为股民“白打工”25年后 全球最大科技ETF将为景顺新增10亿年收入

　　景顺将知名科技基金QQQ转换为ETF结构的操作，预期能为这家资管巨头每年带来1.5亿美元（约合人民币10.7亿元）的额外收入。

　　作为背景，被动跟踪纳斯达克100指数的QQQ基金最初由纳斯达克在1999年推出，后续转让给景顺的母公司Powershares。时至今日，QQQ基金的规模超过3500亿美元，按照0.2%的费率，每年能产出7亿美元的管理费，冠绝全球ETF产业。

　　问题在于，由于该基金采用的是相当少见的单位投资信托（UIT）结构，所以过去20多年里，景顺只能为基金的市场推广获得“报销”，相当于为股民白打工。晨星分析师布莱恩·阿莫尔介绍称，现在QQQ基金每年能产生7亿美元管理费，其中约1.8亿美元用于市场营销，其余部分则在基金受托人纽约梅隆银行和纳斯达克之间分配。

（QQQ基金月线图，来源：TradingView）

　　因此，景顺上周提交代理文件，要求股东们批准将基金结构转换为开放式基金。若获得批准，景顺将成为基金的受托人和投资顾问，对管理费将拥有更大的自由裁量权，也能为公司保留更多收入。

　　在本周二举行的财报电话会议上，景顺首席财务官Allison Dukes表示，将QQQ从单位投资信托转换为ETF，可能使净收入和调整后营业收入提升约四个点。根据测算，这相当于1.5亿美元的收入增长。

　　今年二季度，景顺实现营运收入15.15亿美元，经调整后归母净利润1.65亿美元。鉴于QQQ基金调整带来的额外收入几乎没有成本，所以投资人和分析师们都对景顺的业绩前景感到乐观。即便在财报不及预期的情况下，公司股价依然走强。

　　截至发稿，景顺股价周三开盘冲高2%后回落。此前在上周五暴涨15%后，又在本周二发布财报后上涨5%。

　　要实现这一变更，需要QQQ基金的股东们在10月24日的特别会议上进行投票。问题在于，由于这只基金的持有人遍布全球，能否凑齐50%以上的股份持有人出席会议都存在不确定性。Strategas证券的高级ETF策略师Todd Sohn表示，向庞大的QQQ基金持有人传达行动信息可能很困难，人们会忘记，信息会遗漏，事情总是会出错。

　　为了吸引持有人投票，景顺承诺获批后将把基金费率从0.2%下调至0.18%。阿莫尔也表示，转换结构后，QQQ还能进行证券借贷和红利再投资，这是以前单位投资信托结构下做不到的。

（文章来源：财联社）

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