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研报点睛：震荡走高！重视板块布局机会
7月23日，A股三大指数今日冲高回落，沪指3600点得而复失。截止收盘，沪指涨0.01%，收报3582.30点；深证成指跌0.37%，收报11059.04点；创业板指跌0.01%，收报2310.67点。盘面上，保险行业板块涨1.10%；个股方面，新华保险、中国太保等均有不同程度上涨。
华创证券表示，保险板块估值锚短期或受资产端波动影响，但从长期来看应关注负债端经营质量。跨周期资管能力亦反向影响险企负债展业空间，但定价过程需以时间检验投资成果，易受短期波动影响。上市险企明显加强对FVOCI类股票的重视程度，权益资产波动对业绩的短期影响弹性随着FVOCI股票占比提升有望降低。低利率与“利差损”危机挑战背景下，负债端经营质量预计构成保险公司的定价壁垒。且从资负联动角度来看，负债成本越低，“利差损”压力越小，资产配置约束越少，投资策略灵活性更高，有利于险资更好地发挥长钱优势。
申万宏源表示，重视低估+中报业绩+RWA业务扩张带来的布局机会。预定利率有望于Q3再次下调，带动新增负债成本优化，缓解利差损隐忧对估值的压制，持续推荐新华保险、中国人寿（H）、中国太保、众安在线、中国人保（H）、中国平安。
（文章来源：东方财富研究中心）
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