美联储今晚议息！一图了解降息周期内各类资产表现

　　北京时间9月18日凌晨，美联储9月议息会议将召开。财联社消息称，据CME“美联储观察工具”数据，市场预计美联储有95.8%的概率降息25个基点，有4.2%的概率降息50个基点，维持现状的概率为0%。市场押注美国降息已成定局。

　　长江证券研报显示，2000年以来，美联储一共有4次降息周期，每次降息背景不同，降息次数以及降息幅度也有所差异。

　　第一次降息周期是2001年1月3日至2003年6月25日，为了应对互联网泡沫破裂危机，共降息13次，降息幅度达550个基点。

　　第二次降息周期是2007年9月18日至2008年12月16日，为了应对次贷危机，共降息10次，降息幅度达500个基点。

　　第三次降息周期是2019年7月31日至2020年3月16日，为了应对贸易摩擦及疫情，共降息5次，降息幅度达225个基点。

　　第四次降息周期是2024年9月18日至今，降息主要为了支持就业和实现软着陆，截至目前本轮降息周期已降息3次，累计幅度达100个基点。

　　东方财富Choice数据显示，历次美联储降息周期内各类资产表现不一。总体来看，过去几次降息周期内各类资产跌多涨少，权益类资产和原油表现不佳，只有黄金表现较为亮眼，在历次降息周期内均实现了正收益，分别涨29.48%、16.43%、5.04%和44.21%。

　　但是，在本次降息周期内，除了布伦特原油和美元指数外，权益类资产和贵金属均实现了较大涨幅。恒生指数涨幅最大，达52.37%，其次是COMEX黄金，涨幅44.21%，上证指数排第三位，涨幅43.35%。

　　关于此次会议，民生证券指出，相较于降息本身，9月会议传递的后续政策信号更为重要：无论是基于维护美联储独立性的考量，还是平衡通胀与就业的微妙压力，美联储或通过点阵图、经济预测、以及鲍威尔的表态等进一步引导宽松预期，从而为四季度政策转向预留操作空间。对市场而言，需警惕后续宽松预期修正引发的资产波动风险。

　　方正证券认为，美联储降息启动，整体利好中国资产：一是国内货币政策宽松空间打开，降准降息可期；二是从历史经验看，美联储降息周期启动后，国内权益类资产超额收益明显，尤其创业板指领涨，股市中成长风格领先。

（文章来源：东方财富研究中心）

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