【风口研报】全球巨头掀起涨价潮 存储芯片或迎持续回升

　　A股主要指数今日集体走强，截止收盘，沪指涨0.83%，收报3853.64点；深证成指涨1.80%，收报13356.14点；创业板指涨2.28%，收报3185.57点；科创50指数涨3.49%，收报1456.47点。沪深两市成交额达到23268亿，较昨日缩量1676亿。行业板块几乎全线上涨，电子化学品、半导体、游戏、光伏设备、能源金属、房地产服务、电池板块涨幅居前，仅旅游酒店板块逆市下跌。个股方面，上涨股票数量超过4400只，近90只股票涨停。

　　当地时间9月23日美股盘后，全球存储芯片巨头美光科技公布2025财年第四财季报告。财报显示，公司第四季度营收为113.2亿美元，同比增长46%；营业利润为39.55亿美元，同比增长126.6%，均超出市场预期。美光科技CEO Sanjay Mehrotra在财报电话会上指出，预计全球存储芯片（尤其 HBM）供需不平衡将加剧，因DRAM 库存低于目标，而NAND 库存持续下降；同时，明年HBM产能已基本锁定，需求增长显著，2026 年HBM出货量增速预计超整体DRAM，成存储板块核心增长动力。此外在本周一，三星电子宣布对DRAM和NAND闪存产品大幅提价，其中DRAM产品涨幅最高达30%，NAND闪存涨幅为5%-10%，主要受供应紧张及行业结构性调整影响。

　　东方证券表示，AI带动的需求持续性一直是本轮DRAM涨价行情的关键支撑，叠加供应端原厂产能切换的不可逆趋势，本轮DRAM涨价行情具有较强持续性。东莞证券指出，数据将成为推动人工智能发展的“新燃料”，AI存储容量需求将比2025年增长500倍，占比超过70%，Agentic AI驱动存储范式改变。

　　东方证券：AI带动的需求持续性一直是本轮DRAM涨价行情的关键支撑

　　AI带动的需求持续性一直是本轮DRAM涨价行情的关键支撑，叠加供应端原厂产能切换的不可逆趋势，本轮DRAM涨价行情具有较强持续性。HBM4时代，三星有望与SK海力士、美光实现 “同步布局”，原厂竞争或进一步加剧。随着原厂加大投入到HBM竞争并减少利基DRAM产能，国内利基DRAM 供应商有望获得更大市场空间。

　　东莞证券：AI存储容量需求大幅提高

　　数据将成为推动人工智能发展的“新燃料”，AI存储容量需求将比2025年增长500倍，占比超过70%，Agentic AI驱动存储范式改变。一方面，政策强力向算力芯片国产化方向倾斜，另一方面，本土云厂商陆续上修资本开支，且积极适配主流国产芯片，国产算力生态有望加速构建。除AI算力芯片外，先进制程晶圆代工、存储、先进封装等环节也有望受益。

　　华泰证券：看好AI相关需求和中国先进逻辑扩产的结构性机会

　　看好AI相关需求和中国先进逻辑扩产的结构性机会。预计2026年全球半导体设备收入同比增长8%至1530亿美元，其中中国市场规模490亿美元，同比接近持平。展望2026年，该机构认为：1）海外方面，AI相关先进逻辑和存储仍然是资本支出的主要驱动力。据Factset一致预期，台积电/三星/海力士2026E资本开支增速预测达到8%/6%/9%。英特尔和三星或成为关键变量，建议关注英特尔在获得芯片法案资金支持后，其14A节点能否加速投资，以及三星获得特斯拉AI芯片订单后，能否获得更多客户信任；2）中芯国际、华虹近期募集资金，长鑫启动上市辅导，看好2026年中国先进逻辑和存储投资持续，看好设备国产进展，2026E中国本土设备企业在中国市场规模中占比（国产化率）或同比+6pct至29%。

　　中信证券：NAND涨幅有望超预期

　　进入9月，海外存储大厂相继对报价进行调整，其中闪迪向渠道和消费者客户对闪存产品涨价10%+，美光阶段性暂停报价，三星对DRAM、NAND价格均有上调。从行业角度看，NAND在过去约3个季度的时间里保持相对较低的产能利用率水平，且价格涨幅低于DRAM，叠加近期HDD需求超预期导致的紧缺，该机构认为，在企业级SSD的需求高增下NAND涨幅有望超预期。建议重视企业级SSD需求景气度，建议重点关注企业级存储进展快、涨价受益逻辑强的公司。

　　浙商证券：涨价趋势是存储行业需求回暖的必然结果

　　涨价趋势是存储行业需求回暖的必然结果：供需再平衡推动价格回升，技术迭代重塑产品价值，AI与边缘计算催生行业新需求。

　　（本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）

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