大赚105% vs 亏损20%！私募业绩分化

　　随着2025年“上半程”收官，私募上半年“成绩单”陆续出炉。

　　有老牌私募业绩亮眼，收益率近105%；也有部分知名私募表现不佳，黯然亏损超20%。

　　知名私募大赚近105%

　　本周，私募基金更新了截至6月27日的业绩数据（部分私募基金已更新至6月30日），私募上半年业绩表现有了初步结果。

　　知名私募中，一家规模在50亿—100亿元的老牌私募上半年业绩表现亮眼。根据第三方平台数据，截至6月30日，其旗下代表产品今年以来取得了104.93%的收益率。这样的业绩表现得益于新消费概念的崛起。据悉，自2024年11月开始，该公司的标签已从“大消费”变为“新消费”。

图片来源：私募排排网

　　与此同时，也有部分知名私募仍面临亏损压力。例如，截至6月27日，上海一家知名私募有产品今年以来亏损超20%。据其基金经理透露，此前该产品第一重仓配置的板块始终是油气板块。

　　私募复盘上半年

　　从上半年市场来看，对于宏观事件的把握成为左右产品业绩的胜负手，决策方向对于上半年业绩影响较大。

　　钦沐资产表示，上半年有两个比较明确的时间节点：春节时期的“DeepSeek时刻”和4月初的关税影响时段。DeepSeek为二级市场带来了一波重估行情，关税代表的是一种外部风险，这种风险比较容易判断其发生，但不容易预期其时间和强度。整体来看，上半年虽然错过了不少机会，但也把握住了许多机会。

　　源乐晟资产表示，公司对银行保险配置一直较低，但该方向在6月有明显表现。这一行业容易被偏成长风格基金经理忽视。近期，公司内部在对此进行反思，未来也将加大对这一行业的研究关注。

　　不过，格雷资产认为，“没赚到就是能力不够或者方法不对”的观念，可能是一种错觉。任何方法或策略都有周期，很多时候不是方法不对，而是擅长的周期风格不在这里。因此，要保持一定的平常心。

　　下半年保持乐观

　　展望后市，机构对下半年行情普遍较为乐观，科技、消费、创新药和红利资产等，仍是机构聚焦的方向。

　　致顺投资表示，延续年初以来对“科技+消费”双主线领域的看好。科技主线内涵将更加丰富，随着产业创新的深化，有望扩散到金融科技、生物科技等方面；而消费主线则进一步向新消费龙头聚焦，集中体现为结构性机会。

　　清和泉资本表示，对后续市场可以乐观一些。从全球来看，中国市场估值依然相对偏低，这对外资具有一定吸引力，而美元走弱有利于全球资本回流中国市场。从自身来看，港股的走牛以及A股的中枢抬升给了投资者更多信心，A股中长期的驱动逻辑确实发生了一些深层次变化。具体方向上，清和泉资本仍看好AI应用、上游资源、新消费、创新药、优质红利资产等。

（文章来源：中国证券报）

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