多条主线蓄势待发 “春季行情提前开启”渐成机构共识

　　随着全球一系列影响流动性和基本面预期的重要事件相继落地，12月中旬以来市场有所反弹，“春季行情提前开启”渐成机构共识。

　　机构人士表示，经过两个月以来的震荡调整，当前无论是市场整体估值还是板块方向，都具备“可为”的条件，其中成长方向依然是主线。科技、锂电、智能驾驶、商业航天及内需消费等题材的轮番表现或成为2026年春季行情的亮眼底色。

　　“春季行情”成色几何

　　随着近期A股的反弹，机构人士对市场的态度愈发乐观。

　　兴证全球基金基金经理朱喆丰表示，11月以来市场有所调整，核心因素来自海外——北美市场对AI产业产生一定分歧，同时美联储主席人选和下一步动作也存在不确定性。“不过，展望2026年，我们认为，无论是A股还是港股，依然存在不少结构性机会。”朱喆丰说。

　　沪上某中型基金公司的一位基金经理告诉上证报记者，春季行情可能已经启动。他分析称，参照历史情况，春季行情的一个重要启动条件是指数处于相对低位，现在市场已具备这一条件。

　　兴证策略张启尧团队研报分析称，放眼海外：一方面，美国最新发布的就业和物价数据没有引发更多悲观情绪，为美联储进一步实施宽松政策提供了空间；另一方面，日本央行加息“靴子落地”且表态并不鹰派，令此前全球市场对于套息交易平仓冲击流动性的担忧缓解。叠加国内政策面积极信号不断释放，资金有望从此前的观望、博弈转向积极寻找机会，备战春季行情的共识正在凝聚。

　　多条主线蓄势待发

　　在看好的具体方向上，机构各有侧重。朱喆丰表示，AI主导产业的发展趋势、有色板块的高景气度、红利类资产的现金流价值、消费与非银的估值修复及政策催化等均值得关注。“例如有色板块，我们认为其供给端受限且需求端良好，具备中长期投资价值。此外，我们关注红利类资产的现金流价值。”朱喆丰说。

　　一位绩优基金经理对上证报记者表示，当前更看好消费、化工和医药等方向：消费方面，旅游产业整合过程中会有更多值得关注的标的；化工方面，关注保持盈利、积极拓展业务的公司；医药方面，配置偏大众服务属性的标的，如药店、家用医疗等。

　　在科技股方面，中欧基金基金经理代云锋表示，2026年可重点关注应用侧的突破。AI基础设施和智能硬件的发展路径相对清晰，更多在于跟踪验证，而应用领域的想象空间更大，难度也更高。以人形机器人、智能驾驶两大场景为例，如果这两个领域能实现技术突破，产品体验和适用性上一个台阶，或将带来巨大的投资机会。

　　中欧基金基金经理郑晓康认为，2026年值得期待的技术突破主要集中在机器人和智能驾驶领域：在机器人领域，随着更多形态的产品落地，将迎来从观赏性价值向功能性价值转变的关键节点；在智能驾驶领域，或将看到高阶智驾标配化，未来2到3年，20万元以上车型（包括燃油车、混动车）会把高阶智能驾驶作为基础配置，这一趋势目前仍被市场低估，随着消费者对智能驾驶体验的认知提升，渗透率大概率会快速提升，带动相关产业链爆发。

（文章来源：上海证券报）

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