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上半年 公募这样“擒牛”

2025年07月06日 00:19
来源: 上海证券报
编辑:东方财富网

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  “今年确实抓住了几只大牛股,但是放走的更多。”回顾上半年行情,一位绩优基金经理如是说。

  随着结构性行情轮动加剧,上半年A股和港股中牛股频出。Choice统计数据显示,截至6月30日,今年以来A股有136家公司的股价涨幅超过100%,港股通中以黄金、创新药、新消费为代表,老铺黄金三生制药荣昌生物泡泡玛特等个股涨幅均超过或接近200%。

  受益于行情的活跃表现,一批聚焦相关板块的基金上半年表现突出。公募排排网统计数据显示,有上半年业绩显示的主动权益基金共有7285只,上半年收益率均值为7.32%,中位数为5.33%,跑赢同期A股三大指数,其中收益率在50%以上的基金有53只。在净值涨幅居于前十的基金中,重仓创新药的主题基金占据七席,两只北交所主题基金也跻身前十,仅广发成长领航重仓港股新消费板块。

  基金都抓住了哪些牛股?

  从主动权益排名暂居第一的汇添富香港优势精选混合的持仓来看,其第一大重仓股就是荣昌生物,之后是科伦博泰生物-B信达生物翰森制药康方生物等港股医药大牛股。值得注意的是,信达生物康方生物科伦博泰生物-B也是长城医药产业精选、中银港股通医药混合等上半年业绩表现居前基金的重仓股。

  以新消费代表股泡泡玛特为例,Wind数据统计显示,截至2025年一季度末,全市场共有57家基金公司的207只基金持有泡泡玛特,持股总数达到6874.75万股,相比此前一个季度重仓基金增多31家,持仓总数增长约1100万股。其中,农冰立所管理的景顺长城品质长青长期重仓该股。自2024年一季度泡泡玛特首次进入景顺长城品质长青的前十大权重股后,随后连续几个季度该股均位于该基金的前十大重仓股行列,到2025一季度已成为该基金第一大重仓。

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  除此以外,截至一季度末,公募基金合计持有老铺黄金550.15万股,持股市值达36.57亿元。其中,吴远怡管理的广发成长领航一年持有老铺黄金占基金净值的比重达6.38%,为其第二大重仓股,截至6月30日,该基金今年以来的回报已经接近70%。

  怎样在市场还没表现时挖掘到牛股?前述绩优基金经理表示,对基本面的准确评估很重要。

  “比如说创新药,很多公司在能力建设阶段的时期可能利润并不是很好,单纯用PE估值会觉得很贵,根本下不了手。”该位基金经理表示,“公司在早期投入阶段可能没有利润,但如果投入期锁定了客户或者是产品已经有一些成果,我称之为‘能力建设阶段’,这个能力也是值钱的,只是它还没有转化成为利润。这个阶段该怎么关注它,又如何对其进行估值,对后续的回报影响很大。”

  展望下半年,基金经理打算在哪些领域“翻石头找金子”?记者采访获知,AI人工智能、创新药等科技成长领域的机会依然是基金的“主战场”。

  “AI算力板块中的硬件和软件均蕴含较大机遇。从技术看,CPO、硅光、液冷等技术的成熟将推动算力硬件性能持续提升,满足AI大模型对算力的指数级需求;从市场看,今年全球光模块、服务器市场机遇不断,算力租赁、智算中心等新商业模式将打开产业增长空间。接下来AI应用将在更多领域实现深度渗透,最早下半年就能看到一些应用落地。”一位科技成长基金经理分析称。

  还有不少基金经理在期待创新药的下一波行情。“统计数据显示,创新药今年以来的这一轮行情是估值修复与基本面改善的双重驱动。从估值的角度上来看,A股申万生物医药指数动态市盈率仍处于近10年不到50%的分位点。从基本面来看,中国创新药行业历经10年发展,在工程化能力上优势显著,BD品种对外授权的模式成熟,行业进入成果兑现期。板块经历前期强势的上涨后出现阶段性回调,需警惕泡沫和市场交易的风险,但其中部分企业已具备全球同类企业中较突出的潜力,可紧密跟踪研发管线进展和海外授权动态。”一位医药基金经理分析道。

(文章来源:上海证券报)

(原标题:上半年,公募这样“擒牛”)

(责任编辑:91)

 
 
 
 

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