天弘通利混合A：2025年上半年利润1375.72万元 净值增长率2.41%

　　AI基金天弘通利混合A（000573）披露2025年半年报，上半年基金利润1375.72万元，加权平均基金份额本期利润0.0369元。报告期内，基金净值增长率为2.41%，截至上半年末，基金规模为7.75亿元。

　　该基金属于灵活配置型基金。截至9月3日，单位净值为2.51元。基金经理是姜晓丽和金梦。

　　基金管理人在中期报告中表示，Q3在一系列反内卷政策下，市场对物价预期较好，股票市场持续上涨。我们认为虽然市场预期乐观，但在产能普遍过剩、出口面临下行的背景下，物价全面的回升难以一蹴而就，过于乐观的预期有修正的空间。后续更应该关心扩内需政策和供给侧改革的实际举措，尤其是居于核心位置的房地产市场，更需要政策的帮助。股票市场整体在流动性充裕下的保持中期乐观，我们会在之前投资的基础上，继续寻找适合新经济和高质量发展的投资线索，挖掘能够适应流动性宽松的环境、也有产业和价值保护的资产。

　　截至9月3日，天弘通利混合A近三个月复权单位净值增长率为11.26%，位于同类可比基金654/880；近半年复权单位净值增长率为17.29%，位于同类可比基金414/880；近一年复权单位净值增长率为35.75%，位于同类可比基金484/880；近三年复权单位净值增长率为46.53%，位于同类可比基金37/872。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2025年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为20.6倍，同类均值为15.75倍；加权市净率（LF）约2.24倍，同类均值为2.52倍；加权市销率（TTM）约1.08倍，同类均值为2.16倍。

　　从成长性角度看，2025年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.06%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.04%，加权年化净资产收益率为0.11%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.7185，位于同类可比基金17/875。

　　截至9月3日，基金近三年最大回撤为15.82%，同类可比基金排名836/861。单季度最大回撤出现在2024年三季度，为9.15%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为78.2%，同类平均为80.43%。2023年一季度末基金达到84.32%的最高仓位，2019年一季度末最低，为7.67%。

　　截至2025年上半年末，基金规模为7.75亿元。

　　截至2025年6月30日，基金持有人共计10.85万户，合计持有3.44亿份。其中管理人员工持有408.04万份，占比1.18%，机构持有份额占比52.26%，个人投资者占比47.74%。

　　截至2025年6月30日，基金最近半年换手率约77.51%，持续3年低于同类均值。

　　截至2025年上半年末，基金十大重仓股分别是安琪酵母、春秋航空、分众传媒、中航光电、圆通速递、中航沈飞、九州通、苏试试验、恒瑞医药、申通快递。

　　核校：王博

（文章来源：中国证券报·中证网）

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