光伏“反内卷”有重磅进展！机构重点关注的超跌股名单出炉

　　光伏行业长期酝酿的产能优化行动或已进入实质性阶段。

　　光和谦成已注册成立

　　12月9日盘中，有消息称，光伏行业为推进“反内卷”筹备多时的“多晶硅平台公司”已注册成立，名称为北京光和谦成科技有限责任公司。

　　据媒体向多晶硅业内人士求证，光和谦成的主要业务是为行业内主要企业探索潜在战略合作机会，如技术升级、市场拓展、产能与成本优化等。就该公司是否为“多晶硅产能整合收购平台”主体，多晶硅业内人士并未直接回应。

　　企查查平台最新显示，北京光和谦成科技有限责任公司确实已于12月9日成立，法定代表人为侯一聪，企业类型为有限责任公司（外商投资企业与内资合资），经营范围包括技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；企业管理咨询。

（来源：企查查）

　　多晶硅收储平台筹划已久

　　建立多晶硅收储平台被视为光伏行业“反内卷”背景下的重要举措。

　　据悉，所谓多晶硅收储平台，即由光伏行业头部多晶硅企业共同成立联合体，旨在通过收购并淘汰落后产能，以缓解行业产能过剩和低价“内卷式”竞争。

　　在今年10月下旬播出的央视财经频道《经济半小时》节目中，协鑫集团董事长朱共山提到，已有17家企业签字基本同意搭建联合体，预计于2025年内完成。

　　紧接着有市场消息传出，通威、协鑫等11家多晶硅厂商实控人10月31日齐聚上海，召开长达一整天的高层会议，就产能整合联合体的股权分配、资金筹集、责任划分等核心细节进行最终确认。

　　11月中旬，面对收储进度相关的各方传闻，中国光伏行业协会执行秘书长刘译阳在朋友圈发文，坚定重申中国光伏行业“反内卷”的决心。

　　通威集团董事会主席刘汉元也指出，欧佩克（石油输出国组织）的成功经验值得我国处于“内卷式”竞争的行业同仁思考和借鉴。“尽管（进展）低于预期，但目前为止，我们对通过行业自律来实施有效整合仍充满信心。”

　　值得注意的是，截至12月8日，多晶硅现货报价为5.2万元/吨，较今年7月约3.47万元/吨的低点上涨约50%。

　　业绩改善机构看好潜在机会

　　光伏行业亏损情况正明显好转。

　　东方财富Choice数据显示，今年第三季度，光伏板块实现营收1403亿元，同比下降6%，环比下降5%；实现归母净利润-11亿元，同比、环比均显著回升，亏损幅度较前两个季度进一步收窄。

　　在21家光伏主产业链上市公司中，14家企业第三季度归母净利润环比实现正增长，硅料环节盈利修复最为明显。其中，大全能源实现归母净利润0.73亿元，成功扭亏为盈；通威股份归母净利润亏损3.15亿元，同比、环比均显著减亏。

　　中金公司表示，近期平台公司即将成立的信息逐渐增多，看好“反内卷”落地+高功率组件比例提升，带来2Q26 板块集体修复的潜在机会。

　　中原证券也认为，后续围绕“反内卷”的产品价格销售措施、企业间并购整合、行业准入门槛的提高以及产品质量标准提高的影响将会逐步显现。光伏行业竞争格局和产业链生态有望优化，存量光伏企业业绩将呈逐步改善趋势。

　　开源证券最新研报指出，在供需两端“反内卷”的推进下，产业链供需关系有望迎来快速修复，并推动组件价格抬升。具备阿尔法的标的在行业贝塔修复中具备更大弹性。

　　这些超跌概念股获机构密集调研

　　东方财富行业板块显示，目前A股市场共有78只个股属于光伏设备板块，合计总市值1.74万亿元。

　　今年以来，超七成光伏设备概念股的股价实现上涨，但有44股的最新价已较年内高点回撤超20%。东方财富Choice数据显示，在这些超跌个股中，*ST沐邦的超跌幅度居首，最新价较年内高点大跌60%；首航新能、海泰新能、钧达股份等3股的调整幅度均超40%。

　　自10月以来，上述44只超跌光伏设备概念股中，有18股获得机构调研，其中11股机构调研数超20家，晶盛机电、聚和材料、阿特斯、天合光能均获超百家机构密集调研，晶科能源、中信博的机构调研数也在60家以上。

　　天合光能是光伏一体化头部企业，民生证券研报指出，公司深耕TOPCon多年，产品效率行业领跑，在供给侧改革的背景下，后续行业落后产能有望迎来加速出清，天合的高效率组件产品市占率有望迎来进一步提升。

　　晶科能源第三季度毛利率环比提升4.77个百分点，主要得益于高功率组件出货占比提升、美国及中东高溢价市场订单增加。前三季度，公司实现光伏组件出货量61.85GW，稳居全球第一。国盛证券指出，基于公司组件龙头地位、行业处于加速出清阶段等因素，预计公司2025-2027年归母净利润分别为-44.73亿、23.55亿和42.33 亿元。

　　东财图解·加点干货

（文章来源：东方财富研究中心）

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