冲刺A+H！澜起科技宣布赴香港IPO，股价不涨反跌

　　在“A+H”上市热潮下，6月21日，内存接口芯片龙头澜起科技（688008.SH）发布公告称，公司拟发行境外上市股份（H股）并在香港联交所上市。同时，澜起科技还发布公告称，公司拟以自有资金回购金额不低于2亿元，不超过4亿元的公司股份。

　　“港股作为全球性金融市场，可提供便捷的海外融资渠道，提升企业国际知名度，通过‘A+H’模式企业能够实现风险对冲。”苏商银行特约研究员武泽伟向《华夏时报》记者表示，港股市场结构优化、审核效率提升增强了吸引力，尤其在人工智能、生物科技等新兴领域，成为企业拓展国际资本的重要平台。

　　不过，在二级市场，投资者却似乎并不买账。6月23日开盘，澜起科技股价低开低走，截至当日收盘，澜起科技股价报78.01元/股，日内下跌4.36%，最新总市值为893.1亿元。

　　就本次赴港二次上市相关安排，《华夏时报》记者致函澜起科技，但截至发稿尚未收到回复。

　　股东频繁减持

　　澜起科技在公告中称，为深化国际化战略布局，持续吸引并集聚优秀的研发与管理人才，增强境外融资能力，进一步提升公司核心竞争力，根据公司发展战略及运营需要，公司拟发行境外上市股份H股股票并在香港联交所上市。

　　根据公告，公司将充分考虑现有股东的利益和境内外资本市场的情况，在股东大会决议有效期内选择适当的时机和发行窗口完成本次发行。此外，公司董事会同意，公司本次发行并上市所得的募集资金在扣除相关发行费用后，用于全互连芯片领域前沿技术的研发和创新、全球市场与业务的拓展、战略投资与收购及其他事项。

　　根据公开信息，成立于2004年的澜起科技是一家全球领先的数据处理及互连芯片设计公司，于2019年7月在科创板上市，公司拥有互连类芯片和津逮服务器平台两大产品线。其中，互连类芯片产品主要包括内存接口芯片（含MRCD/MDB芯片、CKD芯片）、内存模组配套芯片、PCIe Retimer芯片、MXC芯片、时钟芯片等。津逮服务器平台产品主要包括津逮CPU、数据保护和可信计算加速芯片和混合安全内存模组（HSDIMM）等。

　　业绩方面，澜起科技一扫此前的阴霾，在近期实现大涨。2024年，澜起科技实现营业收入36.39亿元，同比增长59.2%；净利润为14.12亿元，同比增长213.1%。根据2025年第一季度报告，澜起科技实现营业收入12.22亿元，同比增长65.78%；归属净利润5.25亿元，同比增长135.14%。

　　对于公司业绩的大幅增长，澜起科技在一季报中表示，受益于AI产业趋势，行业需求旺盛，DDR5渗透率持续提升，公司的DDR5内存接口及模组配套芯片出货量显著增长，且第二子代和第三子代RCD芯片出货占比增加，推动公司内存接口及模组配套芯片销售收入大幅增长。同时，公司三款高性能运力芯片合计销售收入1.35亿元，同比增长155%；此外，随着DDR5内存接口芯片及高性能运力芯片销售收入占比增加，互连类芯片产品线毛利率为64.50%，同比增加3.57个百分点，推动公司整体毛利润同比增长73.66%。

　　“公司未来五至十年的战略目标是逐步成长为国际领先的全互连芯片设计公司，重点聚焦于运力芯片领域，通过持续的研发创新，为用户提供丰富多样、具有组合竞争力的高速互连芯片解决方案，助力云计算和人工智能基础设施领域实现更高效与更稳定的数据互连。”澜起科技在5月27日接受投资者调研时表示。

　　与赴港二次上市公告一同披露的，还有澜起科技的回购股份预案。根据公告，澜起科技拟使用自有资金回购股份，回购金额不低于2亿元（含）、不超过4亿元（含），回购价格不超过118元/股（含），将用于减少公司注册资本。

　　值得一提的是，自科创板上市以来，澜起科技频繁经历大股东减持。5月1日，澜起科技发布公告，自2025年2月5日至2025年4月30日，中电投控及其一致行动人通过集中竞价交易合计减持公司股份726.96万股，占公司总股本比例0.64%，减持总金额5.54亿元，持股比例降至5.97%。珠海融英及其一致行动人通过集中竞价交易合计减持公司股份1144.78万股，占公司总股本比例为1%，减持总金额8.53亿元，当前持股比例降至8.24%。

　　其中，中电控股曾是澜起科技上市之初的第一大股东，持股比例为15.9%，多次减持后，如今持股比例已降至5.97%。截至今年3月31日，澜起科技上市之初的第二大股东Intel Captial的持股比例也已从10%降至1.55%。

　　A+H上市模式持续升温

　　近期，A股公司赴港上市进一步提速，据不完全统计，仅6月份至今已超20家A股上市公司筹划公司或拆分子公司赴港上市。A股巨头宁德时代于5月20日在港股上市，首发募集资金超410亿港元，位居今年以来港股IPO募资金额第一位，同时也是今年以来全球最大的IPO募资金额。

　　安永会计师事务所发布的2025年上半年《中国内地和香港IPO市场》报告显示，上半年香港IPO活动表现抢眼，筹资额占全球总筹资额的24%，较去年上半年的3%有了极大提高。得益于大型IPO推动，港交所以140亿美元募资规模登顶全球。

　　上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊向《华夏时报》记者表示，港股市场汇聚了全球的投资方，A股上市公司赴港上市有助于提升国际知名度和影响力，吸引海外合作方，发展境外业务。从市场环境来看，港股市场对于A股公司所处行业、亏损情况、募资使用灵活度等更加包容，并且香港监管机构通过持续优化上市规则吸引更多科技企业赴港上市，进一步提升了港股市场的包容性和竞争力。同时，内地监管机构支持符合条件的境内企业依法依规赴境外上市，并与港交所采取优化审核流程和缩短问询周期等合作措施，为内地企业赴港上市提供了便利。

　　孙宇昊表示，港股市场的投资者结构更加国际化、机构化，投资理念更为成熟和理性，对企业基本面和长期价值的关注度更高，这要求企业具备更强的盈利能力和持续发展能力。港股市场的信息披露要求严格，企业需要按照香港的会计准则和信息披露规则，及时、准确、完整地披露信息。此外，港股市场受国际经济形势、全球金融市场波动等因素影响较大，企业需要具备较强的抗风险能力。

　　“港股市场与A股市场的投资逻辑存在一定区别，投资者更注重基本面分析，更看重企业的盈利能力和成长性。对于A+H的企业，需要平衡两地投资者的需求，既要考虑港股投资者的投资逻辑，也要考虑A股投资者的习惯和偏好。”资深产业经济观察家梁振鹏向《华夏时报》记者表示。

　　政策方面，2024年12月，港交所发布了关于新股发行的优化建议，并征求市场意见。建议包括IPO发售机制优化、公众持股量要求的放宽、灵活定价机制引入三个方面。此次建议旨在提升港股市场的国际竞争力，吸引更多优质企业赴港上市，进一步激活资本市场。今年5月，港股IPO“科企专线”正式推出，标志着港股市场进一步向科技创新领域倾斜。

　　在武泽伟看来，港股上市热短期内可能持续，但需关注经济与政策环境。2025年港股融资规模已超去年全年，政策支持和市场流动性改善是关键因素。然而，若国内经济数据回落或港股热度回落，可能抑制企业赴港意愿。此外，港股上市后企业需面对估值压力与流动性风险，需持续优化治理与业绩表现以维持吸引力。

（文章来源：华夏时报）

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