IPO雷达｜业绩下滑苗头初现，衡美健康够不够“营养”冲击上市？实控人刚被警示

　　据北交所公开发行并上市信息，浙江衡美健康科技股份有限公司（简称：衡美健康）北交所IPO已获受理，保荐机构为华泰联合证券有限责任公司。

　　据招股书，衡美健康是一家专业从事营养功能食品研发、生产和销售的高新技术企业，致力于为品牌商客户提供综合性研发生产服务。

　　目前，冯魏通过直接和间接方式合计控制公司78.10%的表决权，为公司的实际控制人。

　　而就在前不久，衡美健康及实控人等被监管出具了警示函。

　　今年6月19日，浙江证监局出具了《关于对浙江衡美健康科技股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》，由于公司存在公开转让说明书中的特殊投资条款解除情况披露不准确的情形，根据规定，浙江证监局决定对公司及冯魏、郑雅丹、王凯峰分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　招股书显示，2022年～2024年，衡美健康实现营业收入分别为5.87亿元、9.79亿元、10.72亿元，实现净利润分别为3983.79万元、9743.57万元、1.03亿元。可以看出，公司2024年的业绩增速明显放缓。

　　同时，衡美健康透露，其业绩下滑趋势有所显现。

　　“2024年年中以来，受内外部多重因素叠加影响，营养功能食品市场需求波动加剧，今年1～3月，公司经营业绩已出现下滑，如该趋势持续较长时间且无明显改善，将对公司经营业绩的稳定性造成较大不利影响。”

　　1-3月，公司实现营业收入2.17亿元，同比下降10.14%，主要原因系公司期后营业收入受市场需求波动等因素影响出现了一定幅度下滑；公司实现归母净利润为2020.61万元，同比下降23.12%，下降幅度超过营业收入下降幅度。

　　衡美健康表示，主要原因系公司主要原料（蛋白类原料）的采购价格受贸易政策、供需关系等因素影响总体呈上涨趋势，对净利润水平产生了一定不利影响。

　　原材料价格波动，衡美健康逃不过的一大风险。

　　报告期各期，直接材料占公司主营业务成本的比重分别为84.19%、85.02%和84.58%，原材料的价格波动会影响公司的营业成本，进而影响公司毛利率和营业利润。

　　公司生产所需原材料中蛋白类原料（包括浓缩乳清蛋白、分离乳清蛋白、浓缩牛奶蛋白等）用量最多，其价格波动对公司盈利水平的影响较大。

　　2024年年中以来，进口优质蛋白类原料的价格再次进入上涨周期，衡美健康称，如价格水平维持在高位且相关影响无法完全转移至下游，将对公司经营业绩的稳定性造成较大不利影响。

　　报告期各期，公司主营业务毛利率分别为22.06%、21.86%及22.58%，较为稳定，其中运动营养系列产品的毛利率分别为17.04%、9.22%及15.54%，存在较大波动。

　　报告期各期末，公司资产负债率分别为44.96%、38.45%和42.37%。整体而言，公司资产负债率水平高于同行业可比公司平均水平。

　　衡美健康的解释是，公司现阶段固定资产投入、日常运营资金投入均主要依靠自身积累和银行借款，融资渠道单一，而同行业可比上市均已完成上市融资。

（文章来源：深圳商报·读创）

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