充分发挥科创板示范效应 资本市场以深改提升服务科技创新效能

　　聚焦推动科技创新和产业创新融合发展，资本市场正全面发力、持续加力。

　　在6月18日开幕的2025陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清宣布，更好发挥科创板改革“试验田”作用，将加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，同时，将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。

　　多位机构人士和专家表示，此次证监会提出一系列举措，将加快构建更有利于支持全面创新的资本市场生态，更好发挥多层次资本市场枢纽功能，有力促进“科技-资本-产业”良性循环。

　　更好服务于科技创新

　　2019年6月，在第十一届陆家嘴论坛上，上海证券交易所科创板正式宣告开板。自开板以来，科创板快速成长，市场建设初具规模，市场功能稳步发挥，服务科技创新的辐射带动效应明显提升。

　　为充分发挥科创板示范效应，吴清表示，将加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施。“1”即在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。“6”即在科创板创新推出6项改革措施，包括对于适用科创板第五套标准的企业，试点引入资深专业机构投资者制度等。

　　兴业证券全球首席策略分析师张忆东认为，在科创板设置科创成长层，可提升多层次资本市场的包容性和适应性，更好地服务于科技创新，有望显著提升资本市场对各类科技型企业的接纳能力。推出试点引入资深专业机构投资者制度等一揽子改革举措，有助于提升科创板乃至整个A股市场的活力和吸引力。科创板内部设置专门层次，也便于投资者更好地识别风险。

　　“‘1+6’政策措施可更加精准地服务于有重大技术突破、持续研发投入和商业前景广阔的优质科创企业。新政策让我们充分感受到有关部门对科技型企业的重视和支持力度，也让科技型上市公司看到了更广阔的发展空间和机会。”影石创新董事长刘靖康说。

　　迪哲医药董事长兼首席执行官张小林说，包括“1+6”政策措施在内的一系列改革新举措，充分展现了证券监管部门对资本市场支持科技创新和产业创新的高度重视，为“硬科技”企业发展注入强大动力。

　　证监会还将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。对此，专家表示，此举同样是多层次资本市场加力服务科技创新的具体体现。激活创业板第三套上市标准，并不意味着放松IPO要求，而是在总结实践经验的基础上，完善多层次资本市场结构，优化发行上市条件，更加精准支持优质创新创业企业在创业板上市。

　　丰富科创板指数及ETF品类

　　科技创新具有投入大、周期长、风险高的特点，需引导和培育更多耐心资本、长期资本，投早、投小、投长期、投硬科技。

　　近年来，以政府投资基金、私募股权投资机构、产业链链主等为代表的多元投资主体取得长足发展，投早、投小、投长期、投硬科技的市场生态逐步形成。据统计，我国私募股权投资基金规模达10.96万亿元，创业投资基金规模达3.41万亿元，为处于种子期、初创期、成长期等不同阶段的科技企业提供了资金支持。科创板已上市企业中约有九成在上市前获得了私募股权基金投资。

　　聚焦私募基金“募投管退”各环节卡点堵点，精准发力、畅通循环；积极推动社保基金、保险资金、产业资本参与私募股权投资，拓宽资金来源……2025陆家嘴论坛上提出的诸多务实举措，将进一步成为科技创新和产业创新的资金“助推器”。

　　刘靖康说，本次陆家嘴论坛有关部门谈及“耐心资本”与“长期资本”的培育以及完善科创板公司再融资制度的话题，后续具体实施细则有望出台，将更好地支持科技型上市公司发展。

　　证监会18日发布《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》提出，丰富科创板指数及ETF品类，将科创板ETF纳入基金投顾配置范围，促进更多中长期资金向发展新质生产力集聚。研究推出更多科创板ETF期权和期货期权，为中长期资金提供风险管理工具。

　　持续深化全方位开放

　　外资和外资机构是中国资本市场的重要参与力量。2025陆家嘴论坛上释放的政策信号还表明，监管部门坚持以开放促改革、促发展，持续深化市场、产品和机构的全方位开放。据悉，证监会将加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措。

　　证监会18日发布公告，将从10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易。今年以来，证监会先后放宽合格境外投资者参与境内商品期货、商品期权和ETF期权等产品的限制。在市场人士看来，此举旨在持续拓展合格境外投资者可投资范围，发挥合格境外投资者制度的优势和吸引力，便利境外机构投资者特别是配置型资金运用适配的风险管理工具，有利于提升外资机构投资行为的稳定性。

　　外资机构投资中国市场便利性将进一步提升。证监会将与中国人民银行共同研究推出人民币外汇期货，为金融机构和实体企业更好管理汇率风险创造有利条件。此外，证监会将会同相关方面推动液化天然气期货期权等产品上市，进一步增强各类外资参与中国资本市场的便利度。

（文章来源：中国证券报）

(原标题：充分发挥科创板示范效应 资本市场以深改提升服务科技创新效能)

(责任编辑：6)