深夜美股下挫，黄金跌破3330美元，中概股逆势飘红

　　8月19日晚，美股走势分化，市场波动加剧。截至23:02，纳指跌1.14%，标普500跌0.38%，道指微涨0.25%。

　　大宗商品方面，黄金跳水、原油全线飘绿。

　　截至23:06，现货黄金跌破3330.00美元/盎司关口，最新报3329.80美元/盎司，日内跌0.09%；COMEX黄金期货主力最新报3373.90美元/盎司，日内跌0.12%。

　　消息面上，鲍威尔周五即将发表重磅讲话，市场忧心忡忡，鲍威尔可能会借助这一场合，反驳市场目前日益增长的激进降息预期，今年9月降息50个基点或难重演。

　　多只中概股逆势飘红，中资新能源汽车股大涨

　　截至发稿，彩色星球科技涨幅超22%，三易科技、雷亚电源等涨幅超10%。

　　中资新能源汽车指数大涨超2%，蔚来、小鹏汽车上涨超5%。理想汽车、小牛电动微跌。

　　小鹏在美股盘初呈现出V形走势，目前涨5%。

　　据新势力车企公布最新月交付数据，各大车企业绩悬殊。

　　图源/wind

　　其他热门个股方面，爱奇艺跌1.93%，消息称公司春节前或在香港二次上市。

　　新东方跌超2%，消息面上，8月19日晚新东方集团声明称，网传首席执行官（CEO）周成刚“涉嫌通过关联交易侵占上市公司利益，已被监管部门立案调查”，此消息纯属造谣。

　　英特尔大涨超10%，消息面上，软银集团与英特尔公司宣布签署最终证券购买协议。软银将以每股23美元的价格认购英特尔普通股，总投资额达20亿美元。交易完成后，软银将成为英特尔的第五大股东。

　　鲍威尔将发表重磅讲话

　　今年9月降息50个基点或难重演

　　鲍威尔将在本周五发表重磅讲话，鲍威尔会释放哪些信号？如何影响市场？将成为市场关注的焦点。

　　2025年全球央行年会将于8月21日至23日在美国怀俄明州的山区度假胜地杰克逊霍尔举行，全球投资者的目光再度聚焦于此，这也是鲍威尔阐明立场、强调央行独立性的最佳舞台。

　　在去年的央行年会上，鲍威尔暗示美联储准备将利率从20年高位下调。到了去年9月，美联储最终确实启动了降息，而且一出手就是50个基点的“暴力降息”。

　　但今年9月降息50个基点或难重演。渣打中国财富方案部首席投资策略师王昕杰对21世纪经济报道记者分析称，在去年的杰克逊霍尔央行年会上，鲍威尔阐述了放宽货币政策的理由，但在看到下一轮就业和通胀数据之前，他并未承诺降息。鲍威尔今年可能释放类似讯息，期待更明确讯号的投资者可能会失望。在没有更确凿的就业和通胀讯息之前，鲍威尔可能并不会确认或者推翻市场预期的降息，会偏向保持谨慎立场。

　　在不少经济学家看来，今年与去年的美国经济环境其实存在很大差异，最明显的就是进口商品的关税大幅提高，美国通胀已经逐渐反弹。

　　中国银行研究院主管王有鑫对21世纪经济报道记者分析称，鲍威尔大概率维持谨慎立场和偏鹰派姿态。他认为，鲍威尔可能强调当前经济数据逐渐接近政策调整条件，但具体降息节奏和幅度将严格依赖后续数据表现，以避免市场过度定价，为后续政策调整和可能出现的意外数据变化提供更多灵活性。鲍威尔可能延续“数据依赖”逻辑，强调需更多证据确认通胀持续回落，尤其是核心服务通胀随需求降温而缓解。鲍威尔可能会含蓄提及关税对通胀的不确定性，强调美联储决策不受政治干预。

　　美联储内部的争论焦点在于：降息以支持疲软的劳动力市场是否有意义？在正常情况下，美联储可能会降息稳就业，但眼下，鹰派官员们担心通胀飙升的风险很大，他们也并不认为劳动力市场像部分鸽派同事认为的那样疲软。

　　央行年会在即，投资者普遍预计，鲍威尔将试图避免彻底动摇市场的利率押注，但同时也可能会提醒外界，9月17日下次美联储决议的政策决定将取决于会议前的数据，以确认劳动力市场是否正在降温、通胀是否得到控制。

　　如何影响市场

　　据21记者观察，鲍威尔往年在杰克逊霍尔央行年会上的讲话曾引发市场巨震，这次可能会发生什么？华尔街对此分歧重重。

　　根据Bespoke Investment Group策略师团队的统计，回溯至2009年，备受瞩目的“杰克逊霍尔周”通常会给美股投资者带来正回报，标普500指数历年的中位数周涨幅为0.8%。

　　但需要警惕的是，标普500指数的市盈率已升至25.5倍，为2000年以来的最高水平。Evercore ISI首席股票和量化策略师Julian Emanuel认为，投资者期待鲍威尔周五能够保持适当的鸽派立场，但届时存在无法实现这一目标的风险，这可能意味着股市将面临危险。

　　Renaissance Macro经济研究主管Neil Dutta也提醒，对股票投资者来说，在杰克逊霍尔年会召开前获利了结可能是明智之举。宏观经济模型强烈表明美联储的政策利率应更低，但如果鲍威尔暗示利率应下调，可能也需要承认劳动力市场实际上正在走弱。鉴于股票估值已飙升至历史高位，任何失望情绪的露出都可能令股市承压。

　　王有鑫对记者分析称，由于近期美联储官员已开始提前向市场释放偏鹰派立场，市场对美联储9月降息的相关定价已有所调整，特别是对降息50基点的期待已打消。如果鲍威尔继续释放相关立场，预计对市场和全球风险资产的影响虽然整体偏负面，但影响相对可控。

　　考虑到9月降息25个基点仍是大概率事件，王有鑫预计，美国股市在短期波动后可能重新受益于政策宽松的刺激，再度维持偏强表现。美债收益率将整体回落，收益率曲线将逐渐陡峭化。其中，2年期美债收益率或因降息预期明显回落，而10年期美债收益率受期限溢价和通胀预期支撑，预计回落幅度将低于2年期美债。对于美元指数来说，受鲍威尔相关表态影响，短期可能有所反弹，但在短期波动后或将延续下行趋势。

　　除了9月降息25个基点之外，货币市场预测年底前至少还会有一次25个基点的降息。在降息周期下，王昕杰认为美债收益率倾向下行，对美国10年期国债收益率的12个月目标仍为4%—4.25%，技术指标显示短期支撑位在4.20%，阻力位在4.35%。

　　对于股市而言，除了降息预期外，王昕杰发现多项因素正推动风险资产迎来下一轮上涨，包括人工智能投资、全球贸易紧张局势缓和、企业盈利改善，全球股市经过短暂的整固后，再创历史新高。

（文章来源：21世纪经济报道）

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