【风口研报】特斯拉Optimus再进化 量产元年驱动产业链迎新机遇

　　A股三大指数今日涨跌不一，截止收盘，沪指涨0.38%，深证成指涨0.61%，创业板指跌0.84%。沪深两市成交额超过2.4万亿，较上一交易日放量逾千亿。行业板块多数收涨，能源金属、医疗器械、化肥行业、电机、游戏、航运港口板块涨幅居前，旅游酒店、保险、商业百货板块跌幅居前。个股方面，上涨股票数量接近4000只，逾80只股票涨停。

　　9月7日，特斯拉开通名为“TeslaAI”的微博账号，并发布首条微博“我一直在努力改善自己的身材”，展示了新版本的Optimus人形机器人。对比Optimus2.5和2.0版本，可以看到新版机器人正努力向人体形态靠拢，其关节处更加流畅，金属“皮肤”表面看起来更加光滑，呈现在外的线路和执行器更少。据teslaoracle报道，特斯拉正在美国特斯拉工厂的试点生产线上生产Optimus 2.5机器人。对于人形机器人，马斯克曾表示，预计今年年底将推出人形机器人Optimus第3版原型机，2026年开始批量生产，五年内实现年产100万台Optimus机器人。

　　中信建投表示，预计国产链条下半年来自于资本运作、订单出货等消息将不断催化。继续看好板块整体行情，推荐产业趋势更优、放量更快的传感器、灵巧手、垂类应用端、国产供应链条等环节。华龙证券指出，建议关注高价值量的零部件，包括丝杠、传感器、电机及减速器等，尤其关注与特斯拉、华为等巨头有供应链合作的公司。

　　中信建投：继续看好人形机器人板块整体行情

　　特斯拉Optimus始终是机器人行情的核心，前期量产波折后对于明年展望逐步清晰，将利好板块β表现；此外马斯克巨额薪酬计划中也提及产品目标之一为累计交付100万台机器人，进一步表明特斯拉将在该领域继续深耕；后续V3的发布以及量产推进也值得关注。此外，宇树明确四季度提交上市申请文件的节奏，优必选取得2.5亿元的具身智能人形机器人合同，预计国产链条下半年来自于资本运作、订单出货等消息将不断催化。继续看好板块整体行情，推荐产业趋势更优、放量更快的传感器、灵巧手、垂类应用端、国产供应链条等环节。

　　华龙证券：人形机器人已进入“技术突破→量产降本→场景渗透”的黄金周期

　　人形机器人已进入“技术突破→量产降本→场景渗透”的黄金周期，建议关注高价值量的零部件，包括丝杠、传感器、电机及减速器等，尤其关注与特斯拉、华为等巨头有供应链合作的公司。

　　国金证券：建议关注新技术迭代及零部件门票行情

　　建议关注新技术迭代及零部件门票行情，预计供应链将重新启动，下半年各环节定点将陆续落地，包括：触觉传感器、谐波减速器、摆线针轮、高功率密度电机、peek以及粉末冶金工艺。

　　华泰证券：人形机器人更重要的在于AI赋能下的机器人大模型创新

　　产业初期交付订单数并非关键指标，核心仍在于能否初步形成正确模型范式和数据飞轮。中国制造业企业大规模布局人形机器人赛道有望带来硬件成本非线性下降，硬件的卡点或不是核心难题，更重要的在于AI赋能下的机器人大模型创新，即通过实现智能泛化进一步打开市场需求，最终落地空间较大的ToC市场。

　　华西证券：机器人长期Beta 看特斯拉产业链

　　全年来看，1）客户维度：机器人长期Beta看 T 链， 其CEO表示今年目标生产数百台 Optimus V3 原型机， 5 年内能够达到百万台量级； 2 ）产品维度：潜在变化大的环节包括灵巧手传动方案 / 触觉传感器构型、类 RV 对髋部 / 肩部谐波的替代、轻量化以塑代钢、万向节替代关节轴承等； 3 ）资本维度：头部国产人形主机厂的证券化进程不断加速，正在成为板块情绪全新催化剂。

　　信达证券：26年人形机器人有望放量

　　26年人形机器人有望放量。25年人形机器人还在做设计升级、数据积累和泛化训练。预计25年底部分工厂应用场景的人形机器人可以定型，行业有望进入销量上升期，随着产业链成熟度的提升，预计人形机器人的价格也将逐渐下降，届时行业内的供应链或将走向集中，板块格局的确定性有望得到提升。

　　（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）

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