猝不及防！技术牛来了

　　周一A股三大指数集体上涨，创业板指以1.07%领涨。沪深两市成交额1.29万亿元，较上一交易日放量1343.92亿元。盘面上，创新药再度大涨，足球概念反复活跃，可控核聚变展开反弹。相反，赛马、供销社、贵金属等小幅回调。

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　　龙头豪取6连板

　　具体到盘面，受“苏超”带动，体育概念近期持续拉升，龙头股共创草坪豪取6连板，市值增加约71亿元。按其8976户股民计算，人均赚约79万元。

　　此外，体育产业板块中的康力源、亚泰集团、粤传媒、信隆健康也在周一涨停。金陵体育、创源股份则大涨超10%。

　　不少市场人士表示，随着“苏超”第4轮比赛的临近，“苏超”的话题度有望再度火爆。根据“苏超”的官方安排，第4轮比赛将于6月14日和6月15日举行，其中宿迁队与盐城队的比赛因与宿迁中考时间冲突延期至6月21日。

　　之所以“苏超”效应如此明显，在于“苏超”创造性地探索了“情绪消费-产业链激活”的新范式。据21世纪经济报道，赛事本身衍生出如“赢球庆功宴”、“输球安慰酒”等消费模式，将球迷情绪与消费行为紧密关联。盐城向客场球迷赠送景区门票与特色美食，常州中华恐龙园对扬州球迷实施免票政策等举措，有效构建了“从赛场引流到文旅消费”的闭环生态，实现了情绪的“变现”。

　　中央财经大学体育经济研究中心主任王裕雄指出，当前国内高水平观赏性赛事供给不足，而“苏超”这类创新性群众赛事，精准迎合了大众的情绪需求，打造了融合型的消费场景，因此在特定背景下备受欢迎。

　　中国旅游研究院院长戴斌进一步强调，“情绪价值”正成为驱动文旅市场增长的新引擎。这要求市场提供更加多元化、个性化、品质化的产品与服务。让游客深度沉浸于体育赛事营造的独特氛围与情感连接之中，无疑是满足这一需求、激活消费潜力的有效路径。

　　然而，聚焦于“情绪价值”的消费模式也引发了对其可持续性的深刻思考。知名体育媒体人付政浩直言不讳地指出，仅靠情绪消费和业余球队，很难支撑一项赛事长红超过三年。贵州“村超”当前的热度已不及两年前，“苏超”的热度能持续多久同样存疑。

　　反映到资本市场，东吴证券表示，“苏超”概念股短期上涨更多是情绪驱动，部分跟涨个股与产业关联度较低，需警惕热度消退后的回调风险。

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　　创新药掀涨停潮

　　除了“苏超”概念继续活跃外，近期强势的创新药板块在周一继续走强，A股的常山药业、舒泰神、睿智医药、众生药业等多股涨停。港股的金斯瑞生物科技、四环医药、诺诚健华等大涨超10%。

　　创新药的走强，在于板块利好消息不断。比如5月29日，国家药品监督管理局集中批准11款创新药上市。

　　此外，在芝加哥召开的2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会上，共有来自中国的73项口头报告，数量创下历史新高。184项ADC管线相关研究入选，其中89项来自中国，约占总体的48.4%。中国企业发布双抗研究约34项，占整体双抗研究的比例约49%。

　　还有就是，国产创新药出海捷报频传。据华福证券，2025年初至今，创新药出海交易总金额已达455亿美元，首付款已达到22亿美元，全年有望创新高。其中包括三生制药、和铂医药等上市公司。

　　湘财证券表示，国内医药产业经过十多年持续大幅资本投入后，步入创新成果兑现期，在新一轮技术周期中从过去快速跟随逐步成为全球创新疗法供给方，国产创新快速迭代成果显现。从中长期维度来看，以基本面为内核驱动、创新为引擎拉动的产业新成长周期正在启动。

　　银河证券则认为，医药板块经历较长时间调整，整体估值处于较低水平，且公募持仓低配。医药行情将迎来持续性修复，结构性机会依然存在，从短期和中长期确定性增长角度来选择标的，看好创新药产业链在今年持续良好表现。

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　　恒生科技指数技术牛

　　除了A股这边，恒生科技指数自4月低点升逾20%，迈向技术性牛市，也成为市场关注的焦点。

　　往后看，国泰海通海外策略团队研报指出，今年港股明显跑赢A股，背后反映宏观偏弱背景下港股稀缺性资产更具吸引力，类似2012—2014年移动互联浪潮下港股比A股率先崛起。互联网、新消费、创新药、红利等板块的稀缺资产在港股更集中，与当前AI应用、新消费等产业趋势相关度更高，即港股资产的稀缺性所在。随着外部环境对风险偏好的扰动减缓，来自基本面和资金面的修复力量望推动港股进一步向上。

　　华西证券则从估值角度出发，认为港股依然具有明显优势。目前美股TAMAMA科技指数市盈率有32.2，仍然处于30以上偏高位区间；费城半导体指数市盈率上升至45.8，仍然处于45以上的高位区间；美国科技股权重占比较大的纳斯达克指数的市盈率仍然有39.9，逼近40的偏高位区间；标普500席勒市盈率也上升至36.91，显著高于历史平均数和中位数。在这种背景之下，恒生指数10倍左右的估值显然还是具有明显的优势。

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　　A股阶段性底部已出现？

　　再说回A股，中金公司表示，当前来看，全年A股市场阶段性底部可能已在4月初出现，下半年继续注重结构和节奏层面变化。国泰海通则认为，中国股市“转型牛”的格局越来越清晰，战略看多2025年。

　　从行业配置来看，中信建投表示，当前全球市场处于“关税博弈”与“政策对冲”的拉锯期。避险资产的黄金中长期逻辑未改。A股结构性机会聚焦“政策驱动+估值修复”。行业聚焦政策红利与产业突围。

（文章来源：东方财富研究中心）

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