现货黄金首次突破3690美元 又一家大行看涨至5000美元？分析师称警惕短期回调风险

　　黄金价格仍在勇攀历史新高。

　　9月16日截至发稿，伦敦现货黄金历史首次站上3690美元/盎司，距离3700美元/盎司仅一步之遥；COMEX黄金期货盘中也创出3732美元/盎司的历史新高。

　　国内方面，9月16日国内黄金期货主力2510合约收报842.088元，涨幅1.14%；上海黄金交易所AU99.99收盘报838.73元，涨1.27%，延续涨势。

　　国内金饰价格水涨船高，我国黄金饰品克价首次突破1090元关口。

　　数据显示，9月16日，周生生金饰价格为1091元/克，较前一日上涨17元；老庙黄金为1087元/克，单日上涨13元；周大福、六福珠宝、金至尊为1087元/克，单日上涨9元。

　　今年以来，国际现货黄金价格累计涨幅已超40%。特别是9月以后，经历了4个月3300美元/盎司左右的横盘后，9月2日现货黄金再次突破3500美元/盎司关口，并在9月6日冲上3600美元/盎司的历史新高。短短10日后的9月16日，伦敦现货黄金价格距离3700美元/盎司仅一步之遥。

　　“贵金属价格继续拉涨，主要因美联储9月FOMC会议前的乐观情绪继续发酵，包括降息与暂停缩表预期，以及美国对部分贵金属关税政策的不确定性。”南华期货贵金属新能源研究组负责人夏莹莹表示。

　　华尔街似乎认为，金价的涨势还远没到头。

　　市场观点指出，今年金价的飙升很可能是宏观经济风险趋同的结果。“这些风险包括美元走势、央行买盘、通胀担忧，以及对全球金融架构正遭受前所未有考验的潜在疑虑。”Ninja Trader高级经济学家Tracy Shuchart说，“此外，各国央行，尤其是新兴经济体的央行，也一直在增加黄金购买量，作为对汇率不稳定和债务担忧的战略对冲。这种稳定的积累给供应方面带来了真正的压力，并给黄金市场带来了潜在的买盘，因为他们会以任何价格买入。”

　　同时，如果美联储如期降息，那么良好的黄金购买机会将会持续下去。

　　高盛研究的经济分析师Lina Thomas说：“我们之前在2008年、2020年，甚至2024年8月都看到过这种情况。现在是买入黄金的好时机，因为随着投资者寻求安全资产，黄金通常会在买入后不久反弹。”

　　对于未来价格走势，分析师们给出了乐观的长期预测。

　　摩根大通发布最新研报指出，在即将到来的美联储降息周期和由此引燃的强劲投资者需求的双重推动下，预计现货金价将在2026年第一季度突破4000美元/盎司大关。这一预测比该行之前的判断提前了一个季度。同时，若美联储独立性受到冲击，投资者的资金轮动可能在两个季度内将金价推至5000美元高位。

　　报告强调，投资者需求已取代央行成为金价上涨的“主要催化剂”。尽管短期内市场可能因“买预期，卖事实”而出现波动，但从更长远的角度看，叠加滞胀忧虑、财政可持续性担忧以及货币贬值对冲需求，投资者驱动的这轮涨势拥有坚实的基础。

　　此前，高盛已经提出，如果美联储独立性受到损害，可能导致通胀上升、长期债券价格下跌、股价下跌以及美元储备货币地位的削弱。相比之下，黄金作为价值储存手段不依赖于制度信任。

　　如果私人投资者像央行一样更多地分散投资黄金，高盛预测，金价甚至可能超过4500美元/盎司的尾部风险情景；如果私人持有的美国国债市场的1%资金流入黄金，假设其他条件不变，高盛甚至认为，金价将升至近5000美元/盎司。

　　尽管长期前景乐观，分析人士指出，在当前高位下，市场的回调压力正在积聚。金价在快速突破3400美元和3500美元区间后，已进入“未知领域”，短期技术指标显示超买。

　　“黄金目前处于超买区域，短期内可能会出现5%-6%的回调，之后再进行盘整并重新上涨。”孟买精炼商Augmont的研究主管Renisha Chainani表示。

　　咨询公司Metals Focus的董事总经理Philip Newman也指出，金价几乎没有在3400美元和3500美元区间过多停留，暗示涨势过快。他认为市场可能会在这次反弹后看到一次潜在的回调，但这对于那些在场外等待的投资者而言，将是一个“买入机会”。

（文章来源：澎湃新闻）

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