达利欧“告别”桥水

　　全球最大对冲基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）出售了其持有的全部公司股份并退出董事会，宣告了桥水的“达利欧”时代彻底结束。

桥水权力过渡“圆满收官”

　　桥水在上周的致客户信函中表示，桥水公司已回购达利欧持有的剩余股份。据了解，桥水随后与文莱主权财富基金达成数十亿美元交易，向后者发行新股，使这家东南亚基金获得了桥水近20%的股权。目前，文莱主权财富基金已成为桥水最大股东之一，但联席投资总监鲍勃·普林斯（Bob Prince）持股比例更高。

　　75岁的达利欧在声明中表示，他期待以“客户和导师”的身份见证桥水未来的成功，他仍然投资于桥水的基金。

　　事实上，2022年10月，达利欧便将所有投票权转让给董事会，并辞去桥水三位联席首席投资官之一的职务。近年来，尽管达利欧已陆续卸任CEO、联席投资总监和董事会主席等职位，并逐步减持股份，但仍积极参与公司事务，经常提出要求并表达意见。

　　达利欧在2011年曾预言交接班需要十年过渡期，但实际进程漫长而混乱。公司尝试过多位CEO的不同组合方案，其中一位还曾提起诉讼后达成和解。桥水CEO尼尔·巴迪（Nir Bar Dea）与董事会联席主席迈克·麦加维克（Mike McGavick）在致投资者信中表示，达利欧清仓股份标志着所有权过渡“理想收官”。

　　近年来，桥水基金的管理规模持续缩水，监管文件显示，其2024年末管理资产921亿美元，较2019年的1680亿美元显著下降。据知情人士透露，桥水基金管理规模下降部分源于公司2023年—2024年对旗舰基金Pure Alpha实施了规模上限以提升业绩。这只聚焦宏观投资的系统策略基金在截至2024年的五年间收益率仅为5.9%，远逊于同期屡创新高的美国股市。但规模受限后，基金业绩明显改善，2024年收益率为11.3%，2025上半年收益率达17%。

达利欧建议规避债务类资产

　　达利欧1949年8月8日出生于美国纽约长岛，1971年毕业于长岛大学波斯特分校，获得金融学士学位，于1973年获得哈佛商学院MBA学位。他于1975年创立桥水基金，曾被《时代》杂志列入“世界百位最具影响力人物”。

　　2008年，达利欧成功预测了美国金融危机，当年桥水旗舰基金业绩增长超过14%；两年后，达利欧再度预见了欧债危机；2010年，在达利欧的管理下，桥水旗下基金的最高收益率接近45%。近年来，达利欧多次表达对中国资产的积极观点。

　　在去年12月举办的阿布扎比金融会议上，达利欧警告称，美国等国家债务已攀升至“前所未有的高度”，当前水平显然不可持续。他表示，这些国家在未来几年内极有可能爆发债务危机，进而导致货币价值大幅贬值。基于这一判断，达利欧建议投资者规避债券等债务类资产，转而配置黄金和比特币等具有抗通胀属性的“硬通货”，以应对潜在的货币贬值风险。

　　5月15日披露的美国13F文件显示，今年一季度，桥水对其第一大持仓SPDR标普500ETF大幅度减持，同时“爆买”逾540万股阿里巴巴，使其成为组合持仓市值最大的个股。此外，桥水还大手笔建仓了黄金ETF，显现出在当前全球经济的波动和不确定性增加的环境下，其对避险资产的青睐。

　　达利欧在其著作《原则》中分享了很多关于生活和工作的深刻见解。以下是他的一些经典语录：

　　“为了有意义的生活，必须穿越危险丛林；留在原地只能过普通生活，冒险才能体验精彩。”

　　“承认自身弱点是改变的前提，改进后能获得更大优势。”

　　“原则是根本性真理，通过行动实现目标，错误中提炼原则才能成功。”

　　“独立思考与开放思维结合，才能找到最适合自己的路径。”

（文章来源：上海证券报）

(原标题：达利欧“告别”桥水)

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