狮头股份以市场估值“半价”揽入AI视觉小巨人 利珀科技聚焦半导体先进封装承诺业绩高成长

　　就在国常会提出深入实施“人工智能+”行动之际，在资本市场，一场围绕人工智能与机器视觉的产业整合吸引了投资者的目光。

　　近日，狮头股份（600539.SH）披露重大资产重组草案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，作价6.62亿元收购国家级专精特新“小巨人”企业杭州利珀科技股份有限公司（以下简称“利珀科技”）97.4399%股份，并向狮头股份实控人旗下公司——重庆益元、重庆益诚发行股份募集2.4亿元配套资金。

　　值得一提的是，在此次交易中，利珀科技原股东王旭龙琦、邓浩瑜、利珀投资承诺公司未来三年的扣非净利润数将分别不低于0.33亿元、0.46亿元和0.62亿元，按利珀科技整体估值6.798亿元及未来三年累计1.41亿元净利润承诺计算，此次收购市盈率尚不到15倍，大幅低于当前A股机器人概念的平均市盈率。

　　狮头股份方面表示，利珀科技是国内少数具备自主研发工业机器视觉算法、可视化集成开发软件平台和计算成像系统能力的企业。通过本次交易，上市公司业务将拓展至快速成长通道中的机器视觉领域，有助于增强上市公司的可持续发展能力和核心竞争力，分享机器视觉乃至AI与智能制造成长红利。

　　“小巨人”业绩稳健增长

　　当前，人工智能正成为制造业新质生产力重构的核心动力，机器视觉作为人工智能与制造业融合的“眼睛”，正在国家政策引领与制造业智能化转型需求的双重驱动下蓬勃发展。

　　此次被狮头股份所收购的利珀科技，正是这一赛道的“隐形冠军”。

　　公开资料显示，利珀科技成立于2012年，由浙江大学博士团队创办，是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、浙江省制造业单项冠军培育企业，承担了国家级“揭榜挂帅”项目、浙江省重点研发项目，公司的研发成果获国家工业和信息化部人工智能赋能新型工业化典型应用入选案例、浙江省科学技术进步奖（一等奖）、浙江省装备首台（套）等荣誉。

　　作为国内少数具备自主研发工业机器视觉算法、可视化集成开发软件平台和计算成像系统能力的公司，利珀科技凭借持续的技术创新、优质的产品质量和长期的市场培育，已经具有良好的口碑。目前，公司与新能源、半导体、显示等行业内众多知名企业建立了深度的合作关系，形成了较强的品牌优势。

　　公告显示，在2023-2024年间，利珀科技分别实现营业收入3.16亿元和4.10亿元，实现扣非净利润0.15亿元和0.25亿元，呈现稳步增长势头。

　　今年1-5月份，利珀科技实现营收1.22亿元，净利润299.56万元，扣非净利润99.98万元。

　　对此，有相关负责人介绍，受下游采购周期、验收周期的影响，利珀科技的收入会呈现一定的季节性特征。过去两年，利珀科技上半年的营收占全年收入的比重均未超过35%。今年以来，公司依旧保持了增长趋势，1-5月份不仅实现了利珀科技历史同期的最好业绩，也是利珀科技在一年的前五个月首次取得盈利。

　　1.41亿扣非业绩承诺打消疑虑

　　在并购重组中，交易对价往往最被市场所关心。在此次交易中，利珀科技100%股份评估值为6.80亿元，97.4399%股份对应的交易价格为6.62亿元。其中，狮头股份发行股份支付对价为4.65亿元，现金支付对价为1.98亿元。

　　为向市场传递明确的预期，交易双方设置了严格的业绩补偿机制。具体而言，利珀科技原股东王旭龙琦、邓浩瑜、利珀投资承诺公司未来三年的扣非净利润数将分别不低于0.33亿元、0.46亿元和0.62亿元。

　　按利珀科技整体估值6.798亿元及未来三年累计1.41亿元净利润承诺计算，此次交易中利珀科技的市盈率尚不足15倍，而当前A股机器人概念股的平均市盈率已超过30倍。

　　值得一提的是，王旭龙琦作为标的公司创始人、实控人，作出了终生竞业禁止相关承诺，同时，邓浩瑜、李言衡等承诺，公司核心团队成员在业绩承诺期及届满后60个月内，不与标的公司进行同业竞争，不得从事竞业禁止行为。

　　在业绩补偿方面，王旭龙琦与邓浩瑜将以此次交易获得的交易对价净额作为补偿金额的上限，最大限度保障上市公司利益。同时，为了更好地激励团队，方案中还给利珀科技的管理团队设置了超额激励——如果利珀科技最终实现的累计净利润大于承诺数，超额部分的40%将作为对核心管理团队成员的激励。

　　在发行股份配套募资方面，狮头股份实控人旗下公司——重庆益元、重庆益诚以6.69元/股的价格包揽了全部2.4亿元配套募资，并宣布自愿将新发行股份锁定期延长至36个月。

　　“不管是从利珀科技原股东的高增长承诺，还是实控人高价全额认购配套资金，都可以看出双方对利珀科技价值的认可，也向市场传递出上市公司‘聚焦人工智能+’转型发展的战略决心和信心。”有市场人士分析称。

　　继续加码人工智能+剑指高成长

　　“持续推进‘人工智能+’行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来”这是今年《政府工作报告》对人工智能、数字技术赋能实体经济作出的指示。

　　日前，国务院常务会议审议通过《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》并指出，要深入实施“人工智能+”行动，大力推进人工智能规模化商业化应用，充分发挥我国产业体系完备、市场规模大、应用场景丰富等优势，推动人工智能在经济社会发展各领域加快普及、深度融合，形成以创新带应用、以应用促创新的良性循环。

　　可以看出，国家在鼓励人工智能产业的发展上不遗余力，而狮头股份和利珀科技也坚定选择了对以视觉解决方案为主的人工智能+业务的继续加码，特别是在半导体先进封装和锂电行业之中，持续推进人工智能的商业化应用。

　　在半导体先进封装产品布局方面，目前利珀科技已构建覆盖先进封装测试核心制程环节的产品与技术矩阵，涵盖AI算法、高精度成像模组、AOI设备三大层级。其中，AI缺陷检测复判算法工艺包已成功在多家头部封装测试厂部署并实现复制应用，高精度成像模组和AOI设备也已成功获得客户订单，进入商业化阶段或已实现批量出货。

　　在锂电行业产品布局方面，利珀科技推出的涂/辊/分视觉检测系统、切叠一体机整体解决方案和包膜外观检测设备等机器视觉检测设备，已与部分行业知名终端和先进装备制造商建立了合作关系。锂电行业的机器视觉解决方案也已实现量产，并已将AI技术全面应用，其中可实现高速切叠一体机的外观瑕疵全幅面检测。

　　公司方面表示，半导体先进封装机器视觉解决方案业务和锂电机器视觉解决方案业务将是未来五年利珀科技业务布局的核心增长点。同时，利珀科技还将不断拓展下游应用领域的广度、行业产品矩阵的宽度以及技术壁垒的高度，从而全方位提升公司的综合竞争力。

（文章来源：财联社）

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