“四强三弱”！美股“七巨头”正在分道扬镳？

　　今年以来，许多美股投资者无疑已经发现：科技“七巨头”的表现正在开始分道扬镳……

　　虽然还没有到彻底强弱两极分化的地步，但部分科技巨头确实在AI浪潮下走在了更前面，而其他几家公司则在年内步履蹒跚，这令不少业内人士对他们是否还应作为一个投资组合标签被摆放在一起，近日出现了热议。

　　近年来，亚马逊、Alphabet(谷歌母公司)、苹果、Meta、微软、英伟达和特斯拉在美股中无疑占据着主导地位，因为这些科技巨头在未来美国经济中均发挥着巨大作用，并且在标普500指数中占有相当大的份额。

　　然而，从年内迄今的行情走势划分，人们却不难将“七巨头”划分为“四强三弱”的两个阵营：

　　英伟达、Meta和微软的股价在年内均已上涨了约20%或更多。而即便受到着特朗普关税的负面影响，但亚马逊在年内还保有涨幅；

　　但另一边，特斯拉、苹果和Alphabet则已分别下跌了18%-2%不等。

　　对于“七巨头”间强弱的分化，哈里斯金融集团(Harris Financial Group)合伙人Jamie Cox表示，“这是不可避免的。它们不可能永远步调一致，因为它们从事着不同的业务。而现在，赢家和输家的分化已经到来。”

　　“楚河汉界”已然划下？

　　美国银行策略师迈克尔·哈特内特(Michael Hartnett)最早于2023年提出了“七巨头”(Magnificent Seven)这一概念。他指出，这七家公司最初被归为一个标签的主要原因，在于它们正引领AI领域的推进。

　　目前，“七巨头”确实仍牢牢掌控着市场。它们的股票在4月份引领了由关税战引发的抛售，然后又帮助市场一路回升至创出新高。根据道琼斯市场数据，“七巨头”的市值目前约占标普500指数总市值的35%，投资者预计这一情况不会很快改变。

　　但Spear创始人兼首席投资官Ivana Delevska表示，“眼下我们确实看到(七巨头的)基本面上，正存在相当大的分化。”

　　例如，苹果在AI方面的努力始终未能吸引投资者。去年，尽管该公司隆重地推出了苹果智能(Apple Intelligence)服务，但此后发展的却并不顺利，苹果的Siri仍困在 "指令式交互" 的窠臼中。苹果已表示，将在未来一年分享关于其AI驱动的语音助手Siri的更新，这意味着其可能要到2026年晚些时候才能进入市场。

　　Synovus Trust高级投资组合经理Dan Morgan表示，他最近减持了苹果股票，这是数年来的首次。当一位客户希望进行捐赠时，他也推荐捐出苹果股票，这在几年前他是不会这么建议的。

　　其他一些投资者也减持了苹果仓位，转而投向英伟达或微软。“苹果正坐在公园长椅上吃苹果，看着AI革命在高速公路上飞驰而过，”Wedbush Securities的董事总经理Dan Ives形容称。他是华尔街对AI最为看多的人士之一。

　　除了苹果外，“三弱”中的另外两家也流年不利。谷歌母公司Alphabet在美国和欧洲正面临着反垄断审查，同时人们越来越担心，像ChatGPT这样的AI聊天机器人将侵蚀谷歌主导的搜索业务。

　　特斯拉就更为不堪了。作为长期备受散户投资者青睐的热门股，特斯拉在今年始终领跌“七巨头”，原因包括了该公司电动汽车销量猛烈下滑以及首席执行官马斯克持续涉足政治，即便马斯克正试图推动将特斯拉从一家电动汽车制造商转型为机器人与人工智能公司。马斯克近期表示，特斯拉股东将投票决定是否投资其另一家公司xAI。

　　“分”久还能“合”吗？

　　Ives比喻道，“在七巨头中，有个‘酷孩子桌’(cool kids table)。而苹果、特斯拉和Alphabet，则在厨房边的‘坏孩子桌’旁，渴望能坐到‘酷孩子桌’上。”

　　事实上，“七巨头”中的强势一端，眼下仍在享受着乐观情绪带来的红利。芯片巨头英伟达迄今为止仍是这场人工智能竞赛中最明显的赢家。作为全球首家市值突破4万亿美元的公司，其股价在过去两年中已上涨超过三倍，在“七巨头”的表现远超其他公司。

　　投资者表示，Meta和微软也处于有利地位。而亚马逊的股价今年以来虽仅上涨了3%，但主要是受到关税及其不确定性的影响。该公司已投资了人工智能初创公司Anthropic，在AI和机器人领域仍有独到之处。

　　上述这些科技巨头很快就将向投资者发布最新的季度业绩：Alphabet和特斯拉将于本周三公布财报，Meta、微软和苹果则将于下周公布财报。华尔街无疑将仔细通过解析第二季度财报，来判断这些大型科技公司是否仍在人工智能领域进行巨额投资。

　　考虑到高昂的估值，这一点很重要：这七家公司中有六家最近的远期市盈率(按未来一年的预期收益计算)超过25倍，而标普500指数的平均值为22.35倍——Alphabet是唯一低于该水平的那个。

　　“盈利必须非常出色，才能推动这些股票从当前水平显著上涨，”哈里斯金融的Cox表示，“我不知道这是否能做到。”

　　根据摩根士丹利最近的一份报告，在第二季度，七大科技巨头预计净利润将同比增长14%，远超标普500指数中其他493家公司预计的3%的降幅。

　　而鉴于这七家公司都对AI有庞大的布局，或者有足够的资本来进行收购并赶上潮流，一些投资者也认为，这种科技巨头间的分化可能是暂时的。Ives表示，“七巨头可能在未来一年重新聚首，但这完全取决于他们如何应对人工智能革命。”

　　此前，科技巨头们的另一个标签“FAANG”(Facebook母公司Meta、亚马逊、苹果、奈飞和谷歌母公司Alphabet)曾定义了上一个时代，直到其在2023年失去光环。

　　不难想见，如果这些公司的股价继续朝着截然不同的方向发展，这可能会为一个新命名的股市热门标签打开大门——而“七巨头”可能会步FAANG或“漂亮50”(Nifty Fifty)的后尘，逐步被人淡忘。

　　一些投资者可能已经开始在猜测，下一个标签会是什么了……

（文章来源：财联社）

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