大涨！他们调仓了 多只基金净值异动

　　在开年以来的震荡上行行情中，多只基金的实际净值与估算净值出现显著背离，这表明基金经理前期或已经调仓换股。结合市场分析发现，这些基金可能已调整到科技成长、商业航天等热门赛道。值得关注的是，在近期热点板块躁动之后，部分基金经理开始提示风险，认为投资难度攀升，要警惕概念股的过度炒作。

　　多只基金净值异动

　　开年以来，市场震荡上行，部分热点概念股飙升。从基金表现看，部分基金的实际净值，大幅偏离估算净值。

　　以段涛管理的广发招利混合基金为例，1月8日，该基金净值大涨6.99%，但从该基金2025年三季度末的前十大重仓股的市场表现看，1月8日有7只个股下跌。这表明，2025年四季度以来，该基金的持仓或已经大幅调整。另外，1月9日，广发招利混合基金净值再度大涨5.29%。

　　以下是1月8日广发招利混合基金重仓股表现：

　　类似的还有中加优势企业混合基金。1月8日，该基金净值大涨6.21%。从2025年三季度末的前十大重仓股的市场表现看，1月8日有9只个股下跌。从1月8日的市场表现来看，当日多只卫星ETF涨幅超过5%。

　　以下是1月8日中加优势企业混合基金表现：

　　类似的还有唐晓斌管理的广发远见智选混合基金，1月7日，该基金净值大涨4.83%，但从2025年三季度末的基金前十大重仓股的市场表现看，1月7日有6只个股下跌，涨幅最高的华虹半导体上涨5%。

　　以下是1月7日广发远见智选混合基金的表现：

　　类似的还有汇添富竞争优势混合基金。1月7日该基金净值涨幅高达7.2%。从其2025年三季度末的前十大重仓股的市场表现看，1月7日有7只个股下跌，其中涨幅最高的东方铁塔上涨3.04%。值得注意的是，2025年10月，汇添富竞争优势混合基金经理从赵鹏飞变更为马磊。

　　结合近期的市场走势可以发现，上述基金或持有较多的科技成长相关标的。1月7日，多只半导体设备主题ETF涨幅超过7%。

　　与此同时，首批2025年四季报拉开帷幕，进一步揭开机构调仓换股的具体路径。1月9日，同泰数字经济主题股票基金、同泰新能源优选1年持有期股票基金率先披露2025年四季报。

　　具体来看，截至2025年底，杰瑞股份、小鹏汽车-W、天孚通信、普冉股份、精测电子新进为同泰数字经济主题股票基金前十大重仓股。从同泰新能源优选1年持有期股票基金持仓来看，截至2025年底，斯瑞新材、东方电气、应流股份新进为基金前十大重仓股。

　　同泰数字经济主题股票基金的最新持仓情况如下：

　　关注泡沫风险

　　近期，半导体、卫星等热点板块轮番表现，东吴基金基金经理谭菁表示，上证指数表现强劲，量能亦较为充沛，呈现放量上涨趋势，商业航天等相关题材板块表现活跃，在市场热度上升背景下，对于偏短期的利空因素，市场将其作为“分歧”来处理。

　　针对火热的商业航天方向，中欧基金基金经理李帅认为，商业航天估值应基于“技术壁垒、订单规模、应用落地进度”三重维度评估，对于掌握核心技术，产业化落地路径清晰，未来景气兑现预期明朗的核心公司可以给予较高的估值容忍度。对于单纯技术概念、下游应用场景不明确的“伪商业航天”标的，在估值上应当慎重，警惕估值泡沫。

　　“近期投资难度确实在加大，这要求我们更深入地了解上市公司，加大调研力度，厘清产业链整体发展情况。”华南某基金经理在接受上证报记者采访时表示，近期其对持仓进行了调整，更加均衡，增配了一些估值仍处于相对低位的标的。

　　华商基金基金经理叶峰的看法也较为相似。叶峰表示，将持续关注AI产业趋势下的细分结构机会，但由于前期涨幅较多，当前对行业和个股的研究提出了更高的要求。叶峰更看好估值处于低位并存在预期差的个股。具体而言，主要关注存储、AI应用、创新药等领域，后续将采取行业均衡、个股略集中的投资策略，以应对可能加大的市场波动。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：大涨！他们调仓了)

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