全球资管巨头相信：“特朗普看跌期权”将推动股市持续上涨

　　随着美国股市近乎无视贸易和地缘政治紧张局势，持续创下新高，全球资管们眼下正更加倾向于投资风险资产……

　　据悉，景顺投资、富达国际和摩根大通资产管理公司等全球资管巨头，正在加强对从美国到亚洲的科技股以及新兴市场资产的看涨押注。

　　他们押注的逻辑是，尽管美国总统特朗普再次威胁要扰乱经济秩序，但他最终仍会悬崖勒马。

　　“人们真的相信存在‘特朗普看跌期权’——即如果市场出现调整或美国利率上升，特朗普会像4月那样退让：这种交易正在进行中，”一位景顺投资解决方案团队的多资产组合经理表示，“在应对这种不确定性时，我们很可能变得更加倾向于风险。”

　　所谓的“特朗普看跌期权”，含义上其实与金融市场上经常提到的“美联储看跌期权”类似，即当金融市场出现大幅下跌或系统性风险时，特朗普/美联储最终会进行干预，以“托住”市场，阻止危机蔓延和经济衰退。这其实也与今年业内盛行的“TACO交易”(押注特朗普总是会临阵退缩)逻辑一致。

　　这种共同的信念不仅仅是一种普遍的乐观情绪，而是一种经过深思熟虑的押注：即相信特朗普第二任期固有的波动性最终会让位于经济实用主义。

　　对于这些全球基金经理来说，这将直接转化为国际贸易和供应链前景的持续韧性，从而推动包括新兴市场本币债券、韩国芯片股到美国成长股等一切资产。

　　哪些风险资产被看好？

　　景顺投资策略师表示，景顺在美股Q2财报季前已增加了对美国股票的配置，预计“特朗普看跌期权”将为股市提供进一步支撑。

　　值得一提的是，尽管这家资产管理公司增持了美国股票，但其认为全球其他地区市场的前景更为乐观。“从我们观察到的全球形势来看，我们很可能会更加倾向于非美市场，例如欧洲和新兴市场。”

　　鉴于市场对韩国政府公司治理改革的乐观态度，景顺认为韩国存在中期投资机会。韩国基准综合股价指数今年已上涨逾30%，成为全球表现最佳的主要股市指数之一。

　　景顺还在其跨资产投资组合中增持了本币新兴市场债券，因为该公司认为这些债券将从美国预期的降息中获得最大收益。“在固定收益方面，我们看好印尼等高利率国家的债券，因为它们可能受益最大。”

　　富达国际目前则看好中国台湾地区的股票，因为台湾地区的高科技公司高度集中；同时该机构也青睐韩国股票，因其估值低廉。

　　“台湾股票可能是把握科技周期上涨趋势的最佳投资标的之一，我们认为有充分的理由增持”，富达国际驻新加坡的多资产基金经理Ian Samson表示，“如果你看看台湾地区的GPU出口，你会发现它们简直是爆表，简直令人难以置信”。

　　当然，富达并非普遍看好风险资产。Samson表示，该公司在其跨资产组合中对美国投资级和高收益公司债持看跌观点，原因是它们与基准美国国债收益率间的利差过低。该公司还在买入黄金作为对冲。

　　摩根大通资产管理公司则表示，由于市场对AI的乐观情绪，美国中型科技股仍有上涨空间。

　　该公司驻墨尔本的投资策略师Kerry Craig表示，人工智能需求的顺风将为美国中型科技股提供进一步支撑。“人工智能在整个美国和全球经济中的采用仍有很大空间，”他说。

　　事实上，近来并非只有富达、景顺和摩根资产管理建议超配美股。高盛集团本月早些时候也已上调了其对标普500指数的目标位预测，而汇丰则建议在其多资产组合中提高美股配置。

（文章来源：财联社）

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