分销业务承压，天音控股H1净利暴跌！借AI红利能否逆袭？

　　7月15日，天音控股（000829.SZ）发布2025年半年度业绩预告，预计实现营收430亿元至470亿元，同比下降7.94%至15.77%，较上年同期的510.52亿元显著缩水；归属上市公司股东净利润预计亏损5000万元至6500万元，同比暴跌611.44%至764.87%。

　　公司明确将业绩滑坡归因于通信产品分销业务的疲软。天音控股表示，本报告期内，业绩下滑的主要原因是今年上半年通信产品分销业务受市场销售环境影响，较上年同期销售收入减少，毛利率下降。

　　市场人士分析，作为天音控股的核心业务，通信产品分销业务占营收超80%，该板块上半年受消费电子需求低迷拖累，分销量价齐跌。尤其传统手机产品在AI技术迭代期遭遇消费者持币观望，导致销售收入与毛利率同步下滑。

　　值得注意的是，天音控股整体毛利率长期徘徊在2%至3%，今年一季度为2.66%。市场人士表示，在市场收缩期，天音控股这种“高规模、低利润”的分销模式缺乏缓冲空间，微小波动即可导致盈利大幅下滑。

　　业绩短期承压，天音控股目前正加速推进战略转型。公开资料显示，公司旗下能良电商推出客服与人事AI智能体，实现24小时客户服务及运营数据分析，覆盖淘天、京东、抖音等平台，力图降本增效。

　　此外，天音控股自建品牌“易修哥”，通过维修业务切入手机回收、二手机销售及新机导流，打造“一网一平台”新零售体系，探索服销一体模式。天音控股方面介绍，公司以“易修哥”为支点可实现“一网一平台”战略和“1+N”产业布局。

　　多家机构对消费电子市场持谨慎乐观预期。Canalys预测2025年全球AI手机渗透率将达34%，2027年突破50%。多家机构认为，“国补”政策推动的以旧换新潮，叠加AI硬件普及，下半年消费电子板块或稳中有升。

（文章来源：南方都市报）

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