10只科创债ETF一天卖近300亿元 最大买手浮出水面

　　科创债ETF公告定档上市时间，10只科创债ETF即将在7月17日集体上市。

　　随着上市公告书披露，10只科创债ETF认购情况揭晓，仅用1日即完成发行，10只产品最终合计募集289.88亿元。其中，富国、博时旗下科创债ETF触达募集上限，启动末日比例配售，有效认购申请确认比例分别为96.575974%、99.272%。

　　有效认购户数并不算多，这也是科创债ETF机构投资者居多属性决定的。10只科创债ETF认购户数在1600户至6000户不等，其中，富国科创债ETF认购户数最多，为6041户，招商、景顺长城和博时旗下产品有效认购户数均超过4000户。

　　不出意外的是，各家托管机构是首发的最大助力。作为托管行，兴业银行均认购了易方达、嘉实、招商、南方和景顺长城基金旗下5只产品近三成比例，这也让兴业银行成为科创债ETF最大买家，财联社记者统计显示，兴业银行认购这5只产品规模达到41.6亿元，占10只科创债ETF首募规模的15%。

　　有机构人士预测称，首批10只科创债ETF上市后，或复制近期基准做市信用债ETF的扩容速度，快速实现百亿的跨越。此外，财联社记者获悉，多家基金公司已经在筹备第二批科创债ETF申报，积极参与债券ETF发展。

　　兴业银行成为科创债ETF最大买手

　　上市公告书披露了科创债ETF首募阶段的前十大持有人，和预期一样，托管机构此次不仅是主销渠道，更是积极认购的大买手。

　　早在科创债ETF上报之初，业内已经流传出托管机构的名单，最初版本兴业银行合作公募多达6家，随着最终名单确认后，有5家基金公司选择了兴业银行作为托管行。

　　最终认购情况来看，兴业银行大手笔买成5只托管科创债ETF第一大持有人，其中，认购比例最高的是易方达科创债ETF，认购比例为30.83%，认购比例超过30%的还有嘉实科创债ETF，为30.08%。兴业银行还分别认购了招商、南方旗下科创债ETF，认购比例分别为29.75%、29.74%。

　　从认购及金额来看，兴业银行对上述4只科创债ETF认购金额均为8.9亿元；此外，该行还认购了景顺长城科创债ETF约6亿元，认购比例26.09%。整体来看，兴业银行在科创债ETF首募阶段合计买入41.6亿元，成为认购科创债ETF最多的机构。

　　财联社记者此前也有过分析，兴业银行是业内为数不多的自营资金可以认购债券ETF的银行之一，这也是多家客户选择兴业银行作为托管行的重要原因。

　　值得注意的是，作为兴业银行的理财子，兴银理财在此次科创债ETF首发上同样认购积极，以景顺长城科创债ETF为例，兴业银行认购6亿元，为第一大持有，兴银理财旗下4只固收类产品，包揽了前十大持有人的第7至10位，合计认购金额也达到1.71亿元。

　　此外，作为博时科创债ETF的托管行，中信银行也在首募阶段认购了这一产品，认购金额约8.93亿元，因博时基金最终启动了比例配售，中信银行最初认购或为9亿元。

　　在此次科创债ETF发行中，除了托管行之外，存在感最高的当属券商自营，国投证券、银河证券、国泰海通证券、申万宏源以及国信证券等多家券商，出现在多只产品的前十大持有人行列。

　　富国科创债ETF客户数量最多

　　从有效认购户数来看，科创债ETF机构属性明显，10只科创债ETF没有一只产品有效认购户数过万户。客户较为分散的是富国科创债ETF，一是客户数量最多，为6041户；二是前十大持有人认购比例最低，客户类型也较为多样。

　　具体来看，有13家机构买入至富国科创债ETF的前十大持有人，其中认购最多的是国投证券，认购金额为1.45亿元，认购比例仅为4.83%；5家机构认购规模并列第九大持有人，均为4828万元，认购比例均约1.61%。

　　从持有人的类型来看，富国科创债ETF前十大持有人中，既有国投证券、银河证券、中金公司、中信证券、东方证券、国泰君安以及申万宏源自营资金、多个资管计划，也有建信信托、北京国际信托、中信信托等信托资金，还有宿迁市交通产业集团等地方国资，以及天津银行等城商行自营资金。

　　在业内人士看来，即便是机构型产品，基础客户数对于ETF产品的流动性、规模、市场认可度以及风险管理等都具有重要意义，其中的逻辑是，较大的基础客户数，意味着在市场风口偏向该只ETF时，自然会形成有效的资金增量，从而形成规模增长、流动性改善、客户数增长、认可度提高等正向循环。

　　上述人士也指出，对于一家基金管理人来说，提高基础客户数也并不是一件容易的事情，这对基金公司的销售实力，特别是面向散户投资者的零售实力提出了更高的要求。

　　上市后仍有“百亿”目标厮杀，也需警惕债市波动

　　10只科创债ETF即将在7月17日集体上市，业内开始期待该类型产品是否会复制基准做市信用债ETF的规模扩张路径，快速攀升至百亿。

　　不过面对如此规模体量的新发产品，业内也对产品建仓有些担忧，一方面，市场早有消息传出，或有套利资金提前买入，等待科创债ETF上市“接盘”，另一方面，券源问题已经在基准做市信用债ETF产品上有所暴露，因券源不足，部分产品要T+2才能补券，增加了收益的不确定性。

　　对此，业内预测，科创债ETF或抢占建仓先机，有准备的公司或早已通过做市场准备底层债券。不过因底层债券资产流动性不足，债券ETF成交量当前较为依赖券商做市，在禁止交易佣金支付做市费用等明文规定之下，这部分成本需基金公司真金白银地支付。

　　“目前来看，机构抢券科创债指数成分券的策略已经比较拥挤，成分券与非成分券、交易所与银行间的估值扭曲或还将持续一段时间，但继续超额跑赢非成分券的空间有限，预计估值扭曲将有一定修正。”财通证券分析师孙彬彬表示。

　　孙彬彬认为，整体而言，信用债ETF作为市场信用债投资的新选择，具有流动性好等特征，值得关注。但也需要注意信用债ETF规模增长可能会造成债市波动加大。

（文章来源：财联社）

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