来看，截至6月6日，从指数上市以来的估值水平来看，沪深300指数、恒生指数、上证指数等宽基指数处于合理偏低区间，而恒生科技指数比历史上80%左右的时间要低。“从长维度来看，当下资本市场处于上升周期中，我对A股和港股的长期价值充满信心。”

　　投资方向上，多位基金经理看好创新药和AI两大方向。

　　“当前创新药股价仅反映基本面价值的五成左右，而产业实际进展已达80%。”陈聪认为，中国创新药企的全球竞争力被相对低估了。“创新药行业至少可以看5到10年的趋势。中国的创新药研发环节，尤其是在IND—临床1期的推进效率和成本上优势非常明显。”

　　周云认为，AI应用层蕴含更大的投资机会。随着算力成本持续下降以及基础模型能力提升，未来AI的竞争壁垒可能在AI之外。他特别看好具有场景卡位优势的企业，包括垂直数据公司和IP资源公司，虽然具体形态难以预测，但值得提前布局。

　　“2025年可能是AI应用爆发元年，就像当年智能手机催生全新生态一样，AI将带来我们难以想象的变革。”周云认为，10年乃至20年后，AI和机器人可能成为主流劳动力，光储技术让能源边际成本趋近于零。面对AI革命，他半开玩笑地建议大家：“现在最重要的是锻炼身体”。

　　银华基金旗下浮动管理费基金银华成长智选拟任基金经理王晓川同样关注AI、医药、消费等多元成长领域。他认为，AI正处于从技术研发转向场景落地的关键期，应重点关注三大方向：一是算力基建，AI服务器需求爆发带来的电子制造业产能缺口；二是数据要素，公共数据确权与流通催生的相关企业价值重估；三是行业应用，如医疗影像识别、工业质检等垂直领域的商业化提速。

　　王晓川表示，除了AI，还将持续追踪其他高景气行业的轮动投资机会。与10年前相比，高景气行业更为稀缺，相关投资有望带来更大的超额收益。

（文章来源：上海证券报）

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