细察上市金融机构半年报 | 江阴银行净息差逆势回升 投资驱动业绩强劲增长

　　日前，江阴银行交出了一份亮眼的年中“成绩单”——营收、净利润同比增速均超10%，净息差回升，资产质量向好。亮丽的业绩也使其股价得以提振：8月18日，江阴银行收盘大涨超7%，在上市银行板块中领涨。

　　江阴素有“中国制造第一县”美誉，制造业发达，市场经营主体众多，信贷需求旺盛。得益于得天独厚的区位优势及自身发展，江阴银行在净息差持续收窄、行业竞争日益激烈等诸多挑战下，表现出经营韧性。

　　净息差逆势回升

　　截至今年6月末，江阴银行资产规模达2075.77亿元，较上年末增长3.67%。经营效益方面，该行上半年实现营业收入24.01亿元，归母净利润8.46亿元，同比分别增长10.45%和16.63%，盈利增速处于同业前列。

　　净息差是反映银行盈利能力的关键指标。截至今年6月末，江阴银行净息差为1.54%，较一季度末回升3个基点。对此，江阴银行在2025年半年度报告中表示：“精细化管理稳步推进，存款付息率控制在1.62%，同比下降26个基点，利差管理能力进一步强化。”

　　“据测算，该行2025年上半年生息资产收益率与2025年一季度持平，二季度开始资产端定价下行压力边际明显缓解；在负债端，测算上半年计息负债成本率较一季度下降4个基点。”招商证券研报显示，今明两年进入高息存款到期高峰期，预计后续存款成本率将保持改善趋势，支撑息差平稳回升。

　　这直接缓解了江阴银行利息净收入下滑压力。此前，受市场利率下调、行业竞争加剧等因素影响，江阴银行利息净收入增速已连续多年下滑，2023年和2024年降幅均超6%。在净息差回升后，该行今年上半年利息净收入实现14.09亿元，同比降幅收窄至0.23%。

　　投资收益成增长引擎

　　利息收入下滑压力得以缓解，为江阴银行营收增长奠定了良好的基础。投资收益则是其营收增长的重要引擎。

　　在江阴银行的非息收入中，一边是手续费及佣金下降，另一边是投资收益增加。今年上半年，江阴银行手续费及佣金净收入5008.5万元，同比减少35.18%；但其投资收益8.81亿元，同比增长81.44%，占营业收入的比重为36.72%。

　　对此，江阴银行表示，上述投资收益增加，主要系处置金融投资取得的投资收益增加所致。截至6月末，江阴银行共持有金融投资资产650.34亿元，占总资产的比重为31.32%。

　　金融投资，主要包括交易性金融资产和债权投资、其他债权投资。江阴银行交易性金融资产6月末总规模较上年末增幅超28%。这类资产主要包括政府债券、同业存单和基金投资等。其中，政府债券规模较上年末增幅超267%。此外，江阴银行今年上半年处置债权投资取得的投资收益为6.66亿元，较去年上半年的2.7亿元涨幅超146%；处置其他债权投资取得的投资收益为2826.4万元，较去年上半年的2172.2万元涨幅超30%。

　　上海证券报记者梳理发现，自2023年开始，江阴银行的投资收益便大幅增长，且占营收比重不断提升。2023年该行实现投资收益7.96亿元，较上年增幅104.18%，营收占比也从10.32%上涨到20.61%；2024年该行实现投资收益为8.78亿元，同比增长10.23%，营收占比达22.16%。

　　资产质量改善

　　今年上半年，江阴银行的资产质量实现有效管控和改善，且逾期贷款余额显著下降，降幅超16%。

　　数据显示，该行不良贷款率为0.86%，与年初持平；贷款拨备比为3.26%，较年初提高0.08个百分点；拨备覆盖率为381.22%，较年初提高11.90个百分点，风险抵补能力持续增强。

　　拨备回升、逾期下降的背后，是该行不良净生成率的下降。“根据测算，今年二季度，江阴银行不良净生成率环比大幅下降1.64个百分点至0.12%，背后的原因可能是不良新发下降，也有可能是收回已核销回升，但均指向微观企业现金流的改善。”招商证券银行业首席分析师王先爽说。

　　王先爽表示，《保障中小企业款项支付条例》发布后，严格账期能降低全社会经营拖欠链条，有助于社会信用活力回升。“江阴市制造业发达，是民营经济的沃土。江阴银行深耕江阴市，或相对更受益于严格账期下企业回款周期变短后现金流的改善。”王先爽说。

　　记者还注意到，此前，江阴银行前十大客户贷款占比连年增高，但如今贷款集中度风险正在逐步缓释：2024年末和2025年6月末，江阴银行前十大客户贷款占总贷款的比例分别是4.44%和4.21%，占资本净额比例分别为27.51%和26.97%。

　　江阴银行也在2025年半年度报告中表示，贷款投放集中度风险是该行面临的主要风险。在积极拓展客户广度和深度的同时，要注重加强控制单一客户、单一集团贷款额度和主要信贷客户的总体授信规模，防范过度授信、多头授信，完善集中度风险管理体系；要开展持续有效的监测、预警和控制，通过实现资产组合在不同维度之间的适度分散，确保集中度风险控制在一定水平内。

　　值得一提的是，近年江阴银行分红率呈下降趋势，已连续多年低于30%。如今，江阴银行首次年中分红可期。其2025年半年度报告显示，该行董事会提请股东大会批准授权制定实施2025年中期分红方案。此议案尚需提交股东大会审议。

（文章来源：上海证券报）

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