退补662万+迁址：久量股份上市即巅峰背后的突围

　　6月18日晚，深交所创业板上市的久量股份（300808）发布公告，公司需向广州市政府退回2019年至2023年间领取的上市公司扶持补贴资金合计662万元。退回原因直白而现实——公司准备将注册地从广州迁往湖北十堰，违反了当初领取补贴时承诺的“不迁离广州市白云区”条款。

　　这已不是久量股份首次退回政府补助。2023年上半年，公司因对宿舍楼的规划使用情况有变，不再符合政府补助条件，曾一次性退回了999万元。两次相加，久量股份退回的政府补助已超过1600万元。

　　补贴退回背后的资本迁徙

　　662万元，对于一家上市公司可能本不算大数目，但对扣非净利润已连续三年亏损的久量股份而言非同小可。公告显示，这笔资金主要由两部分构成：广州市白云区发改局发放的362万元扶持补贴和广州市地方金融管理局提供的300万元上市补贴。

　　然而，这笔退款最终并未由久量股份承担。6月17日，十堰城市运营集团有限公司——这家湖北国资背景的公司控股股东关联方，将全款打入久量账户，公司当日便将款项转至广州指定账户。

　　“由于城运集团承担了全部费用，本次退回不会影响2024年度的净利润和营业收入。”久量股份在公告中如此说明。

　　补贴退回事件背后，是一场酝酿已久的资本迁徙。早在2024年8月28日，久量股份董事会已通过决议，拟将公司注册地从广州迁至湖北省十堰市郧阳区。根据广州当地政策，企业享受财政补助后若在5年或10年内迁离，需全额退回扶持资金。

　　十个月过去了，久量股份的“搬家”仍未完成。根据当时董事会授权，办理迁址的期限为12个月，如今距离最后期限仅剩两个多月。

　　控制权易主，家族企业转身

　　久量股份的迁址计划，与其控制权变更密不可分。这场易主大戏始于2024年5月，当时公司原实际控制人卓楚光、郭少燕夫妇及其两个儿子卓奕凯、卓奕浩，与十堰中达汇享签署了《股份转让协议》。

　　交易分三步完成：首先，卓楚光夫妇转让11.42%股份给中达汇享；其次，卓氏家族放弃剩余全部49.47%股份表决权；最后，在2024年6月限售股解禁后，中达汇享继续受让两个儿子持有的15.22%股份。

　　从交易价格来看，卓楚光夫妇转让标的股份合计转让价款为3.65亿元，卓奕凯、卓奕浩两兄弟转让标的股份合计转让价款4.87亿元，两笔交易下来，卓氏家族合计套现8.52亿元。

　　三步走完成后，中达汇享持有久量股份26.64%表决权，成为控股股东，其背后的十堰市国资委成为新实际控制人，而卓楚光家族的持股比例则从上市初期的超80%大幅缩减。

　　这并非突然之举。早在2022年12月，上市三年解禁期刚过，卓楚光夫妇便计划“顶格减持”公司15.72%股份，后在市场压力下调整为8%。2023年11月，他们又基于“家庭财产分配”原因，将15.22%股份转让给两个儿子。

　　随着国资入主，久量股份管理层迎来大换血。2024年8月，卓楚光辞去董事长职务，十堰城运集团党委书记贾毅接任。董事会成员也焕然一新，标志着这家家族企业正式转身为国资控股企业。

　　上市即巅峰的艰难历程

　　久量股份的LED照明故事始于2002年。这家以“DP久量”为核心品牌的企业，主要产品包括LED应急灯、手电筒、露营灯、台灯等各类照明产品，销售网络覆盖全球40多个国家。

　　2019年11月29日，公司在深交所创业板成功上市，迎来高光时刻。但谁也没想到，这竟成了业绩拐点。上市即巅峰，成为久量股份的真实写照。

　　财务数据显示：2019年公司营收8.8亿元，归母净利润7914万元；到2024年，营收萎缩至4.31亿元，归母净利润亏损1937万元。五年间，营收下滑51%，净利润下跌124%。

　　更令人担忧的是扣非净利润表现：2022年至2024年分别为-2714万元、-651万元和-1963万元，连续三年为负，公司主营业务造血能力持续恶化。

　　2025年一季度，业绩下滑势头未止：公司营收6571万元，同比下降36.68%；归母净利润亏损1210万元，上年同期亏损21亿元，亏损额同比扩大超55倍。

　　对于业绩萎靡，公司解释为“市场需求疲软、成本激增”。行业数据显示，2024年国内3600余家规模以上照明企业中，亏损企业数量同比增长约13%，行业整体处于寒冬期。

　　久量股份的困境源于多方面因素。

　　行业红海竞争残酷。LED照明行业技术门槛低，同质化严重，基本由头部企业支配市场份额。2025年一季度，中国LED灯泡、灯管等产品出口量虽有增长，但出口均价同比下滑11%-52%，价格战愈演愈烈。

　　研发投入不足削弱了公司竞争力。上市前，久量股份年研发费用保持在3000万元以上；到2023年，这一数字降至1943万元，不及同行小崧股份（002723）4975万元的一半。缺乏创新让公司只能“吃老本”，2025年一季度研发开支304万元。

　　产品质量问题屡遭诟病。《财中社》注意到，公司曾因生产存在触电风险的卡通小夜灯，召回38万个问题产品。2023年，其读写台灯又因照度不达标被陕西省市场监管局通报，这些事件不断消耗着品牌信誉。

　　家族企业管理模式与现代企业制度的冲突也逐渐显现。招股书显示，公司多家供应商由管理层亲属控制，这种关联交易模式为后续发展埋下隐患。

　　国资入局后的转型之路

　　面对困境，十堰国资委入主后开始寻求突破。

　　业务整合成为第一步。公司将主营业务整合至全资子公司广州久量科技，并将白沙工业园土地使用权转至旗下小家电公司，优化资产结构。

　　跨界投资探索新增长点。2025年1月，久量股份与欧克科技（001223）共同出资4亿元设立启航汇盈投资公司；4月又引入新股东，三方各出资2亿元。合资公司计划在大消费、生物医药、汽车零部件、新能源等领域开展股权投资，为公司开辟“第二增长曲线”。

　　但新管理团队面临专业性质疑。新任董事长贾毅虽有丰富企业管理经验，却无LED照明行业背景，董事会成员也多来自国资体系，引发“外行指导内行”的担忧。

　　在投资者互动中，公司表示将继续聚焦主业，同时“根据市场趋势调整产品结构，寻求产业链整合机会”。在LED照明行业向智能化、专业化发展的趋势下，专注细分领域成为可能出路。

　　露营徒步、野外探险热潮带动了专业移动照明需求；智能家居普及则为氛围灯、小夜灯带来新机遇。久量股份若能摆脱“大而全”的产品策略，在垂直领域深耕，或许能在红海中开辟一片蓝海。

　　迁址湖北的授权期限仅剩两个月，久量股份的“搬家”进程已进入倒计时。国资入主近一年来，从业务整合到跨界投资，从管理层换血到注册地迁移，变革举措接踵而至。

　　久量股份的旅程，映照着中国制造业在转型升级大潮中的艰难转身，家族管理模式终结、国资加持下的久量能否照亮自己的前路？答案将在十堰这座位于汉江之滨的城市揭晓。

（文章来源：财中社）

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