地缘政治风暴下 大宗商品波动率交易员成了“香饽饽”

　　随着贸易战和军事冲突引发原材料价格剧烈波动，那些通过押注大宗商品市场波动率来赚取利润的交易员正变得炙手可热。

　　猎头和市场参与者透露，诸如Eisler Capital等对冲基金以及Squarepoint Capital等量化交易公司已加大力度招聘能在震荡市中盈利的交易员。

　　今年以来，从能源、金属到咖啡等各类大宗商品价格涨跌不定——美国总统特朗普对主要贸易伙伴加征关税，令全球经济前景蒙上阴影;以色列与伊朗的冲突推升多项波动率指标至年内高点;而俄罗斯与乌克兰的和谈推进工作，如今又给能源市场注入了新的不确定性。

　　其结果是，一项大宗商品波动率指标在7月飙升至2023年初以来的最高水平，彼时市场仍在应对俄乌冲突爆发后的余波。猎头公司Omerta Group全球大宗商品业务负责人Ross Gregory表示，与去年相比，今年动荡的市场环境使得跨大宗商品及波动率投资组合经理与交易员的需求大幅增长。

　　今年6月加入Kingsley Gate旗下Omerta并负责全球大宗商品业务的Gregory指出：“随着地缘政治事件每日频发，大宗商品波动率交易部门正创造实实在在的收益。”

　　在几起引人注目的人事变动中，Eisler Capital今年从Gunvor挖来了跨大宗商品波动率交易员Greg Bugaj;同样曾任职于Gunvor的Scott Harbert则创办了自己的对冲基金Crucible Commodities，并招募了交易员Thompson Ng。

　　据领英资料显示，在大宗商品贸易商托克集团拥有十余年从业经验的资深金属交易员Anthony Pears已入职Squarepoint Capital;而此前担任美国银行跨大宗商品波动率交易员的Dimitri Avramov，于上月转投摩根士丹利。此外，Garda Capital大宗商品相对价值业务负责人Robert Bennett也将加盟位于纽约的Capstone。

　　Eisler未回应置评请求，Squarepoint也未立即发表评论。

　　据了解，波动率交易员的核心操作模式，是通过期权押注未来价格波动的幅度(而非方向)，这类交易员高度依赖构建定价模型与算法的专业知识。

　　以Eisler的Bugaj为例，他采用融合博弈论、量化与基本面分析的方法，以识别期权市场的结构性失衡或定价异常并从中获利。

　　Gregory表示，与2024年相比，今年对能够使用Python编程且具备机器学习背景的大宗商品量化研究员的需求显著增加。

　　此次招聘潮也凸显了对冲基金与实体贸易公司之间日益模糊的界限——这两类机构传统上分别在市场的不同领域运作。有报道称，对冲基金Balyasny Asset Management和Qube Research & Technologies Ltd.今年首次开始在欧洲进行实物天然气交易。Qube此后已采取措施扩大其在美国的实物交易业务。

　　然而，即便最先进的模型也并非万无一失，尤其是在当前的交易环境中。多家顶级石油交易部门报告称，由于地缘政治冲击和不可预测的美国贸易政策，其二季度利润同比出现下滑。

（文章来源：智通财经）

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