银河证券：银行基本面积极因素持续积累 业绩拐点可期

　　银河证券研报称，2025年二季度末主动型基金对银行持仓总市值为635.1亿元，环比增加27.12%；持仓占比为4.85%，达到自2021年二季度以来最高水平。低估值股份行和优质区域行受主动资金青睐度提升。银行作为宽基指数权重股，受益ETF提质扩容；中长期资金持续壮大，低利率环境下，银行板块红利价值仍存。同时，银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期。

　　全文如下

　　行业点评丨多维增量资金流入，银行板块重仓比例提升——2025Q2银行板块公募基金重仓数据点评

　　核心观点

　　事件：公募基金发布2025Q2重仓持股数据。我们选取主动型基金 、被动型基金持仓数据进行分析；同时，我们统计了北上资金持仓情况。

　　主动型基金对银行重仓比例显著提高：2025Q2主动型基金对银行持仓总市值为635.1亿元，环比增加27.12%；持仓占比为4.85%，达到自2021Q2以来最高水平，环比上升1.13pct，在申万一级行业中排名第7。国有行、股份行、城商行、农商行仓位分别为0.74%、1.55%、2.26%、0.3%，除国有行环比下降0.04pct外，其他均有上升，城商行上升幅度最大（+0.7pct）。2025Q2银行板块低配比例为7.85%，较Q1收窄0.3个百分点 。细分板块来看，城商行延续超配；国有行低配比例环比扩大。从银行仓位变化来看，5月末公募基金改革方案推动业绩比较基准与考核体系优化，政策成效一定程度显现。

　　估值偏低的股份行和基本面优秀的区域行受主动资金关注度上升：2025Q2，主动型基金重仓持股总市值排名前5的银行分别为招商银行、江苏银行、宁波银行、杭州银行、成都银行，重仓基金持仓占比分别为1.1%、0.54%、0.51%、0.45%、0.4%，环比均上升；杭州银行、江苏银行、民生银行、南京银行、招商银行获加仓较多，仓位分别环比上升0.24、0.19、0.1、0.1、0.09pct。

　　被动型基金对银行重仓比例继续提升：2025Q2，被动型基金对银行持仓总市值为1333.09亿元，持仓占比11.11%，环比上升2.01pct，在申万一级行业中排名第4，环比上升1位。国有行、股份行、城商行、农商行持仓占比分别为1.37%、8.69%、0.82%、0.22%，均环比上升，其中股份行上升最多（+1.3pct）。被动型指数基金提质扩容加速，银行作为宽基指数权重板块，且5月末在沪深300中的成分股数量增加，显著受益增量资金流入。

　　北上资金净流入银行板块：2025Q2，北上资金流入银行2542亿元，环比上升11.69%，净流入265.96亿元；持仓占比11.1%，环比上升0.92pct。其中，股份行净流入最多（+102.1亿元），城商行、国有行次之。个股方面，江苏银行、平安银行、工商银行净流入较多。

　　投资建议

　　低估值股份行和优质区域行受主动资金青睐度提升。银行作为宽基指数权重股，受益ETF提质扩容；中长期资金持续壮大，低利率环境下，银行板块红利价值仍存。同时，银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期。

　　风险提示

　　经济不及预期，资产质量恶化风险；利率下行，NIM承压风险；关税冲击，需求走弱风险。

（文章来源：人民财讯）

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