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百亿级私募数量:量化首次超过主观策略

2025年07月15日 02:25
来源: 上海证券报
编辑:东方财富网

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  在市场话语权方面,主观策略私募迎来了强有力的竞争者。

  截至7月14日,百亿级私募中,量化私募数量增至41家,首次超过主观私募。更为重要的是,尽管在整体规模上量化较主观策略仍有一定的差距,但在市场成交持续活跃的过程中,量化多头策略正以极快的速度奋力追赶,今年前5个月量化多头策略规模增长超1300亿元。

  业内人士认为,在无风险收益率持续下行、私募行业生态不断净化、程序化交易监管进一步完善的背景下,私募基金行业整体规模有望不断壮大,对冲灵活、策略多样的量化私募也将步入发展快车道,权益投资生态正在发生深刻变革。接下来,如何顺势而为,持续为投资者创造价值,是每家管理人的“必答题”。

  量化与主观双双扩张

  资金借基入市的步伐越来越快,百亿级私募梯队迎来显著扩张。

  私募排排网最新统计数据显示,截至7月14日,百亿级私募数量达89家。而在今年2月中旬,百亿级私募数量一度缩水至80家。这意味着,短短5个月时间,百亿级私募数量增加了9家。

  “今年以来发行市场回暖,产品净值也在上涨,不管是主观私募还是量化私募,管理规模都有所增长。”某资深私募研究员说。

  “今年以来公司进行了新产品发行和老产品持营,净募集规模便超过30亿元,叠加净值上涨近20%,目前公司管理规模较年初增长了近50亿元。”沪上某头部量化创始人也透露,今年业绩相对亮眼的头部私募,募集规模大多在10亿元以上,部分知名管理人募集规模则超30亿元。据估算,今年以来仅头部私募新增的募资规模可能超过400亿元。

  头部管理人数量扩张之下,私募整体管理规模便上一个台阶。

  据中基协统计,截至5月末,存续私募基金规模为20.27万亿元,其中私募证券投资基金存续规模为5.54万亿元。而在今年初,私募整体规模为19.91万亿元,私募证券投资基金存续规模为5.21万亿元。

  股票策略是私募规模增长的主力军。中信证券最新发布的研究报告显示,今年前五个月,主观股票多头策略、量化股票多头策略以及股票中性策略规模合计增长超2500亿元。

  日益接近的差距

  主观与量化私募的规模差距正在快速拉近。记者从私募排排网获悉,截至7月14日,百亿级量化私募的数量增至41家,而当前百亿级主观私募数量为40家,为历史上百亿级量化私募数量首次超过百亿级主观私募。

  截至2024年末,百亿级量化私募和百亿级主观私募分别有33家和46家。可见,在2025年半年多的时间里,百亿级量化私募和主观私募的数量差距快速缩小,并于7月实现反超。

  从发行数据来看,量化私募追赶的态势更加明显。

  私募排排网最新统计数据显示,上半年新备案私募证券投资基金数量高达5461只,较去年上半年增长53.61%,较去年下半年增长100.48%。具体来看,量化私募新备案产品达2448只,占备案总量的44.83%,较去年上半年增长67.10%,较去年下半年增长超100%。其中,股票量化策略新备案产品达1715只,占量化私募备案产品数量的70.06%。

  与此同时,在上半年备案新产品数量前十的私募名单中,9家为量化策略管理人,1家为主观与量化结合的私募。

  谈及量化私募的快速扩张,业内人士纷纷将其归因于基础市场表现、低利率环境的支持。

  融智投资FOF基金经理李春瑜认为,除了小盘股成交活跃,今年以来市场整体流动性有所改善,为量化模型提供了良好的运作环境,量化私募业绩普遍亮眼,且近3年来量化策略波动相比于主观策略更平滑。同时,无风险利率持续下行过程中,稳健型资产愈发稀缺,对冲灵活的量化策略相比与主观策略更显优势,获得了机构青睐。

  争夺话语权成长必考题

  如上所述,昔日略显小众的量化策略已日益成为市场话语权的有力争夺者。

  “七八年前不太会有人把量化私募放到和景林、高毅等头部主观策略私募同等地位上去看待,毕竟业内鲜有百亿级别的量化公司。”沪上某主观私募人士感慨称,如今量化私募已成为重要的参与者,并深刻影响着权益投资的生态。

  多位主观策略私募人士直言,量化策略的快速扩容,使得个股对于利好和利空的过度定价愈发明显,表现在股价上便是个股波动的加大,因此基金经理的交易能力、基本面研究能力度近年来遭遇较大考验。

  多位业内人士称,量化与主观私募的分庭抗礼,看似是一场话语权之争,实则是私募成长的必经之路。

  卓德投资副总经理李进认为,参照海外资管行业发展脉络,量化策略的成长与发展是必然的,而在这一过程中,不仅是主观策略私募要经受考验,量化私募也将迎来大洗牌。

  李进直言,随着市场机构参与者占比不断提升,市场错误定价机会将逐步减少,量化策略的有效性和可持续性受到挑战,“赌风格”的管理人将被加速淘汰出局,而能够积累强大算力和优秀人才、高效迭代策略的量化“大厂”会笑到最后。

  据公开资料,近年来,或因股东纷争,或因策略失效,或因合规漏洞,多家知名量化私募逐渐掉队,甚至泯然众人。

  正如某老牌量化私募人士所言,不管是主观还是量化,为投资者创造长期稳健收益,才能获得真正的市场话语权。

(文章来源:上海证券报)

(原标题:百亿级私募数量:量化首次超过主观策略)

(责任编辑:126)

 
 
 
 

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