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美股牛市能否持续?分析师:以史为鉴可以继续看涨,但“门槛”更高!

2025年07月05日 08:38
来源: 财联社
编辑:东方财富网

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【美股牛市能否持续?分析师:以史为鉴可以继续看涨,但“门槛”更高!】美国信托机构Truist Advisory Services首席市场策略师Keith Lerner最新表示,如果说有哪个牛市能够应对困境逆势而上的话,那就是美股当前的牛市。


  美国信托机构Truist Advisory Services首席市场策略师Keith Lerner最新表示,如果说有哪个牛市能够应对困境逆势而上的话,那就是美股当前的牛市。

  他在最新发布的一份报告中写道:“尽管存在一系列担忧——关税、地缘政治紧张局势、政策不确定性,但市场已经实现了V型反弹,在有记录以来最快之一的反弹走势中屡创新高。”

  “我认为上升趋势将继续下去,尽管前进的道路不太可能是平坦的。”他补充道:“出现积极惊喜的门槛已经提高,今年下半年也会出现一系列问题。”

  近段时间以来,随着围绕“特朗普关税”的不确定性减少,以及市场对美联储的降息预期升温,美股自4月中旬以来持续反弹。截至周四美股收盘,标普500指数已创下年内第七次历史收盘新高,纳指则创下年内第四次历史收盘新高。

  整体而言,Lerner对美股当前的牛市持“谨慎乐观”的态度。他提到了市场有一个特别有利的趋势——从4月低点反弹的力度。

  “从历史上看,当标准普尔500指数在两个月或更短的时间内上涨超过20%时(就像近期发生的那样),在以往的10个例子中,此后一年都会继续上涨,平均涨幅为24%。”报告称。

  至于为何“谨慎”,Lerner表示,他承认在宏观经济问题上“有很多逆流”。他提到了以下几个因素:

  从积极的方面来看,Lerner认为美国经济今年将“表现平平”,增长率约为1.3%,尽管劳动力市场正在降温,但并没有崩溃。他补充称,消费者活动起伏不定,但一直保持稳定。

  在政策方面,Lerner认为美联储今年将再降息两次。此外,他还指出,虽然特朗普总统的“大而美”法案本身不会显著提振经济增长,但将为投资者提供更清晰的信息。

  “这也是交易者在交易时想要的。关税的降级有助于缓解对经济衰退的担忧,但缺乏长期的明确性仍然是一个风险。任何新的升级都可能迅速改变市场情绪,”他警告说。

  就市场基本面而言,Lerner指出,标准普尔500指数预期市盈率达到22倍的周期高点,这可能意味着进一步上涨的难度加大。不过,他观察到,等权重标普500指数的估值更接近历史平均水平,分析师的预期盈利最近有所增强。

  市场技术面喜忧参半。标普500指数近期突破新高,这固然是利好消息,但其广度(即跟随市场上涨的股票比例)仍然较差。Lerner指出,只有科技、通信服务、工业和金融四个板块创下历史新高,而小型股、中型股和等权重标普500指数仍低于此前的峰值。

  今年下半年的关键问题是,市场广度能否显著改善。Lerner说,这可能需要经济回升,从而需要企业盈利回升。他指出,“我们对这种可能性持开放态度,但在确定趋势有所改善之前,我们会先调整立场。与此同时,我们继续看好有增长倾向的大盘股。”

  最后,还令人担忧的一个方面是,投资者情绪已经大幅反弹,这意味着可能提振股市的意外上涨将更加困难。

  整体而言,Truist还看好国际发达市场,尤其是欧洲,在多年表现不佳后,欧洲市场仍在迎头赶上。Truist还关注高质量债券和市政债券。他们补充说,应该把黄金作为分散投资组合的工具。

(文章来源:财联社)

(原标题:美股牛市能否持续?分析师:以史为鉴可以继续看涨,但“门槛”更高!)

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