多高管刚套现，两大股东接力！中文在线上半年亏损扩大，销售费用“吞噬”半壁收入

　　9月11日晚间，中文在线(300364)发布公告称，公司大股东深圳利通和上海阅文计划在2025年10月13日至2026年1月12日，以集中竞价或大宗交易方式合计减持公司股份不超过1457万股，占公司总股本比例不超过2.00%。

　　截至公告披露日，深圳利通、上海阅文均持有公司股份3271.50万股，占公司总股本比例4.49%，股份来源为协议转让取得。

　　值得一提的是，公司多名高管刚于上月底合计减持87.69万股，占总股本的0.1204%，套现2558.61万元。

　　据8月28日公告，公司董事张帆、董事兼常务副总经理谢广才、首席运营官杨锐志、副总经理兼董事会秘书兼财务总监王京京在6月20日至8月27日期间，分别减持了24.21万股、31.97万股、1.05万股、30.46万股公司股份。其中，杨锐志本次减持后，不再持有公司股份。

　　资料显示，中文在线集团股份有限公司成立于2000年，2015年1月21日在深交所创业板上市，成为中国“数字出版第一股”。中文在线是国内领先的数字文化内容产业集团。以数字内容生产、版权分发、IP衍生与知识产权保护为核心。

　　纵观近年业绩，中文在线继去年亏损2.43亿元后，今年上半年亏损同比扩大。据2025年中期业绩报告，公司实现营业收入5.56亿元，同比增长20.40%；归母净亏损2.26亿元，亏损同比扩大50.84%。

　　同时，受海外业务经营活动产生的现金流出增加影响，中文在线的经营性现金流同比减少62.38%至-1.04亿元，去年同期为-0.64亿元。

　　记者注意到，中文在线的销售费用急剧攀升，竟“烧掉”了超过一半的营业收入。公司上半年销售费用为2.66亿元，较上年同期的1.86亿元增长42.78%，主要系海外业务自投推广费增加所致。

　　此外，在本报告期内，公司研发费用达到4177万元，较上年同期的2998万元显著增长了39.36%。这一增长主要归因于公司在研发领域的投入力度的增强。

　　值得一提的是，公司还存在应收款项金额较大的隐忧。2025年上半年、2024年、2023年、2022年各期末，公司应收账款、长期应收款、一年内到期的长期应收款合计应收款项账面价值分别为1.72亿元、1.62亿元、1.39亿元、1.32亿元，主要受公司文化业务渠道收款账期的影响。

　　中文在线坦言，如果未来公司客户持续扩大应收款项数额，延迟付款时间，可能会扩大相应风险。针对规模较大的应收款项，公司进行实时跟踪，定期进行汇总分析，确保每笔应收款项有跟踪、有反馈，从而降低应收款项回收风险。

　　自中文在线上市以来的近十年间，若将今年上半年的业绩纳入统计，公司净利润累计亏损已超过25亿元。根据2024年年报，中文在线97.58%的营收来自文化行业，不过期内该行业营收较上年同比下滑17.81%。

　　半年报披露的同日，中文在线宣布终止向特定对象发行A股股票事项，该事项从2023年起开始筹划，此前拟使用募集资金金额变动幅度最较大的项目为IP内容资源升级建设项目、AIGC数字内容智能化升级建设项目。

　　二级市场上，截至9月11日收盘，中文在线上涨0.70%报28.93元/股，最新市值210.76亿元，近一年来公司股价累计上涨约七成。

（文章来源：深圳商报·读创）

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