万科A：2025年上半年实现营业总收入1053.23亿元

　　中证智能财讯万科A（000002）8月23日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入1053.23亿元，同比下降26.23%；归母净利润亏损119.47亿元，上年同期亏损98.52亿元；扣非净利润亏损115.91亿元，上年同期亏损76.13亿元；经营活动产生的现金流量净额为-30.39亿元，上年同期为-51.76亿元；报告期内，万科A基本每股收益为-1.0075元，加权平均净资产收益率为-6.07%。

　　以8月22日收盘价计算，万科A目前市盈率（TTM）约为-1.52倍，市净率（LF）约0.41倍，市销率（TTM）约0.26倍。

　　资料显示，公司主营业务包括房地产开发及相关资产经营、物业服务。

　　盈利能力方面， 2025年上半年公司加权平均净资产收益率为-6.07%，同比下降1.99个百分点。公司2025年上半年投入资本回报率为-0.84%，较上年同期下降0.03个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-30.39亿元，同比增加21.38亿元；筹资活动现金流净额-143.32亿元，同比减少74.73亿元；投资活动现金流净额28.44亿元，上年同期为49.76亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司存货较上年末减少10.88%，占公司总资产比重下降1.62个百分点；其他应收款(含利息和股利)较上年末减少2.65%，占公司总资产比重上升0.84个百分点；货币资金较上年末减少16.06%，占公司总资产比重下降0.66个百分点；投资性房地产较上年末减少2.62%，占公司总资产比重上升0.54个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司合同负债较上年末减少17.86%，占公司总资产比重下降1.72个百分点；其他非流动负债较上年末增加824.33%，占公司总资产比重上升1.24个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少14.87%，占公司总资产比重下降1.03个百分点；长期借款较上年末减少0.47%，占公司总资产比重上升1个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为4625.19亿元，占净资产的241.6%，较上年末减少564.91亿元。其中，存货跌价准备为152.41亿元，计提比例为3.19%。

　　2025年上半年，公司流动比率为1.31，速动比率为0.59。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为深圳市地铁集团有限公司，占比27.18%。在具体持股比例上，华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金、南方中证全指房地产交易型开放式指数证券投资基金、易方达沪深300交易型开放式指数发起式证券投资基金、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，HKSCC NOMINEES LIMITED、香港中央结算有限公司持股有所下降。

　　核校：杨宁

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。

（文章来源：中国证券报·中证网）

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