“并购六条”一周年 重大资产重组案例大增 产业并购成主流

　　去年证监会发布“并购六条”至今已满一年，A股并购重组市场活力显著释放。根据统计，最近一年A股公司累计披露重大资产重组230单，同比翻倍；最近一年共有30家公司重组上会，同比大增近九成。由此不难看出，并购重组市场活跃度明显提升。从最近一年的并购重组项目来看，产业并购超过七成，新质生产力行业占比超七成，集中在半导体、信息技术、装备制造、计算机等领域。

　　产业整合成主流

　　去年9月24日，证监会发布“并购六条”，支持上市公司向新质生产力方向转型升级，鼓励上市公司加强产业整合。今年5月，证监会发布了修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》。随后，沪深交易所同步修订发布重组审核规则及配套指南，新设简易审核程序，对符合条件的上市公司发股类重组，简化审核流程，缩短审核时限。

　　随着监管层对于并购重组的扶持，今年上市公司并购重组热潮汹涌，产业并购成为并购市场的主流方向，重大资产重组中超过七成为产业整合。

　　如中国船舶吸收合并中国重工，此次交易也是A股有史以来规模最大的吸收合并案例。作为存续公司，中国船舶总资产将超4000亿元，营业收入超1300亿元。

　　9月22日，华海诚科公告称，公司发行股份及支付现金购买衡所华威电子70%股权事项，已获证监会注册批复，这也是半导体封装材料环氧塑封料行业龙头的强强联合。

　　还有公司收购未盈利资产。6月23日，芯联集成拟发行股份及支付现金购买芯联越州72.33%股权获并购重组委审议通过。

　　不过，今年也有少数并购失败的案例，如新相微收购爱协生100%股权、有研硅收购高频北京60%股权、华大九天收购芯和半导体100%股权，最终均因各种原因终止收购。

　　证监会主席吴清近日在国新办新闻发布会上表示，“并购六条”发布以来，已披露了230单重大资产重组，有力支持上市公司产业整合。未来将以科创板、创业板“两创板”改革为抓手，进一步完善发行上市、并购重组等制度安排，更大力度支持创新，更好支持不同行业、不同类型、不同阶段的优质企业通过资本市场茁壮成长。

　　支付方式多元化

　　在并购市场交易活跃度显著提升的同时，支付方式多元化成为这轮并购重组的特征之一。据记者梳理，最近一年实施并购的方式包括定向可转债、定增募资、现金收购、并购贷款、并购基金等。

　　如富乐德拟发行股份、可转债购买江苏富乐华半导体100%股权并募集配套资金暨关联交易。阳光诺和收购朗研生命科技100%股权的交易也选择了发行股份和可转债两种方式。

　　还有上市公司发起设立并购产业基金。如华培动力拟使用自有资金参与发起设立创投基金，投资方向主要为具身智能产业链的上下游。博瑞医拟与南京瑞弘熠鑫等机构共同投资设弘晖维泰创投基金，该基金重点关注生命科学领域前沿技术的创新和转化。

　　部分公司通过现金收购。如圣湘生物拟以8.075亿元收购中山未名海济生物医药100%股权。中润光学拟运用自有资金、并购贷款以及超募资金收购湖南戴斯光电51%股权。

　　“本轮政策重点在新兴产业的并购以及产业链上下游的整合，”北方一家券商投行高管对记者表示，从最近一年来看，并购新规引导上市公司加快向科技创新转型，同时对传统产业进行升级。通过产业整合，上市公司可以将现有的产业资源配置优化，进一步提升竞争力和盈利能力。

　　展望未来趋势，东吴证券首席经济学家芦哲认为，并购市场将继续保持活跃，并购重组的数量和规模可能会进一步增加。产业驱动型并购将成为主流，科技行业如半导体、生物医药等，将继续成为并购重组的热点领域。同时，多元化支付方式将得到更广泛的应用，并购重组的交易方式将更加灵活多样。

（文章来源：深圳商报·读创）

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