【风口研报】地缘政治因素影响 油价有望继续上行

　　6月13日，两市股指盘中震荡下探，深证成指、创业板指跌逾1%，北证50指数大跌近3%，场内近4500股飘绿。

　　行业板块多数收跌，采掘行业、贵金属板块大涨，航天航空、石油行业涨幅居前，美容护理、文化传媒、生物制品、多元金融、酿酒行业跌幅居前。

　　6月13日国际油价大幅飙升，WTI原油盘中突破77美元/桶，最高涨幅达到14.08%，本次上涨主要受地缘政治因素影响。申万宏源表示，预期石油需求仍将维持稳定增长，但增速有所放缓；信达证券指出，油价有望继续上行，空间视伊朗形势走势而定；银河证券认为，25年全球油气开采资本开支有望恢复增长。

　　申万宏源：石油需求仍将维持稳定增长

　　从历史数据看，石油需求增速与全球经济增速显著正相关，国际货币基金组织预计2025年全球GDP增速也将达到2.8%，因此预期石油需求仍将维持稳定增长，但增速有所放缓。根据美国能源署，2025年在油价中枢下行背景下，中国和美国需求增速提升，与印度等发展中国家共同引领需求增长。

　　信达证券：油价有望继续上行 空间视伊朗形势走势而定

　　全年布油均价预计70美元/桶左右，四个季度油价维持高-低-高-低走势判断，油价向上风险看伊朗、向下风险看沙特。三季度在供给端伊朗区域风险酝酿、需求端贸易形势缓和乃至修复背景下，叠加季节性需求旺季，油价有望继续上行，空间视伊朗形势走势而定。

　　华泰期货：原油价格走势偏强 对能源板块形成提振

　　受国际油价带动，氛围良好，上游产销无忧，下游积极入市。目前原油价格走势偏强，对能源板块形成提振，PG盘面则呈现筑底态势。就具体基本面而言，关税下调后我国对美采购有所回升，海外供应维持充裕；随着国内炼厂检修结束，国内供应有所增加，整体供应相对充足。

　　银河证券：油气开采资本开支有望恢复增长

　　油服油装行业对油价敏感度高，25年全球油气开采资本开支有望恢复增长，国内"三桶油"坚持增储上产将拉动油气设备需求，24年及25Q1行业营收和归母净利润同比分别增长3.7%/4.0%和7.0%/22.4%，盈利能力持续改善。

　　中银证券：油气开采板块高景气度持续

　　短期内国际油价面临关税政策与OPEC + 增产的压力，但地缘风险溢价、OPEC + 的干预能力以及全球需求韧性有望支撑油价底部，宏观层面的不确定性或将加大油价的波动水平。中长期来看，原油价格有望延续中高位，油气开采板块高景气度持续，能源央企提质增效深入推进，分红派息政策稳健。油气上游资本开支增加，油服行业景气度修复，技术进步带动竞争力提升，海外发展未来可期。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）

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