市场震荡不改向上趋势 投顾调仓“发车”两不误

　　近期，为了应对多变的市场环境，多家公募机构旗下投顾产品开启了新一轮的调仓。有的组合降低了混合型基金的仓位，提升了固收类基金的配置比例；有的组合在受益于美联储降息的资产中寻找优质标的；还有的组合加仓了中长期净值表现相对稳健的均衡型基金。

　　面对当下权益市场的波动，有投顾机构表示，短期震荡不改权益市场整体向上的态势，应该理性看待获利盘的卖出，避免追涨杀跌，以中长期视角均衡配置资产。

　　投顾持续调仓

　　9月22日，招商灵活进取进行了调仓。调仓理由一栏显示，基于对组合的定期回顾，本产品调整部分成分标的以优化组合配置。

　　值得注意的是，招商灵活进取本次调仓最大的变化是明显降低了混合型基金的仓位，并将部分仓位用来配置跨境固收类QDII基金。公开信息显示，融通中国概念债券（QDII）A、富国亚洲美元收益债券（QDII）A（人民币）、南方亚洲美元收益债券（QDII）A（人民币）、鹏华全球中短债债券A类人民币（QDII）成为本次调仓的新增标的，这四只QDII基金占组合仓位约20%。此外，招商灵活进取还对可转债、黄金等板块进行了加仓。

　　9月11日，中欧超级股票全明星表示，考虑到美联储已进入降息周期，组合适当加仓了受益于全球流动性改善的港股通互联网主题产品，并通过对医药主题基金的同类替换，增加了港股医药板块的配置权重。

　　具体来看，该组合加仓了中欧信息科技混合发起A、财通资管数字经济混合发起式C等多只科技成长风格的基金。同时，该组合还新增了易方达医药生物股票C、安信医药健康股票C两只医药主题基金，这两只基金的重仓方向为创新药。此外，中欧超级股票全明星还加仓了广发优势成长股票，该基金的前十大重仓股中出现了多只有色金属标的。

　　因监测到现有持仓中部分基金业绩表现不及预期、同时有基金限购明显，还有基金发生了基金经理变更，博时价值精选在9月8日进行了调仓，将部分原有持仓基金替换成表现更优质的均衡型基金，以提升组合收益的稳定性。

　　具体来看，博时价值精选加仓了东方红京东大数据混合A、中欧红利优享混合C、前海开源多元策略混合C、博道盛彦混合C等多只近期表现稳健的绩优基金，新增了建信灵活配置混合C、海富通消费优选混合C两只基金。

　　“发车”动作频频

　　9月以来，多个投顾组合发布了新一期“发车”计划。有业内人士解释，“发车”功能与定投类似，但相对定投来讲更加灵活，不少投顾主理人会根据市场研判不定期“发车”，并灵活设定“发车”份额。该人士表示：“如果一段时间内许多组合的‘发车’动作频频，那么可以视为较为积极的市场信号。”

　　比如，9月18日，中欧超级股票全明星、招商行业掘金、华夏权益优选组合等多只投顾产品发布了发车计划。中欧超级股票全明星主理人表示，沪深300指数“温度”进一步提升至正常估值区间，地缘扰动因素升级的几率不大，如果市场情绪调整反而是中低仓位客户的加仓机会。

　　此外，富国基金旗下的富国双子星股债均衡、富国守护星稳健理财等投顾组合也在近期发布了“发车”计划。

　　今年以来，多家公募机构旗下的权益类投顾产品获得了不错的回报率。天天基金数据显示，截至9月23日，中欧超级股票全明星今年以来回报率达35.66%，超越基准约6个百分点；嘉实全明星精选组合今年以来回报率达29.18%，超越基准约17个百分点；交银全明星回报率达28.19%，与基准涨跌幅基本持平；富国满天星追求收益、华夏权益优选组合等投顾产品回报率均超20%。

　　不建议热点方向追涨杀跌

　　近期，A股指数波动幅度较大。在华夏投顾看来，短期市场处于震荡整固阶段，成交量逐渐下行，前期跟风上涨方向近期逐渐回落，科技主线开始分化。若无消息面因素驱动，以震荡为主的市场格局难以改变，阶段性增量资金不多，市场风险偏好并未明显上行。

　　从中长期来看，华夏投顾认为，即使持续震荡，市场大幅调整的几率很小，A股中长期走好的逻辑并未变化。低利率时代来临、长期资金入市、储蓄搬家、政策支持、产业发展、估值周期等因素都会成为市场未来上行的催化剂。目前除了少数科技赛道之外，A股整体估值依然具备较高性价比。

　　谈及科技板块，易方达基金投顾表示，科技板块作为前期主线，近期波动幅度加大，内部出现了高低切换的迹象，交投保持活跃，一方面提示短期局部过热风险；另一方面从中长期视角来看，建议关注供需格局改善的投资方向，以及估值相对合理且基本面有一定支撑的投资方向。

　　华夏投顾建议，当前市场位置似乎来到了十字路口，获利盘卖出是常态，一轮上涨行情通常要伴随着持续的换手，所以过程中阶段性的调整和震荡也属正常。这个阶段盲目在热点方向追涨杀跌，往往结果不尽如人意，不如在尽量保持持仓均衡的基础上，留有灵活变通的空间，配置稳健型资产。

（文章来源：中国证券报）

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