上市银行中期分红阵营扩容 高股息价值催生“资产引力”

　　12月8日，工商银行、农业银行分别发布A股2025年半年度分红派息实施公告，两家银行此次中期分红总额分别为503.96亿元、418.23亿元，其中派发A股现金股息均超300亿元。

　　步入四季度，A股上市银行中期分红密集落地。作为资本市场“分红大户”，上市银行中期分红阵营进一步扩容，部分银行中期分红金额增加。Wind数据显示，截至12月9日，已有26家A股上市银行披露2025年中期或季度分红方案，合计派息金额拟超2600亿元。业内人士认为，银行股高分红特征持续显现，不仅反映了其稳健的经营韧性与成熟的股东回报机制，更有望成为推动板块估值修复的催化剂。

　　六大行是“主力军”

　　从已披露分红公告的上市银行来看，国有六大行依然是分红“主力军”，合计拟现金分红2046.57亿元，占已披露上市银行分红总额的逾七成，延续了高比例、稳回报的分红传统。具体来看，工商银行以超500亿元的中期分红总额位居榜首，建设银行、农业银行、中国银行分红均超350亿元，邮储银行、交通银行也维持百亿元级分红体量，六大行分红比例均稳定在30%左右。

　　股份制银行方面，兴业银行首次推出中期分红方案，拟派息119.57亿元，占该行2025年半年度归母净利润的比例为30.02%，进一步充实了股份制银行高分红阵营。此外，中信银行2025年中期分红金额较去年进一步增加，合计派息104.61亿元，分红资金已于11月21日发放。

　　区域性中小银行中期分红积极性提升，首次参与分红的机构数量增加。例如，宁波银行、长沙银行等7家银行首次参与中期分红；重庆银行继续实施三季度利润分配方案，拟派发现金股利5.85亿元，占归属于该行普通股股东净利润的11.99%。

　　推动完善分红常态化机制

　　2025年上市银行中期分红阵营扩容，是监管政策引导、经营基本面支撑、市场需求牵引等多重因素共同作用的结果。

　　近年来，政策持续发力引导、鼓励上市银行优化分红方式和节奏。新“国九条”明确提出强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。

　　今年6月5日，上海证券交易所召开高分红重回报暨上市公司价值提升座谈会，就进一步提升高分红、高股息率上市公司估值进行深入交流探讨。上交所相关负责人表示，未来上交所将推动上市公司进一步加大分红力度，增加分红频次，用好回购、并购重组、投资者交流等市值管理工具，持续提升公司投资价值。在产品供给端，将不断丰富红利指数相关产品体系，满足市场多元投资需求，推动长期资本、耐心资本与优质权益类资产的良性互动。

　　兴业银行行长陈信健在2025年三季度业绩说明会上表示，该行实施中期分红主要有两方面考虑：一是响应政策号召，二是传递价值信息。

　　陈信健认为，银行股具有业绩稳、估值低、分红高、波动小的类固收属性，在投资组合中能起到平抑收益波动的作用，是机构投资者配置低波红利资产的核心选择，也契合个人投资者长期稳健增值的需求。

　　有望强化估值修复

　　11月以来银行板块走势稳健，部分高分红个股受到资金青睐。业内人士认为，银行股当前估值尚未充分反映自身内在价值，分红政策落地或成为板块估值修复的重要催化剂。

　　陈信健表示，实施中期分红、保持分红的持续性和稳定性，不单是银行经营实力的直接体现，更是向市场传递价值信号，吸引更多中长期资金配置，形成“经营管理-分红回报-资金配置-估值修复-价值凸显”的正向循环。

　　中国邮政储蓄银行研究员娄飞鹏认为，中期分红对银行股价支撑明显，推动板块估值向合理区间回归，也吸引险资等对股息敏感的资金持续加仓银行股，进一步增强银行股估值修复动力。

　　中国银河证券银行业分析师张一纬表示，上市银行中期分红力度不减且节奏提前，红利价值日益凸显。与此同时，股东及高管的增持行为，既有助于稳定市场预期，也彰显了银行股的长期投资价值。这两大因素共同作用，有望持续吸引中长期资金进行配置。

　　“上市银行进行中期分红不仅是自身财务实力的体现，更是中国资本市场走向成熟、上市银行更加注重投资者回报的重要标志。”招联首席研究员董希淼表示，银行提高分红比例应基于良好的经营业绩，平衡好股东、员工、投资者、存款人等利益相关方的关切，充分考虑、妥善处理好短期分红与长远发展的关系。

（文章来源：中国证券报）

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