清华证研院迟永胜：5月A股市场规模稳步扩大，市值结构变化彰显政策引导下的发展趋势

　　近日，清华大学全球证券市场研究院（以下简称“清华证研院”）中国上市公司市值研究团队发布《中国上市公司市值分析月度报告（2025年5月）》。报告显示，2025年5月，A股市场在规模、结构和行业分布等方面呈现出一定变化与趋势。清华证研院院长助理、清华证研院中国上市公司市值研究负责人迟永胜表示，这些变化不仅反映了市场自身的动态调整，也与监管机构的政策导向紧密相连，体现出市场在政策引导下的发展方向。

　　报告显示，截至2025年5月31日，A股上市公司总数已达5413家，总市值和流通市值分别较4月上升2.05万亿元和1.90万亿元。从市值分布来看，市值在500-1000亿元、100-500亿元、50-100亿元区间的公司数量明显增加，而市值0-20亿元公司数量减少。“市场整体规模在稳步扩大的同时，中小市值公司数量有所增长，市场的结构正在发生积极变化，资源逐渐向更具成长性和发展潜力的公司聚集。”迟永胜说。从市场板块来看，北交所上市公司市值连续两个月大幅上涨。迟永胜分析称，北交所是服务创新型中小企业的主阵地，其市值增长表明市场资源正在向科技创新领域倾斜。这反映出市场对创新型中小企业发展前景的看好，这一变化与证监会支持科技创新和新质生产力发展的政策导向相契合。

　　行业估值也悄然发生着变化。农林牧渔、有色金属、电子、综合、传媒等行业市盈率明显下降，纺织服饰、国防军工、煤炭等行业市盈率明显上升。多数行业市净率有所上升，其中纺织服饰、医药生物、国防军工、环保等行业提升比例相对较大。在迟永胜看来，这些变化或与当月市场对不同行业的发展预期以及政策支持力度有关。例如，国家持续对科技创新和战略性新兴产业的大力支持，使得相关行业估值有所提升，吸引了更多资金流入，而传统行业则面临一定的估值压力。

　　市值管理实践方面，政策推动作用日益凸显。截至2025年5月，公司公告建立市值管理制度的上市公司共423家。5月公告建立市值管理制度的上市公司有9家，较4月减少247家。迟永胜表示，市值管理制度公告热度虽有所降温，但从整体来看，市值管理正进入全面实践阶段。越来越多的上市公司因企制宜采用不同方式开展市值管理工作。具体来看，2025年5月，共有967家公司完成分红方案的实施，26家公司完成实施员工持股计划，67家公司完成股权激励的实施，121件上市公司增持事件以及190件上市公司回购事件。这些市值管理举措的实施，有助于提升公司价值，增强投资者信心，同时也反映了上市公司在遵循监管引导下，积极优化自身市值管理的实践。

　　“2025年5月A股上市公司市值的变化以及上市公司市值管理实践的深化，均体现了市场在政策引导下的发展趋势。在监管机构的引导下，A股市场有望在支持科技创新、服务实体经济、保护投资者权益等方面取得更大的进展，实现高质量发展。”迟永胜说。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

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