避险潮爆发！AI估值泡沫破裂？债市接棒成投资新宠

　　周三，避险情绪显著升温。全球股市遭遇抛售，投资者为应对后续可能的更多损失纷纷转向安全资产，债市因此走高。

　　美国国债全线上涨，推动基准10年期美国国债收益率一度下跌3个基点至4.05，至一周低点。此前，科技股估值高企引发的担忧已冲击全球股指。澳大利亚和新西兰同期国债收益率同样下跌，日本同期限国债收益率也小幅走低。

　　随着科技股估值高企的担忧冲击全球股指，国债作为全球最安全投资品种的前景已成为市场关注焦点。摩根士丹利的特德·皮克（Ted Pick）、高盛集团的戴维·所罗门（David Solomon）等华尔街高管纷纷警告股市可能进一步下跌，策略师们则在思考规模达73万亿美元的债市是否有进一步上涨的潜力。

　　星展银行表示，若股市持续下跌，美国10年期国债收益率可能从目前的约4.07%降至3.8%；道明证券则预测，到2026年末，该基准收益率将跌至3.50%。

　　“企业首席执行官们对估值和资本支出的警告已引发关注，”道明证券高级利率策略师普拉尚特·纽纳哈（Prashant Newnaha）表示，“再加上美国政府停摆、经济数据疲软以及市场流动性不足，这些因素共同构成了避险情绪延续的推手——交易员会寻求最具流动性的避险资产，债市将因此需求旺盛。”

　　彭博市场实时策略师马克·克兰菲尔德（Mark Cranfield）表示，“宏观交易员正趁势兑现盈利头寸，以弥补股市中AI相关主题快速退潮带来的损失，且未来可能还有更多此类操作。”

　　“债市买盘是AI主题退潮的镜像反应，反映出股市波动性上升时的避险需求，”新加坡盛宝市场（Saxo Markets）首席投资策略师查鲁·沙纳纳（Charu Chanana）表示，“简而言之，目前债市的上涨是由持仓调整推动的，而非宏观转折点——至少目前如此。”

　　暴跌起点or抄底机会？

　　由于市场担忧AI热潮中的部分最大赢家估值过高，全球芯片股抛售潮进一步加剧。周二费城半导体指数和周三彭博亚太芯片股指数的下跌，合计导致约5000亿美元市值蒸发。

　　周三，存储芯片制造商三星电子（Samsung Electronics Co.）和SK海力士（SK Hynix Inc.）拖累韩国基准综合股价指数（KOSPI）一度下跌6.2%，随后跌幅收窄。日本爱德万测试公司（Advantest Corp.）股价一度下跌10%，亚洲最大科技股台湾积体电路制造股份有限公司（台积电，TSMC）股价下跌逾3%。这些公司均为英伟达公司（Nvidia Corp.）的供应商。

　　自4月低点以来，芯片制造商市值已增加数万亿美元，这背后是投资者押注AI算力需求将大幅增长。而回调则表明，市场对该行业盈利潜力和极高股价估值的担忧日益加剧——尤其是在利率可能长期维持高位的情况下。费城半导体指数目前的远期市盈率接近28倍，而其五年平均市盈率不足22倍。

　　对冲基金经理迈克尔·伯里（Michael Burry）披露对帕兰提尔科技公司（Palantir Technologies Inc.）和英伟达的看空头寸，进一步助推了抛售潮。

　　帕兰提尔发布的业绩预期未能打动投资者，成为引发股市暴跌的导火索之一。超微半导体公司（AMD）盘后发布的业绩及展望也引发类似负面反应，进一步放大了周三亚太交易时段的跌幅。

　　“我不认为现在是抄底的时候——此前的涨势大多与基本面无关，因此现在说它具备估值吸引力毫无道理，”新加坡多策略对冲基金GAO Capital首席执行官周伟（Chauwei Yak）表示，“但如果一些大型科技股下跌15%、20%，那或许可以考虑。”

　　Pepperstone Group研究主管克里斯·韦斯顿（Chris Weston）表示，“全球市场一片飘红（指下跌），呈现出黯淡的风险景象。我们需要保持开放心态，承认跌势可能进一步扩大。简单来说，目前没有太多买入理由。”

　　部分市场人士则认为此次回调是好事，既能为过度上涨的行情“泄压”，也能让股价变得相对便宜。随着亚马逊（Amazon）、Meta Platforms等全球超大规模科技公司向人工智能投入越来越多资金，市场预计芯片制造商及其他科技公司的业绩和股价将进一步受益。

　　目前，机构交易员和个人交易员都必须应对日常波动。周二，高盛散户热门股指数下跌3.6%，跌幅约为标普500指数的三倍。

　　英卓投资管理（M&G Investments）的亚洲股票投资组合经理维卡斯·珀沙德（Vikas Pershad）在新加坡因市场动荡几乎彻夜未眠。

　　“我一直关注市场直到入睡，当时美国股市刚好在凌晨4点收盘，短暂小睡后就准备应对亚太市场，”他表示，“此前股市涨得又快又猛，如果跌势在未来几天持续，投资者不应感到意外。”他补充称，目前是关注买入机会的好时机。

（文章来源：金十数据）

(原标题：避险潮爆发！AI估值泡沫破裂？债市接棒成投资新宠)

(责任编辑：149)