【财经分析】新加坡上调2025年增长预测 但多重风险为下半年经济蒙上阴影

　　新华财经新加坡8月14日电（记者刘春涛）新加坡贸易与工业部（MTI）12日发布最新经济数据，将2025年全年国内生产总值（GDP）增长预测从此前的“0.0%至2.0%”区间上调至“1.5%至2.5%”。此次上调主要反映了新加坡经济在上半年展现出的超预期韧性。然而，贸工部与多家市场机构均对下半年经济前景表达了审慎态度，警告称在全球贸易政策不确定性、外部需求预计放缓以及关税措施影响下，新加坡经济将面临显著的下行风险。

　　上半年表现强劲贸易与服务业成主要引擎

　　根据官方数据，新加坡第二季度GDP同比增长4.4%，略高于市场预期的4.3%，并延续了第一季度4.1%的增长势头。经季节性调整后，第二季度经济环比增长1.4%，成功扭转了第一季度0.5%的萎缩，避免了技术性衰退。今年上半年，新加坡经济同比增长4.3%。

　　分析显示，上半年经济的坚挺表现主要由贸易相关行业驱动。华侨银行（OCBC）首席经济师林秀心在其报告中指出，批发贸易、制造业及交通与仓储业是增长的主要贡献者，部分原因是企业在美国关税措施实施前进行了“抢先”出口活动。大华银行（UOB）的分析也认为，净出口对GDP增长的贡献强劲，出口增速超过了进口增速。

　　服务业内部亦有亮点。华侨银行特别提到，在政府消费券的激励下，艺术、娱乐与休闲产业在第二季度实现了22.5%同比增长。同时，建筑业也加速增长，住宿业则扭转了上一季度的萎缩态势。然而，餐饮服务业持续低迷，连续第五个季度收缩，部分原因是新加坡元走强，促使更多居民出境消费。

　　下半年前景蒙阴三大风险不容忽视

　　尽管上调了全年预测，但贸工部与多家机构均对下半年展望表达了审慎态度。贸工部明确指出，“经济前景仍充满不确定性，风险偏向下行”。

　　星展银行（DBS）高级经济师蔡汉腾（Chua Han Teng）维持其全年2.0%的增长预测不变，并强调下半年经济增长将面临多重压力，包括外部需求减弱、出口“抢先”活动的回调效应以及不利的基数效应。大华银行也预计下半年增长将放缓，甚至在其基线情景中预测新加坡可能在下半年经历一场短暂的“技术性衰退”。

　　贸工部列出了三大主要下行风险：

　　1. 关税行动再度升级：这可能导致经济不确定性飙升，促使企业和家庭大幅削减开支与招聘。

　　2. 金融市场冲击：全球金融状况收紧超出预期，可能引发破坏性的资本流动。

　　3. 地缘政治紧张局势：可能导致能源商品供应中断，对全球能源价格构成新的压力。

　　关税不确定性持续劳动力市场或将降温

　　关税问题仍是市场关注的焦点。华侨银行指出，美国对半导体和制药等行业的潜在关税威胁，其具体时间和范围仍然未知。星展银行也表示，尽管直接影响有限，但新加坡将通过贸易联系面临间接的负面冲击。

　　经济前景的不确定性正传导至劳动力市场。领先指标显示经济活动有放缓迹象。新加坡人力部（MOM）的调查显示，企业对未来三个月的招聘和加薪意愿均有所下降。星展银行预见，劳动力市场的韧性将在下半年受到考验，这可能导致家庭在消费方面保持谨慎，从而进一步影响零售和餐饮等面向消费者的行业。

　　尽管如此，经济中仍存亮点。贸工部和华侨银行均提到，人工智能相关半导体的持续投资将为精密工程集群带来支持，而航空维修、修理与翻修（MRO）活动的强劲也将使运输工程集群受益。

　　综合来看，虽然新加坡经济在上半年展现出强大韧性，但进入下半年，全球宏观环境的复杂性，特别是贸易政策的不可预测性，将对其增长构成严峻考验。

（文章来源：新华财经）

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