腾讯市值，再创新高

　　7月23日，腾讯控股市值再度站上5万亿港元高位，创下自2021年7月以来的新高。截至收盘，该股涨4.94%，报552港元。

　　日前，2025年《财富》中国500强排行榜揭晓，腾讯居第32位，较去年上升6位；并以超过269亿美元的净利润排在利润榜第6位。

　　市场分析认为，推动其市值攀升的核心动力是一季度以来AI技术与核心业务的深度融合所释放的增长动能。

　　事实上，早在去年下半年，腾讯就大力投入深度思考模型路线的攻关。2025年以来，腾讯混元大模型相继推出自研的腾讯混元深度思考模型T1和快思考基座模型TurboS。

　　同时，面对DeepSeek的横空出世，在技术内卷的全球大模型角逐中，腾讯深度推理模型“混元T1”自年初上线元宝App后，便持续快速迭代，市场份额及用户体量上升迅速。

　　今年2月至3月，元宝的日活数量激增超20倍，成为中国DAU排名第三的AI原生移动应用，并在35天内迭代30个版本，不断上线实用功能。

　　4月16日，微信上线了AI助手元宝，用户可以将它添加为好友，即可直接在微信聊天界面与其进行互动。

　　5月21日，在2025腾讯云AI产业应用峰会上，从自研的混元大模型，到AI云基础设施，再到智能体开发工具、知识库以及面向场景的应用，腾讯大模型矩阵产品全面升级。

　　7月22日，腾讯云宣布CodeBuddy IDE开启内测，这是首个实现“产品-设计-研发部署”全流程AI一体化的开发工作台。CodeBuddy IDE国际版整合了Claude、GPT、Gemini等顶尖AI模型，国内版支持腾讯混元、DeepSeek等模型，主打“对话即编程”，用户“无需一行代码”，用自然语言对话实现应用从产品构想、设计、开发部署的全流程，让非技术背景的从业者也能快速实现创意，大幅提升软件开发效率。

　　在游戏、广告与企业服务三大业务板块中，AI已成为贯穿增长的“金线”：游戏收入同比增长24%，广告收入增长20%，金融科技及企业服务收入增长5%，其中AI相关收入成为企业服务增长的重要驱动力。

　　腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾在财报中明确表示，“在AI战略投入阶段，现有高质量收入带来的经营杠杆，将有助于消化这些AI相关投入产生的额外成本。”这一表态的背后，是腾讯“不设上限”的投入决心——自2024年起，腾讯的AI战略进入重投入期。

　　其2024年财报显示，公司全年研发投入达706.9亿元，七年累计投入达3403亿元；资本开支连续四个季度实现同比三位数增长，年度资本开支更突破767亿元，同比增长221%，创历史新高。

　　腾讯2025年一季报显示，公司营收达1800.2亿元，同比增长13%；毛利1004.9亿元，同比增长20%；非国际财务报告准则经营盈利693.2亿元，同比增长18%。

　　2025年一季度，基于主业产生的高质量收入支撑，腾讯持续强化AI战略，研发支出达189.1亿元，同比增长21%；资本开支274.8亿元，同比增长91%。

　　花旗银行研报指出，腾讯正通过“双轮驱动”重塑AI战略格局：一方面深化与DeepSeek的技术协同，解决大模型应用的算力瓶颈；另一方面将元宝等核心应用划归云与产业事业群，推动AI战略从技术研发转向商业化落地。

　　腾讯将于8月13日发布2025年上半年业绩报告。美银证券维持对腾讯今年第二季收入按年增长11%及调整后营业利润按年增长14%的预测。美银证券预期，腾讯今年将稳步发展业务，并持续聚焦人工智能领域的发展。

　　此外，今年以来，港股市场的回购热潮持续升温，成为资本市场关注的焦点。从回购金额来看，腾讯无疑是今年港股市场的“回购标杆”，年内累计回购金额已超400亿港元，在所有回购企业中稳居榜首。回溯来看，这家互联网巨头的回购规模呈现显著增长态势：2021年约26亿港元，2022年攀升至338亿港元，2023年进一步增至490亿港元，2024年更是大幅跃升至1120亿港元。在腾讯披露的2024年年报中，公司宣布2025年计划至少回购价值800亿港元的股份。

（文章来源：上海证券报）

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