中国资产吸引力大增 韩国资金加速布局

数据来源：SEIBro 陈霞昌/制表

　　近期，韩国股民狂买中国资产成为热点话题。有数据显示，中国市场已成为韩国的第二大海外投资目的地。根据韩国证券存托结算院（KSD）的最新数据，截至8月20日，年内投资于中国香港股市的累计交易额已超过58亿美元，仅次于美国市场。另有统计显示，年内韩国基金对中国股票净买入约4.99亿美元，此前3年累计为净卖出9.85亿美元，这表明韩国投资者对中国市场的配置信心逐步恢复。值得一提的是，在韩国上市的中国主题ETF回报非常亮眼，甚至有产品月度收益超60%，表现优于多数美国指数ETF。

　　中国市场究竟有哪些吸引力？韩国投资者的买入力度有多大？证券时报记者梳理数据，采访相关人士进行剖析。

　　从“在华经历者”

　　到Z世代入场

　　“想了解和投资中国股票的年轻人越来越多。”韩国人李哲告诉记者，他曾就职于山东一家韩系汽车配件厂，目前从事贸易工作。李哲本人就有投资中国的股票。“我本来想在中国的证券公司开设账户，但外国人开户的流程和需要的资料比较复杂。所以只能回到韩国国内的券商开户。好处是方便，但现在只能投资港股，不能直接投资A股。”李哲告诉记者，十多年前投资中国股票的韩国人并不多，他认识的韩国人里，主要还是在中国工作过，熟悉中国产业和企业的人。

　　“因为工作的原因，我比较了解中国的汽车产业。相比韩国的汽车企业，中国企业的创新能力和成本控制能力强。韩国企业原来一大优势是国际化，但现在中国企业出海的速度也很快。”李哲继续说道，“今年的情况有些不一样，年轻一代的人越来越关注中国的市场，这或许和去年开始中国对韩国持普通护照人员试行免签政策有关。越来越多人特别是年轻人，可以到中国了解到真实的发展状况。另外，现在社交媒体发达，中国出现什么新潮东西，韩国这边很快就知道了。”

　　事实上，韩国拥有庞大且高度活跃的散户投资者群体。作为一个总人口仅为5000余万人的国家，截至2023年底的活跃股票交易账户却高达6930万个。在2024年10月前，韩国投资者还主要关注美国股市。但在中国出台一系列利好政策后，沪深港三地股市集体回暖，韩国资金开始加速进场。

　　一家韩国本土资产管理公司环球投资部的研究员朴小姐（化名）告诉证券时报记者，韩国投资者尤其关注港股及A股市场的高成长行业龙头企业，包括电动汽车、电池、人工智能和科技板块。据她观察到的数据，韩国个人投资者对中国股票的净买入量3年来首次由负转正，且自2025年初以来增长明显。韩国投资者在港股市场的托管资金，已从1月的18亿美元增至8月的25.3亿美元，年内买入量超过卖出量，投资者情绪改善明显。

　　中国资产吸引力大增

　　韩国机构举办活动揽客

　　随着韩国个人投资者把目光转向大中华区股市，韩国机构也纷纷举办相关活动或发行新产品来吸引客户。

　　今年5月，未来资产证券就曾举办了“中国股票购买挑战赛”，目标是吸引持有中国上市企业股票价值超过100万韩元的客户，并为获胜者提供资金奖励。而新韩投资证券则举办了为期一年的“佣金促销活动”，将免除对投资包括中国内地和香港股票在内的新会员在线交易佣金。尤金证券也决定在未来10年内为中国内地和香港股票交易适用0.2%的长期优惠佣金优惠。

　　券商的业绩尤其海外业务收入也超出了市场预期。韩国Kiwoom证券就表示，今年第一季度收入录得3.66万亿韩元，与去年同期相比增长38.46%，营业利润为3255亿韩元，比市场普遍预期的2831亿韩元高出15%。其中，海外股票交易手续费收入从上一年的372亿韩元大幅增长至674亿韩元，为收入增长做出了贡献。该公司表示，大中华区相关业务增长对收入贡献增长明显。

　　韩国不少资管公司也加大设立挂钩中国资产的产品来吸引投资者。韩国投资管理公司（KIM）在7月便推出两只中国股票ETF，其中一只名为“ACE BYD Value Chain Active”主要投资于中国电动汽车企业比亚迪及相关企业，另外一只“ACE China AI Big Tech TOP2+Active”则主要投资与中国人工智能技术相关的重点企业。

　　接受证券时报记者采访的多位韩国本土投资人和机构投资者均表示，对中国股票市场中长期持乐观态度，新能源、AI、大消费这些领域的中国公司具有全球竞争力，且对比全球其他市场具有吸引力。随着中国股市的反弹，韩国投资者更倾向配置自动驾驶、AI和可再生能源等新兴产业的成长股，而非传统行业。

　　政策红利与估值洼地

　　双重驱动

　　韩国投资者对中国资产的乐观并非一时兴起，并可能延续相当长一段时间。

　　首尔一位长期跟踪中国市场的投资经理告诉记者，2022年—2024年，受ELS（权益挂钩证券）亏损和房地产问题影响，韩国投资者对中国市场一直持谨慎态度。但到2025年，在强劲的市场反弹和中国利好政策的推动下，他们转向积极净买入，尤其是在大型科技、人工智能和电动汽车相关股票上。总的来看，2025年韩国投资者明显增加了对中国高增长领域的敞口，尤其是大型科技、人工智能、电动汽车和生物科技行业。

　　对于中国股市的未来，韩国国内普遍持乐观态度。据主要券商和研究机构分析，中国内地和香港股市的重估行情有望持续至2026年，原因包括中国积极的经济刺激措施、制造业升级、明确的政策导向以及扩大内需的努力，这些结构性变化将在中长期对资产价格和投资者情绪产生积极影响。

　　与此同时，韩国国内资产管理公司预计，与美国和欧洲相比，中国市场具有估值洼地吸引力，以及围绕消费、基础设施和大型科技的有效产业周期，这些因素预计将在2026年之前持续发挥作用。尽管中美关系和房地产问题等短期不确定性仍然存在，但内需复苏、制造业竞争力以及持续的政策支持等结构性因素，为韩国投资者持续投资中国市场提供了坚实基础。

　　韩华投资证券研究员郑正英认为：“中国机器人产业的投资正在积极推进，接近全面量产周期。这是一张既能推动实体经济又能推动股市反弹的牌，因此应该从长远的角度看待。”

　　“中国在电动汽车和自动驾驶方面的竞争力正在达到世界级水平。”未来资产证券分析师朴延珠表示，他最近参观了中国电动汽车制造商。“特斯拉疲软的盈利正在引起人们对中国汽车制造商估值吸引力的关注。”

（文章来源：证券时报）

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