A股算力芯片板块跑赢大市 国产AI芯片窗口期逐渐打开

　　英伟达被认定违反反垄断法的消息，引起了一连串反应。英伟达美股当地时间9月15日盘前直线下挫，跌幅一度扩大至2.4%，至收市时报177.75美元，下跌0.04%。相应地，9月16日，A股算力芯片板块跑赢大市，大涨1.65%，龙芯中科、海光信息、国科微等龙头领涨。同一天，高盛将中芯国际港股的12个月目标价上调15%至73.1港元。

　　资本市场的表现反映了芯片半导体产业的变化：一方面，对于英伟达等少数资本雄厚、数据庞大、技术领先的科技公司来说，全球的产业反垄断将在一段时间成为其“达摩克利斯之剑”；包括我国在内的各国监管机构都在寻求应对芯片与AI市场带来的“新型垄断”风险。另一方面，我国国产AI芯片企业正在芯片设计、制造乃至生态营造方面奋起直追，可望尽快缩小与国际先进水平的差距。

　　AI将成为全球反垄断实践的共同主线

　　数据显示，2024年我国国内AI芯片市场规模约为1500亿元，而2024年英伟达在中国区营收约为171.08亿美元。按此推算，英伟达在国内AI芯片市场市占率可以超过八成。不过，值得注意的是，2025年第二季度，英伟达中国区营收仅为27.69亿美元，比去年同期下跌24.49%。

　　“英伟达收购迈络思，完善了其在高性能计算和AI芯片领域的产业链布局正是生态垄断的体现。”资深研究专家、电子创新网CEO张国斌表示，英伟达通过捆绑销售与排他性协议，将AI产品或服务与其他产品捆绑销售，从而排挤竞争对手，实现生态垄断。

　　今年7月，武汉大学网络治理研究院发布《全球数字经济领域反垄断法的实践与展望》指出，未来人工智能将成为全球反垄断法律实践的共同主线。反垄断执法机构的审查将贯穿整个人工智能价值链：从上游的芯片、数据和算力，到中游的基础模型，再到下游的应用层。

　　专家：区域与行业可开展AI监管政策试点

　　如何防范AI的新型垄断？北京师范大学数字经济与管理系主任焦豪建议，可选择在AI技术发展较快、渗透度较高的区域与行业优先开展AI监管政策试点。“一方面，可通过监管沙盒、创新试验田等方式允许企业在可控范围内测试新技术与新业态，为后续全国性推广提供有效经验；另一方面，应建立分级分类的精准管控体系，对医疗、自动驾驶等高风险场景实施严格合规审查与持续性监测，对中低风险场景则更多采取敏捷治理与激励导向的监管策略，以实现安全可控与创新发展的动态平衡。”

　　艾媒咨询CEO张毅认为，促进AI的开放和互操作性，政府应营造良好氛围，创造资本融入的空间，鼓励中小企业在AI领域进行创新，还要建立公平、合理、无歧视的数据共享机制。

　　中国芯片企业盈利水平正在改善

　　实施反垄断的另一面，国产芯片追赶世界先进水平的窗口期正在打开。

　　就在国家市场监管总局宣布对英伟达“进一步调查”的当天晚上，龙芯中科在互动平台表示，龙芯首款GPGPU芯片9A1000的研发基本完成，三季度内会交付流片。

　　在昨日举行的2025腾讯全球数字生态大会主峰会上，腾讯集团副总裁、腾讯云总裁邱跃鹏宣布，目前腾讯云已经全面适配主流的国产芯片，并积极参与和回馈开源社区。

　　国产AI芯片企业正在芯片设计、制造乃至生态营造方面奋起直追。

　　张国斌认为，当前形势为中国芯片企业提供了填补市场空白的机会，特别是在高性能计算、数据中心等对AI芯片需求旺盛的领域，中国芯片企业可以加大市场开拓力度。“要在一些关键技术实现突破如硅光、集群算力突破等，实现不依赖他人路径的发展。”

　　研发设计方面，与英伟达赛道相似的摩尔线程，至今已自主研发了四代GPU架构。摩尔线程2025年上半年收入为7.02亿元，已分别超过2022年至2024年的全年营收水平。虽然亏损2.71亿元，但盈利能力已逐渐改善，该公司预测最早可于2027年实现合并报表盈利。摩尔线程AI智算和专业图形加速两项业务2025年的毛利率预测均可以达到77%，至2027年亦可基本分别稳定在69%和71%。

　　在集成电路晶圆制造方面，中芯国际近日也因收购其控股子公司中芯北方集成电路制造（北京）有限公司剩余股权而备受关注。9月16日，高盛将中芯国际港股H股12个月目标价上调15%至73.1港元，维持2025~2027年盈利预测基本不变同时，上调2028年与2029年的营收和每股收益预测。报告认为，受中国IC设计公司和人工智能趋势的推动，预计中芯国际的长期增长将更加强劲，这将支撑其产量和平均售价。

　　业内前瞻：政企合力补短板，构建国产GPU生态

　　必须看到，生态构建一直是国产GPU乃至整个半导体产业的短板。焦豪认为，解决这一问题需要政府和企业形成合力，通过政策引导、资金支持和市场培育等多维度举措，建立起从硬件到软件、从基础工具到应用场景的完整生态体系，助力国产GPU实现产业化突破。“特别是建立国产GPU的技术标准和接口规范，确保不同厂商的产品具有良好的兼容性。积极参与国际技术标准制定，提升我国在全球GPU技术标准话语权。”

　　焦豪表示，企业应当通过产业链协同和开放合作构建可持续发展的GPU生态系统，重点构建完整的软件栈。同时，实施差异化竞争的商业模式策略。通过与系统集成商、方案商的深度合作实施差异化竞争策略，建立包括硬件销售、软件授权、云服务等多元化收入来源灵活的商业模式，提供完整的解决方案而非单纯的硬件产品。重点开拓垂直行业应用市场，针对特定领域需求提供定制化解决方案，构建稳定的客户基础。

（文章来源：广州日报新花城）

(原标题：A股算力芯片板块跑赢大市，国产AI芯片窗口期逐渐打开)

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